FX.co ★ Риска за запазване на лихвената ставка на Федералния резерв в май се увеличава. Прогноза за еврото и лирата за седмицата

Тази седмица обещава да бъде изключително наситена, планират се няколко ключови събития. Инвеститорите ще следят внимателно доклада за труда в САЩ, както и решенията на Федералния резерв и Европейската централна банка относно парично-кредитната политика. В центъра на вниманието са индексът на деловата активност в сферата на услугите и производството ISM, данните за свободните работни места и външната търговия в САЩ, както и показателите на инфлацията в еврозоната. Какви перспективи има тази седмица за долара, еврото и лирата?

Еврото в понеделник остава близо до годишния максимум от 1,1095, постигнат миналата седмица. Европейският регулатор, както се очаква, ще обяви за седмото поредно повишение на лихвените проценти в четвъртък, след период на стабилност в банковата система, която беше под напрежение през март.

Въпреки това, сред инвеститорите няма ясен консенсус относно размера на повишението на лихвените проценти. Някои залагат на увеличение от 25 базисни точки, но има и други варианти. Член на управителния съвет на ЕЦБ Изабел Шнабел предполага, че повишението от 50 базисни точки все още е възможно. В същото време Франсоа Вилеруа де Гало от Франция призовава за внимание, защото подкрепя по-ограничени стъпки.

Слабите икономически показатели на еврозоната през първото тримесечие, като БВП нарасна само с 0,1% и Германия се задържа, подкрепят аргументите в полза на по-малко повишение. Инвеститорите очакват излизането на индекса на инфлацията за април във вторник, за да получат допълнителни указания относно следващите стъпки на ЕЦБ.

Фунтът продължи да расте над 1,2500 към долара през първия ден на май, достигайки най-високото си ниво от началото на юни, тъй като инвеститорите очакват повишаване на лихвената ставка на Банката на Англия с 25 базисни точки на заседанието през май.

Това трудно може да бъде факторът, който ще задържи фунта на върха, тъй като пазарът вече е взел предвид няколко повишения на лихвената ставка на Банката на Англия тази година, което ще доведе до повишаване на текущата банкова лихва от 4,25% до 5% към септември.

Скорошните нееднозначни доклади за икономиката на Великобритания могат да променят позиционирането на играчите. Розничните продажби паднаха повече, отколкото се очакваше, през март поради високите разходи за живот и неблагоприятните метеорологични условия. Проучването на Markit PMI за април показа, че производството във Великобритания расте с най-бързите темпове за година, което указва, че икономиката може да избегне рецесията през 2023 година. Преди това докладът за CPI показа, че инфлационната ниво във Великобритания остава над 10% за седми месец в март.

Индекс на долара се издигна днес до 102, но не успя да задържи постигнатото ниво. Мнозина очакват Федералният резерв да повиши лихвените проценти с още 25 базисни точки в сряда. Въпреки това анализаторите все още не са съгласни дали централната банка ще запази високите нива на заемите до края на годината или ще започне да намалява лихвените проценти през второто полугодие.

Данните от петък показаха, че потребителските настроения в САЩ се подобриха през април, докато базовата инфлация PCE надмина прогнозите през март. Инвеститорите в момента очакват месечния доклад за заетостта и данните на ISM за PMI в производствения и услугов сектор, за да определят перспективите на икономическата и парично-кредитната политика в страната.

Перспективи за EUR/USD

Еврото успя да се задържи на плаващия му курс дори след като по-слабите икономически показатели на някои от най-големите икономики в Европа доведоха до отставане на валутата спрямо много континентални валути преди почивните дни.

Общите данни за БВП на блока за първото тримесечие показаха, че PMI проучванията бяха доста грешни в прогнозирането на реалната икономическа активност. Икономическият растеж в цялостта си забави, което разсее малко оптимизма за бъдещите перспективи.

В същото време БВП на Германия не се промени в първото тримесечие. Производственият обем във Франция нарасна в съответствие с очакванията след намалението на потребителските разходи, което компенсира малко подобряването на данните в други страни на континента.

Тази седмица данните за инфлацията, заседанията на ЕЦБ и Федералния резерв ще подготвят почвата за общата валута.

Потенциална пречка за еврото е, че данните за инфлацията в Германия и Испания миналата седмица бяха под очакванията за март. Консенсусът сред икономистите предполага, че данните за блока във вторник може малко да помогнат за подкрепа на еврото.

В средно икономистите очакват, че нивото на инфлацията в Европа ще нарасне от 6,9% до 7%. По прогнозите, по-важната базова инфлация ще спадне от 5,7% до 5,6%, което ще има неопределени последствия за политиката на ЕЦБ.

"Служители на ЕЦБ дадоха да се разбере, че публикуването на прегледа на банковото кредитиране в еврозоната във вторник ще бъде важно за оценка на това, колко се засилиха условията на кредитиране и намаля нуждата от по-нататъшно повишаване", обясняват анализаторите от MUFG, които са купувачи на EUR/USD.

"Ние продължаваме да подкрепяме заздравяването на еврото и поддържаме нашата дългосрочна търговска идея за двойката EUR/USD. Трудно е да се предположи, че обновяването на политиката на ЕЦБ ще промени значително обстановката около еврото, което скоро ще достигне 1,1350", смятат анализаторите.

ЕЦБ трябва да повиши своята някога отрицателна лихва по депозити от 3% до 3,25% в четвъртък. Финансовите пазари очакват, че през останалата част от годината ще бъдат проведени поне още две подобни повишения. За EUR/USD това е своего рода двуостра мечка.

Коментарите на ЕЦБ остават ястребини, особено по отношение на Федералния резерв. Предстоящото разминаване в монетарните курсове на големите световни ЦБ ще подкрепи еврото, ако, разбира се, Федералният резерв не предложи ястребински изненади.

Както отбелязват в Goldman Sachs, това разминаване също има граници. Очакванията на пазара помогнаха да се поддържа EUR/USD през последните седмици, но в отсъствието на компенсиращи събития във Федералния резерв, единната валута вероятно ще бъде под натиск, ако ЕЦБ постави под въпрос обосноваността на горепосочените предположения в четвъртък.

Перспективи GBP/USD

Фунт излезе на върха на миналата седмица и в близките сесии може да нарасне още повече и потенциално да се приближи до 1,2700. За това икономическите показатели трябва да подтикнат Федералния резерв да вземе съответното решение.

Петъчният ръст повдигна курса на фунта към долара над техническото съпротивление близо до кръглото число 1,2500. Това беше подпомогнато от официални данни, които показаха, че американският регулатор постигна напредък в борбата си с инфлацията.

Доларът трудно може да се възстанови още повече на фона на тревогите, свързани с регионалните банки. Това прави пазарните гледни точки за Федералния резерв по-гълъбовидни, което ослабва долара.

Забавянето на икономическия растеж през първото тримесечие, затягането на кредитните стандарти, вероятно, ще помогнат да се върне инфлацията към целевото ниво. Затова в момента може да се появи недооценен риск, че лихвените проценти в САЩ ще останат непроменени тази седмица.

Очаква се главата на Федералния резерв Джером Пауъл да бъде по-военен в сравнение с очакванията на пазара, защото инфлацията е твърде висока, а пазарът на труда е твърде напрегнат. Рисковете за повишаване на лихвените проценти с 25 базисни точки тази седмица остават. В такъв случай това може да натисне GBP/USD надолу към 1,2250.

Според предишните прогнози тази година трябва да има само едно или две повишения. След майското затягане се предвижда пауза и доларът може да падне, а рали на GBP/USD - да продължи, ако Федералният резерв не провали.