FX.co ★ Ключовата среща на Федералния резерв тази седмица и трудният избор на Пауъл

Председателят Джером Пауъл успя да постигне почти идеален консенсус, тъй като Федералната резервна система агресивно повиши лихвените проценти. Сега, когато кампанията приключва, поддържането на това споразумение ще бъде много по-трудно.

Във връзка с инфлацията, достигнала 9% миналата година, колегите на Пауъл напълно се бореха за сдържане на ценовото налягане, а в сряда се очаква още едно повишение от 25 базисни точки, което може да бъде последното повишение. Въпреки това този консенсус вече показва признаци на разкол в контекста на инфлацията, която остава твърде висока, докато служителите на Федералната резервна система и мнозина частни икономисти предвиждат рецесия в близките месеци.

Тъй като Covid-19 заплашваше икономиката на САЩ в началото на 2020 година, Пауъл получи над 98% от гласовете на Федералния комитет по открити пазари в подкрепа на действията си, първо за стимулиране на растежа по време на рецесията, а след това за борба с инфлацията миналата година. Растящото несъгласие е по-вероятно, тъй като изборът между борбата с инфлацията или много по-висока безработица става все по-тревожен.

Валутната двойка EURUSD среща новините на върховете на годината:

Служители на Федералния резерв дадоха да се разбере, че FOMC ще повиши лихвите още с четвърт пункт на заседанието на 2-3 май до диапазона от 5% до 5,25%, най-високото ниво от 2007 г. и е част от най-агресивната кампания за затегнатост от тогава насам, когато Пол Волкър получи двуцифрена инфлация преди четири десетилетия.

Икономиката също страда от затегнатостта на кредита след банкрута на Silicon Valley Bank и Signature Bank. Според икономисти, попитани от Bloomberg, това е еквивалентно на още едно повишение на целевата лихва на Федералния резерв с половин пункт или повече, което ще доведе до затегнатост на условията за кредитиране, особено по отношение на комерсиалната недвижимост, където се очакват значителни загуби.

Още една голяма неопределеност е свързана с наближаващия таван на дълга на САЩ.

Тъй като служители на Федералния резерв и две трети от икономистите предвиждат рецесия, това поставя членовете на FOMC в неудобно положение, когато решават дали да продължат да се борят с инфлацията или да се опитат да омекотят забавящата се икономика.

Прогнозите на Федералния резерв през март показват, че седем от 18-те участника в FOMC са за поне едно повишение на лихвените проценти над очакваното до 5-5,25%, като един чиновник очаква повишение на лихвените проценти до 6%. Разликите са още по-големи за следващата година, като разликата между горните и долните прогнози за лихвените проценти е над 2 процентни точки.

Ястребите на Федералния резерв

Сред ястребите е президентът на Федералния резерв на Сент Луис Джеймс Булард, който няма да гласува тази година, който призовава за повишаване на лихвените проценти до диапазона от 5,5-5,75%, като твърди, че икономиката е устойчива, а банковите проблеми няма да бъдат твърде скъпи. Част от това мнение подкрепиха президентът на Федералния резерв в Минеаполис Нийл Кашкари, който е избираем, и главата на Федералния резерв Кристофър Уолър.

Гълъбите на Федералния резерв

Сред гълъбите е президентът на Федералния резерв в Чикаго Остан Гулсби, който е избираем, който призовава за "внимателност и търпение" при оценката на въздействието на банковия стрес върху икономиката, а Патрик Харкър от Федералния резерв в Филаделфия, още един избираем, предупреждава, че Федералният резерв също може да действа много и да доведе до катастрофа.

Пауъл настоява, че Федералният резервен банк (ФРБ) няма да ослаби преждевременно и няма да прекрати борбата с инфлацията, докато не бъде уверен, че инфлацията ще се върне към целевото ниво от 2%, установено от централната банка, дори при някакво увеличение на безработицата. Той каза, че пътят може да бъде неравен, което може да засили мнението на ястребите, че са необходими повече повдигания на лихвите.

"Това е труден момент за ФРБ да вземе решение", каза миналата седмица бившият президент на Федералния резервен банк на Бостън Ерик Розенгрен на кръгла маса EconoFact на Университета Тафтс. "Ако нивото на безработицата нараства твърде бързо, това ще бъде по-трудна задача".