FX.co ★ GBP/USD. Гап на доллара не дал шансов на фунта

Паунд се представи добре през първите месеци на годината и успява да се задържи на повърхността от началото на седмицата. Въпреки новото изкачване над 1,2500, шансовете за по-нататъшен ръст са малки. Всъщност има поне две причини, поради които рисковете за асиметрично движение надолу в най-близките месеци се увеличават. Това се дължи на икономиката и монетарната политика на Банката на Англия.

Въпреки че инфлацията забави малко миналия месец, тя все още е двуцифрена. За паунда това не е основание за ръст, тъй като Банката на Англия вероятно няма да отдели особено внимание на това и ще спре режима на повишаване на лихвите.

"Подозираме, че този цикъл на затягане вече е основно завършен и вероятно през май ще има окончателно повишение от 25 базисни точки. Икономиката е на повърхността от средата на 2022 г., докато забавените последици от скорошното значително затягане на политиката вероятно ще оказват натиск върху активността и ще доведат до устойчив ръст на резервните мощности в най-близките квартали", коментират от Oxford Economics.

В същото време пазарите оценяват висока вероятност за повишаване на банковата лихва от 4,25% почти до 5%, тъй като инфлацията миналия месец падна само до 10,1. Консенсусът предвиждаше едноцифрено число, въпреки че високо.

Според икономистите консенсус-прогнозът за лихвените проценти във Великобритания за три-четири години напред се е увеличил от 2% през 2019 г. и около 1,25% в края на 2021 г. до около 3% в последно време.

Oxford Economics, както и много други компании, се съмнява, че наистина е необходимо да се повишат банковите лихвени проценти до толкова голяма степен, колкото предполагат финансовите пазари. Ако очакванията се окажат верни, евентуалната корекция на пазарните очаквания ще оказва силно натиск върху лирата в близко бъдеще.

Много ще зависи от инфлационните показатели, които ще бъдат публикувани в следващите месеци, особено в контекста на февруарските прогнози на Банката на Англия. Напомняме, че регулаторът предвиждаше, че бързото падане във второто тримесечие ще доведе до това, че нивото на инфлацията ще бъде около 4% към края на годината.

"Въпреки че очаквахме някакво изоставане на растежа на БВП и заплатите в сравнение с прогнозите на Централната банка, ние подчертаваме рисковете за намаляване на потребителските цени и условията за кредитиране. След мартовото заседание всички ключови показатели надхвърлиха нашите очаквания", коментират от Deutsche Bank.

"Банката на Англия ще се придържа към текущата си политика, зависеща от данните, през май. И, което е важно, вече виждаме рискове за нашата прогноза за крайната лихва, насочени към повишаване", добавят икономистите.

Миналата седмица беше повишен прогнозът за лихвените проценти от 4,25% на 4,75%.

Ключовият риск за британската лира е инфлацията, която трудно ще намалее в следващото тримесечие. Това ще изисква още повишаване на банковата лихва, а икономическите щети, които могат да възникнат в резултат на това, няма да бъдат от полза за лирата.

В историята на Великобритания можем да видим примери, които ясно показват колко негативно въздействие има повишаването на банковата лихва върху икономиката. Свеж епизод е бюджетът на бившия министър-председател Лиз Трас, който накара финансовите пазари през миналата година да залагат, че цената на заемите ще нарасне до 5,75% през 2023 г.

Още по-показателен е траурният ден на "Черния вторник" през септември 1992 г., когато лирата излезе от Европейския механизъм за обменен курс, въпреки продължителния период на много рязко повишаване на лихвите.

Централната банка тогава проектира незабавно повишаване на лихвата с 1 процентен пункт. След това последваха още две повишения със същата величина.

Стоял тогава на финансовия рулон главата на регулатора не беше виновен за статистическото недооценяване на икономическата мощ през 1987-88 г. Въпреки това, по-предпазлив подход към фискалната и парично-кредитната политика би бил оправдан, смятат анализаторите.

Лирата в момента

Краткосрочните перспективи на британската валута изглеждат малко привлекателни. Въпреки това краткосрочният ръст може да бъде обусловен от реакцията на долара към днешната публикация на БВП на САЩ.

След преодоляване на нивото от 1,2550, двойката GBP/USD може да расте по-устойчиво, прогнозират в UOB. Въпреки това трудно е да се повярва в това. Вчерашният отскок изглеждаше многообещаващо, но в крайна сметка паундът се отдръпна със същата енергия. Не се наблюдава значително усилване на импулса, затова вместо по-нататъшно укрепване на паунда, по-скоро е вероятно да се наблюдава странично движение в диапазона от 1,2420 до 1,2520.

„Вероятността фунтът да пробие под 1,2345 ще нараства, ако остане под 1,2490 в следващите няколко дни“, смятат анализаторите.

Съдейки по това, че доларът днес получи подкрепа от нови данни, фунтът напълно може да оправдае негативното прогнозиране.

Индексът на американската валута се повиши до 101,60 в четвъртък, след като американската икономика забави повече, отколкото се очакваше в първото тримесечие. БВП-то пострада от по-високите лихвени проценти и инфлацията, което засили признаците, че най-голямата икономика в света може да падне в рецесия по-късно тази година.

Междувременно индексът на цените на личното потребление, показател за инфлацията, следен от Федералния резерв, се повиши с 4,2%, изпреварвайки прогнозите. Другият доклад показа, че седмичните заявки неочаквано пак намаляват миналата седмица. Когато става въпрос за парично-кредитната политика, широко разпространеното мнение е, че Федералният резерв ще повиши лихвените проценти още с 25 базисни точки през май, тъй като признаците за запазваща се инфлация указват, че цикълът на затягане не е приключил.