FX.co ★ Доларът ще потопи банките

Колкото по-голям е изборът, толкова по-трудно е да се избере. Досега инвеститорите разглеждаха две възможности: Федералната резервна система повишава лихвените проценти на федералните фондове през май и ги задържа до края на 2023 г. или прави "гълъбов" завой. Но какво, ако Централната банка направи пауза на следващото заседание и затегне парично-кредитната политика през юни? Evercore счита, че такъв сценарий на събитията е възможен, а MUFG заявява, че нуждата от увеличаване на цената на заемите до 5,25% се топи с всеки изминал ден. Виновен е банковият кризис и рецесията.

Според двама от тримата експерти на Bloomberg спадът в икономиката на САЩ през следващите 12 месеца е неизбежен. В същото време много специалисти смятат, че Федералната резервна система недооценява влиянието на намаляването на банковото кредитиране върху американската икономика. Според Джером Пауъл това е еквивалентно на повишаване на лихвените проценти на федералните фондове с 25 базисни точки, но 43% от респондентите смятат, че става дума за 50 базисни точки, а 13% - за 75-150 базисни точки.

Прогнози за рецесия в икономиката на САЩ

Въпреки на всички уверения на Федералния резерв, че банковата система е устойчива, корпоративната отчетност на First Republic, следващия кандидат за банкрутство, говори за обратното. Банките, които са инвестирали колосални суми в казначейски облигации, сега съжаляват за това. Бързият ръст на доходността на облигациите на фона на най-високата инфлация за десетилетията и агресивната монетарна рестрикция на Федералния резерв доведе до значително намаление на стойността на активите. Едновременно с това, вдъхновени от високата ефективност на инвестициите в парични фондове, влагателите започнаха да теглят депозитите си. За да спрат оттока им, беше необходимо да се повишат лихвите, което рязко намали печалбата.

Този проблем се срещна както със затварянето на SVB, така и с борбата за оцеляване на First Republic. Той е много по-широк, отколкото се смята. Не е изненадващо, че експертите на Bloomberg оценяват влиянието на намаляването на банковите кредити върху икономиката на САЩ по-високо, отколкото Федералният резерв.

Оценка на влиянието на намаляването на кредита върху икономиката на САЩ

Ако добавим към трудностите на First Republic разочароващата статистика за потребителското доверие и поръчките за продукти с дълъг живот, става ясно защо инвеститорите говорят за рецесия. В същото време оптимизмът на вицепрезидента на ЕЦБ Луис де Гиндос, който твърди, че няма да има спад в икономиката на еврозоната, заедно с повишаването на прогнозите за немския БВП за 2023 г. до 0,4% от правителството на Германия, създават контраст и допринасят за растежа на котировките на EURUSD.

Доларът и брутният вътрешен продукт на САЩ не помогнаха. През първото тримесечие той нарасна със скромните 1,1%, не достигайки прогнозите на експертите от Bloomberg за 2%. Въпреки това, американската валута получи лекарство във вид на ускоряване на дефлатора на БВП до 4% и намаляване на броя на заявките за безработни помощи.

Технически, на дневния график на EURUSD може да се образува Anti-Turtles шаблон. Продажбите на еврото трябва да се извършват при падане на цените под справедливата стойност от $1,0975. А неспособността на "мечките" да понижат двойката под 1,011 е знак за тяхната слабост и повод за покупки.