FX.co ★ Еврото се движи по тънък лед

Този, който идва след мене, е по-силен от мен. Календарът на последните пет дни от април изглежда много наситен. Тук има релийзи на данни за американския и европейския БВП, германската инфлация и индекса на личните разходи в САЩ, статистика за инфлационните очаквания от университета в Мичиган. Данните са достатъчни, за да двойката EURUSD може да определи посоката на движение. Но къде да спрем, когато следващата седмица ще се проведат заседания на Федералния резервен банк и Европейската централна банка?

Централните банки се приближават към тези срещи с различно настроение. Охлаждането на пазара на труда, намаляването на розничните продажби, забавянето на инфлацията и банковата криза налагат на Федералния резерв необходимостта да сложи точка в процеса на затегняване на парично-кредитната политика. Ако някой мисли, че потресенията в кредитната система на САЩ вече са приключили, препоръчвам да погледне кварталните отчети на First Republic. Тази банка избегна банкрутството, но скъпо го плати. Рязкото намаление на печалбата от операциите показва, че той продължава да се бори за живота си.

Спешният пазар очаква лихвената ставка на федералните фондове да достигне връх към юни и след това да спадне до 4,5% към края на 2023 г. За лихвената ставка по депозити има други предпочитания. Деривативите прогнозират нейното повишаване от текущите 3% до 3,75% с последващо задържане на тавана поне до края на тази година. Военната реторика на членовете на Управителния съвет и продължаването на цикъла на агресивна парична рестрикция може да има вредно въздействие върху европейските акции. Според консенсус-прогнозата на експертите от Bloomberg, EuroStoxx 600 ще падне с 4% до края на годината.

Динамика и прогнози за пазара на акции в Европа

Въпреки това, ЕЦБ е много по-загрижен за базовата инфлация, която продължава да постига исторически максимуми. Това позволява на главата на Белгийската централна банка Пиер Вуншу да каже, че пазарите недооценяват решителността на Европейския регулатор. В действителност лихвената ставка по депозити може да се повиши до 4%, а не до 3,75%, както прогнозират деривативите. Изабел Шнабел, представител на Управителния съвет от Германия, не изключва увеличаването на цената на заемите с 50 базисни точки на майската среща на Централната банка. Твърди, че текущите данни за инфлацията и устойчивостта на икономиката на валутния блок позволяват това да се направи.

Когато такъв "гълъб" на ЕЦБ като главния икономист Филип Лейн казва, че лихвите трябва да бъдат повишени на следващото заседание, въпросът за следващия акт на монетарната рестрикция може да се счита за затворен. Остава само да се разбере размерът на стъпката: 25 или 50 базисни точки? Спешният пазар дава 67% вероятност за първия вариант, към който се накланят и повечето експерти на Bloomberg, но кой знае какво ще реши Европейската централна банка на 4 май?

Технически, въпреки ръста на EURUSD, последващото понижение на котировките на двойката оставя развърнатия модел 1-2-3 актуален. В случай на неговата реализация рисковете от оттегляне към възходящата тенденция ще се увеличат. Затова продължаваме да се придържаме към предишната стратегия - неспособността на двойката да се закачи за 1,1 е знак за слабост на "биковете" и повод за продажби.