FX.co ★ Биткойн: настъпва ценова турбулентност и заплаха от тавана на държавния дълг

В петък Bitcoin падна под 28 000 долара за монета и оттогава се консолидира под този ниво. Технически, най-близката цел за местно понижение остава огледалното ниво от 26 500.

Натискът на продавачите върху основната криптовалута беше предизвикан от ръста на доходността на облигациите и намаляването на ликвидността в щатски долари, поради което Bitcoin регистрира най-големите процентни загуби за една седмица от началото на ноември.

Доходността на 10-годишните облигации на САЩ се повиши с шест базисни точки до 3,58%, което е второто седмично увеличение подред и намали привлекателността на рисковите активи, включително криптовалути.

Едновременно индексът на условията на ликвидността на долара на САЩ, който проследява предлагането на долара в паричната система, падна до 6,13 трилиона долара, достигайки най-ниския си месечен показател. Освен това, трейдърите оцениха по-висока вероятност Федералният резерв да продължи цикъла на затегната монетарна политика с повишаване на лихвените проценти с 25 базисни точки през май.

Наближават проблеми с ценовата турбулентност

От 2021 г. Bitcoin и по-широкият пазар на криптовалути внимателно следят локалните върхове и дънa на индекса на доларовата ликвидност. BTC се повиши до 28 000 долара през първата половина на март, когато Федералният резерв увеличи ликвидността в системата, за да задържи банковата криза, като резултатът беше увеличаване на индекса на доларовата ликвидност до 6,35 трилиона долара от 5,82 трилиона долара.

Но ситуацията се промени.

"В отсъствието на обнадеждаващи признаци на фронта на паричната ликвидност, BTC продължаваше да дрейфва надолу през седмицата след рязкото падане в понеделник, като втегли заедно си и други криптоактиви с голяма капитализация", отбелязва криптоаналитикът Ноел Ачесон.

"Bitcoin, въпреки че е "страхов актив", който трябва да работи по-добре, когато други групи активи страдат, все още е силно зависим от общото макроикономическо настроение, което в значителна степен ще бъде определено от очакванията за паричната ликвидност", добави той.

Според Десислава Ланева, макроаналитик в парижкия доставчик на криптографски данни Kaiko, Bitcoin и финансовите пазари като цяло може да се сблъскат с усилване на ценовата турбулентност в близко бъдеще поради проблема с тавана на дълга на САЩ.

През януари правителството на САЩ достигна своя законно установен таван на дълга - самоопределено ограничение за заемане - в размер на 31,4 трилиона долара, което принуди Казначейството да предприеме извънредни мерки, за да помогне на правителството да изпълни задълженията си за поне пет месеца. Тези мерки също повишиха ликвидността на долара и запазиха търсенето на рискови активи.

Оттогава преговорите за тавана на дълга са в затруднение. Според Wall Street Journal миналата седмица годишният своп по кредитен дефолт, който измерва цената на застраховката от дефолт на правителството в следващите 12 месеца, достигна рекордно високо ниво.

Текущите цени на пазара на кредитни дефолтни свопове CDS показват вероятността за дефолт в размер на 2%. Това е твърде много за нещо, което може да се окаже финансово бедствие, каза за списанието Анди Спаркс, ръководител на отдела за изследвания в областта на портфейлното управление.

Проблемът с тавана на дълга на САЩ

Наблюдателите са загрижени, че през юни Министерството на финансите може да остане без пари. Драмата с тавана на дълга е източник на краткосрочна волатилност и добавя неопределеност на пазара.

Биткойн все още се смята за рисков актив и може да се изправи пред натиск от продавачи, ако акциите в някакъв момент паднат. Рисковите активи пострадаха по време на драмата с тавана на дълга през 2011 г., когато затруднената ситуация във Вашингтон доведе до това, че страната загуби своя първокласен суверенен кредитен рейтинг ААА.

"След като сделката бъде приключена, която се очаква във втората половина на годината, Министерството на финансите ще трябва да попълни своите резерви, което ще намали ликвидността и ще усили въздействието на количественото затягане. Тази ситуация може да провокира Федералната резервна система да намали лихвите, което в крайна сметка ще бъде от полза за рисковите активи", отбелязва Ланева.

Другият макроаналитик Тома Данливи отбелязва, че потенциалният дефолт може да доведе до това, че Биткойн ще бъде възприет като убежище, както стана по време на скорошната банкова криза през март.

"Смятам, че е малко вероятно САЩ да обявят дефолт. Мисля, че проблемът с тавана на дълга ще бъде решен преди да стане това", отбелязва Данливи. "Ако САЩ обявят дефолт или се приближим до крайния срок без сделка, това трябва да бъде изключително положително за Биткойн. Виждаме, че историята на запазването на стойността на Биткойн става по-здрава след скорошните банкрутства на банки. Корелацията на Биткойн със златото също е близо до исторически максимуми".