FX.co ★ EUR/USD. Кратки резюме и близки перспективи

Следващият месец Федералният резерв вероятно ще увеличи лихвените проценти с 25 базисни точки, като пазарът укрепва увереността си в това. В момента вероятността за този сценарий е 86% (според данните на CME FedWatch Tool). Преди една седмица трейдърите оценяваха шансовете за повишаване на лихвените проценти през май като 50/50, но растежът на базовата инфлация в САЩ насочи везните в полза на ястребиния сценарий. Според мнозина валутни стратегове активното намаляване на общата инфлация, както и слабите макроикономически отчети (ISM индекси, рознични продажби) няма да пречи на американския регулатор да проведе още един кръг на повишаване на лихвените проценти. Но този кръг вероятно ще бъде последен в текущия цикъл на затегната монетарна политика. Това обстоятелство не позволява на биковете на долара да се проявят напълно: въпреки растящите ястребини очаквания, зелената банкнота остава под фоново налягане, включително и в двойката с еврото.

7-седмичен път на север

Миналата седмица евро/долар постигна годишен ценови максимум, достигайки нивото от 1,1076. Последно валутната двойка беше на тази ценова област през март 2022 година. Въпреки това купувачите на евро/долар не успяха да преодолеят 1,1100 като ниво на съпротивление. Пресловутият "петъчен фактор", неочакваният ръст на промишленото производство в САЩ и ястребоватото изявление на представителя на Федералния резерв Кристофър Уолър позволиха на продавачите да прехвърлят инициативата по валутната двойка. В резултат миналата търговска седмица приключи в рамките на 9-та цифра.

В началото на новата седмица инициативата преминава от ръка в ръка. Във фона на почти празен икономически календар за понеделник (сред важните събития - само пускането на производствения индекс на Empire Manufacturing и церемониалното изказване на Лагард в Ню Йорк) цената на eur/usd демонстрира противоречива динамика.

Ако погледнем седмичния график, ще видим, че двойката се намира в рамките на ярко изразен северен тренд от началото на март, т.е. вече седма поредна седмица. "Черният лебед" във вид на банков обир в САЩ, който се случи миналия месец, накара Федералния резерв да преразгледа своята агресивна политика. Напомням, че буквално няколко дни преди краха на SVB, главата на Федералния резерв Джером Пауъл, изказвайки се в Конгреса, заяви, че крайният ниво на лихвените проценти, вероятно, ще бъде по-висок от предвиденото по-рано. Той също така заяви за възможната необходимост от по-рязко повишаване на лихвените проценти. Но кризата в банковия сектор омекоти позицията на Федералния резерв. Всъщност този факт и послужи като отправна точка за развитието на северния тренд, в рамките на който двойката се заздрави с повече от 500 пункта.

Текущите ценови колебания следва да се разглеждат през призмата на мартовските събития. В крайна сметка, локомотивът на растежа на eur/usd е възможното разкорелация на курсовете на Федералния резерв и ЕЦБ. Вероятното повишение на лихвените проценти на Федералния резерв през май, според всички вероятности, ще бъде последното в текущия цикъл на затегнатост на паричната политика (за което, например, свидетелства и обновената медианна прогноза), докато Европейската централна банка няма намерение да се отклонява от ястребиния път в перспектива на близките месеци.

Например, според мнозинството от икономистите, проучени от агенцията Bloomberg, европейският регулатор ще повиши лихвените проценти поне на трите най-близки заседания - през май, юни и юли. Стигайки до 3,75% (лихвени проценти по депозити) в средата на лятото, ЕЦБ може да си почине, оценявайки ефективността на вече приетите мерки (основното внимание ще бъде насочено към динамиката на базовата инфлация). При това мнозинството от проучените икономисти изразиха увереност, че регулаторът ще държи лихвените проценти на достигнатите нива поне до края на тази година.

Относно темпов затягивания, експертите са съгласни, че през май ще има повишение от 25 точки. Въпреки че има активни дискусии по този въпрос, включително и между членовете на ЕЦБ. Например, Пиер Вунш (Управител на Националната банка на Белгия) заяви миналата седмица, че на заседанието през май регулаторът ще избира между два варианта: повишаване на лихвената ставка с 25 точки или с 50 базисни точки. При това той посочи, че размерът на стъпката "в голяма степен зависи от базовата инфлация през април". Подобна позиция беше изразена днес от Мартиньш Казакс (глава на Централната банка на Латвия). За повишение от 50 точки в май се изказаха, например, главата на Централната банка на Словения Боштьян Васле и главата на Централната банка на Австрия Роберт Холцман.

Укрепване на зеления бил: ръст "въпреки"

След рязкото понижение в петък, двойката евро/долар премина в фаза на консолидация. Южният импулс беше обусловен от невъзможността на купувачите на двойката да се задържат в зоната на годишните максимуми, т.е. на границата на 11-та цифра. Но текущото укрепване на зеления бил е ръст "въпреки", а не благодарение на обективни обстоятелства. Подкрепа за долара дойде от "ястреба" Кристофър Уолър, който в петък заяви, че Федералният резерв не е постигнал значителен напредък в постигането на своята цел за инфлацията, поради което "е необходимо да се повиши лихвената ставка още повече". Доларът реагира положително на това изявление, но тази реакция може да е краткосрочна.

25-точковото повишение на лихвените ставки на Федералния резерв в май вече частично е отразено в цените, докато бъдещите перспективи за затягане на паричната политика са под голям въпрос, като се имат предвид страничните ефекти от агресивната политика на Федералния резерв (банкова криза през март, слаби ISM доклади, провален доклад за розничните продажби, противоречиви Нонфармс и т.н.).

В същото време представителите на Европейската централна банка демонстрират консолидирана ястребина позиция, която предвижда няколко повишения през тази година (според оценките на Bloomberg - поне три повишения).

Заключения

Създаденият фундаментален фон за валутната двойка евро/долар не допринася за развитието на южната тенденция, поради което текущото ценово оттегляне е корекционно. В средносрочен план дългите позиции продължават да бъдат в приоритет за валутната двойка.

Това се потвърждава и от "техниката": на дневния график цената е между средната и горната линия на индикатора Bollinger Bands, както и над всички линии на индикатора Ichimoku (включително и облака Kumo). Най-близкият ниво на подкрепа е на 1,0950 (линия Tenkan-sen на таймфрейма D1). Целта на северното движение е 1,1040 (горната линия на Bollinger Bands), като преодоляването му отваря пътя към основната ценова бариера от 1,1100.