FX.co ★ Доминиращ долар и ниско евро: кой ще понесе по-лесно рецесията?

Заплахата от рецесия в американската и европейската икономика тревожи пазарите. В такава ситуация ключовите валути могат да отидат на дъното, въпреки че зелените пари са по-склонни да останат на повърхността, отколкото еврото.
Според предварителните оценки икономиката на САЩ плавно изпада в рецесия. Експертите смятат, че това се потвърждава от забележимо намаление на икономическата активност (с 2,1%), регистрирано през второто тримесечие на 2022 г. Имайте предвид, че през първото тримесечие тази цифра не надвишава 1,6%.
С разгръщането на инфлационната спирала американските потребители започнаха да харчат по-икономично. Според актуалните данни за личните потребителски разходи в САЩ реалният разполагаем доход е намалял с 0,1%, а потребителските разходи - с 0,4%. Припомняме, че тези показатели се следят отблизо от Федералния резерв.
Според валутните стратези на Nomura Holdings Inc. през следващата година повечето страни ще бъдат обхванати от рецесия (предимно САЩ, Канада, Япония и държавите от еврозоната). Причините за това са затягането на паричната политика и поскъпването на живота. На този фон световната икономика очаква синхронно забавяне на растежа, според Nomura.
Според експерти признак за такова забавяне ще бъде фактът, че "страните няма да могат да разчитат на възстановяване на износа". Черешката на тортата ще бъде продължаващата висока инфлация и повишеният ценови натиск, който се разпространи върху повечето стоки и услуги, както и върху заплатите.
В същото време централните банки се опитват да контролират инфлацията, действайки с променлив успех. Според икономисти, на фона на паниката около рецесията, централните банки могат силно да "затегнат гайките", тоест да проведат прекомерно затягане на паричната политика. Това ще провокира нов изблик на рецесия, който ще се прояви по различен начин в редица страни. Nomura вярва, че Съединените щати ще бъдат обхванати от "плитка, но продължителна рецесия за пет тримесечия". Експертите го очакват в края на 2022 г. Икономическият спад в Европа обаче ще бъде много по-дълбок, отколкото в Америка. Подобен сценарий е възможен, ако Русия напълно блокира доставките на газ в региона.
На този фон нараства търсенето на активи убежища, предимно за зелените пари. Това развитие поддържа еврото близо до петгодишно дъно. Търговците и инвеститорите масово се оттеглят към долара на фона на опасенията за забавяне на глобалния икономически растеж. Според анализаторите по-нататъшното затягане на финансовите условия допринася за засилване на търсенето на USD на фона на бягството от риск.
В началото на тази седмица единната валута беше под натиск от по-силен американски съперник в двойката EUR/USD. Припомняме, че миналата седмица еврото не получи подкрепа от макроикономическите данни, тъй като те се оказаха двусмислени. В същото време инфлацията в еврозоната достигна рекордно високо ниво от 8,6% през юни (спрямо май 8,1%). Това принуди президента на Европейската централна банка Кристин Лагард да заеме ястребова позиция относно по-нататъшното повишаване на лихвените проценти. Според Лагард в такава ситуация е препоръчително лихвените проценти да се вдигнат с над 0,25%.
В настоящата ситуация щатската валута продължава да доминира на финансовия пазар, въпреки че ключовите фондови индекси на САЩ остават под натиск. Много участници на пазара все още предпочитат долара, което контрастира с отслабващото евро. Сутринта във вторник, 5 юли, двойката EUR/USD се търгуваше при 1.0434, почти без да надхвърля ценовия диапазон от вчера.

Американската валута, като сигурен актив, иззе инициативата от други защитни инструменти като йената, златото и американските държавни облигации. Подобна ситуация възникна, след като фокусът на пазара се измести от опасенията за инфлацията към очакванията за рецесия в САЩ. В същото време участниците на пазара очакваха Фед да повиши лихвения процент до 4%.
По-рано, на заседанието на ФЕД през юни, повечето представители на ведомството планираха да повишат лихвените проценти до умерен диапазон (от 3% до 3,5% до края на 2022 г.). През 2023 г. се очаква лихвите да се повишат до 4% или повече, за да се ограничи инфлацията. Сегашната ситуация обаче въвежда свои собствени корекции, които трябва да се вземат предвид и, ако е необходимо, да се преразгледат предишни решения.
Според предварителните прогнози финансовите условия може да се влошат през третото тримесечие на тази година. На този фон ФЕД е принуден да извърши най-бързото и мощно затягане на паричната политика от десетилетия. В такава ситуация експертите очакват допълнително укрепване на зелените пари и потъване на еврото. Въпреки това до края на 2022 г. - началото на 2023 г. са възможни промени в това отношение. Според икономистите на MUFG Bank през тази година доларът ще се покачи, след което ще се понижи. Ако подобен сценарий се реализира, еврото ще има шанс да се възстанови.