FX.co ★ Федералния резерв ли предизвика колапса на щатския долар?

Щатският долар поевтиня след изявленията на ФЕД за продължителността на нормализирането на паричната политика. По време на този процес посочената валута рискува да загуби предимствата си като основна валута за убежище.

В сряда американската валута се срина до най-ниското си ниво от ноември 2021 г. Основната причина за това бяха изявленията на председателя на ФЕД Джеръми Пауъл, който допусна постепенно повишаване на лихвените проценти на фона на продължителната висока инфлация в САЩ. Ръководството на регулатора смята, че ще са необходими няколко месеца, за да се вземе решение за намаляване на баланса на централната банка с 9 трилиона долара.

В подобна ситуация тази валута се оказа в лек ступор, опитвайки се да се справи с настоящите загуби. Допълнителен натиск оказаха изявленията на Пауъл, че американската икономика "не се нуждае от агресивни мерки за парично стимулиране". Централната банка е готова да започне нормализиране на паричната политика, но този процес ще отнеме време. По време на речта на председателя на ФЕД пазарите очакваха да намерят сигнали за възможното време за първото повишаване на лихвите. Ситуацията обаче остана неясна, тъй като ръководителят на регулатора подчерта, че ФЕД не се фокусира върху времето за промени в паричната политика и не взема решения за намаляване на баланса.

Напрежението на общия фон на световния финансов пазар шокира щатския долар. В сряда сутринта двойката EUR/USD беше в диапазона 1.1373-1.1374. В същото време валутата на еврото леко се повиши от края на предишната сесия, в която се търгува на ниво от 1.1364.

Експертите смятат, че ключовият фактор, влияещ върху динамиката на щатския долар, е апетитът за риск, който в момента определя състоянието и пазара на щатския долар. Според анализатори ястребовата позиция на ФЕД засяга щатския долар само ако рисковите настроения отслабнат. На фона на нежеланието за риск щатският долар обикновено расте, а с увеличаване на апетита за риск пада, което се случи тази седмица.

Фактът, че американската валута не реагира много на доклада за заетостта в САЩ в петък, изненада участниците на пазара Според текущите данни американската икономика има почти пълна заетост. Експертите обясняват "откъсването" на долара от макростатистическите данни с факта, че той реагира на повишаване на рентабилността само когато настроенията към риска рязко намаляват. Американската валута се покачва само по време на ликвидна криза, когато дяловете на привлечените средства на фондовите пазари значително намаляват.

Основната тема за участниците на пазара бяха действията на ФЕД, свързани с предстоящото намаляване на стимулиращите мерки и повишаване на лихвените проценти. Може да се припомни, че лихвеният процент по федералните фондове беше увеличен с 15 базисни пункта (bp) през последните четири сесии. Според предварителните прогнози тази година се очакват четири или повече повишения на лихвите на ФЕД. Подобно развитие на събитията е разрешено, ако инфлацията се ускори.

Следващите стъпки на регулатора ще бъдат по-агресивни от очакваното – количествено облекчаване (QE) или повишаване на лихвите с повече от 25 б.п. След увеличението на лихвите балансът на ФЕД ще започне да се свива, което ще отнеме около две години. Очаква се регулаторът да изтегли 1,5 трилиона долара излишна ликвидност от системата, за да поддържа глобалния финансов пазар. Сегашната ситуация отслабва щатския долар, който устоява на негативността. Щатският долар се подкрепя от факта, че пазарите обмислиха затягане на политиката на Фед при текущи цени.