FX.co ★ EUR/USD: сложни въпроси

Ястребите на ЕЦБ не са доволни от решението на Кристин Лагард. Те всъщност имат своите причини. Беше обявено намаляването на стимулиращите мерки, но изпълнението им е доста бюрократично. Следователно политиката е допълнително стимулираща.

ЕЦБ обяви поредното намаляване на обема на покупките на активи в рамките на програмата PEPP. Планира се покупките да бъдат завършени изцяло през март, както беше планирано първоначално. За да смекчи този ефект, покупките по програмата APP временно се увеличават до 40 милиарда евро през второто тримесечие и 30 милиарда евро през третото тримесечие на 2022 г. От октомври регулаторът отново ще достигне нормата от 20 милиарда евро.

Освен увеличаването на покупките по програмата APP, Лагард си запази правото на ЕЦБ да възобнови покупките по PEPP.

Повишаването на лихвите ще се случи едва след приключване на стимулиращите мерки, тъй като те са планирани за следващата година, пазарът не трябва да очаква от регулатора да предприеме строги действия. На пресконференцията Лагард многократно заяви, че няма да има повишение на лихвите през следващата година.

Прави впечатление дали пазарните играчи ще й повярват или ще очакват по-рано затягане на паричната политика, както беше с Фед. Джером Пауъл също беше уверен в своите гълъби вярвания. Той обаче ги изостави експедитивно. Намаляването на стимулите е ускорено и през следващата година се очаква тройно увеличение на лихвите.

Перспективи на ЕЦБ

Един от ключовите резултати от срещата на ЕЦБ бяха актуализираните икономически перспективи. Растежът на БВП бе понижен до 4,2% на годишна база за следващата година поради въздействието на пандемията от COVID-19. Прогнозата за растеж се повиши до 2,9% на годишна база през 2023 г., икономиката може да нарасне само с 1,6% на годишна база през 2024 г.

Прогнозата за инфлацията е драстично променена. Очаква се ръстът да бъде 3,2% на годишна база вместо 1,7% на годишна база. Въпреки че ЕЦБ е наясно, че инфлацията ще се ускори значително, повишаването на лихвите категорично се отхвърля.

ЕЦБ все още смята, че този темп на инфлация е причинен от високите цени на енергията и прекъсванията на веригата за доставки. Ускорението на цените ще бъде временно, като пикът ще бъде през 2022 г., а през 2023-2024 г. инфлацията ще се върне до 1,8% на годишна база, което е под целта за инфлация от 2% според изчисленията на регулатора. Трябва да се отбележи, че този сценарий, базиран на паричната стратегия на банката, не предполага повишаване на лихвите.

Прави впечатление колко дълго ЕЦБ и Лагард ще поддържат тази гледна точка, докато други глобални регулатори затягат политиката. Банката на Англия вече започна да повишава лихвените проценти, като е първата сред големите централни банки.

Първите емоции избледняха, а валутните пазари ще преценят внимателно срещите на трите банки – САЩ, ЕС и Англия.

Доларът навлезе в червена зона, след като еврото и паундът реагираха положително на резултата от срещата. Що се отнася до паунда, въпросът е ясен, курсът беше увеличен, но никой не го очакваше.

Еврото непрекъснато спада. Ден преди това EUR/USD достигна рекорден връх за повече от 2 седмици и спря при 1,1360. Няма шансове за напредък и в петък еврото се консолидира близо до 1.1330.

Техническата картина показва, че EUR/USD все още следва низходящ сценарий. След засилване на низходящото движение курсът ще се насочи към 1.1265, в посока към 1.1150.

Възможно е обаче движение нагоре. Повишаването и покачването над най-високото ниво от четвъртък към 1.1375 правят купувачите по-слаби и тласкат еврото нагоре. Успехът на купувачите при преодоляване на съпротивата при 1.1400 би бил в полза на еврото, но засега е трудно да се повярва. Няма причина, нито техническа, нито фундаментална, освен ако големите играчи не искат да търгуват по свои собствени правила.

Подкрепата е посочена на 1.1285, 1.1245 и 1.1205. Съпротивата е при 1.1365, 1.1400, 1.1445.