FX.co ★ Нарастващата инфлация не оставя избор на Федералния резерв. Очаква се ястребовата реторика да се засили. Преглед на USD, EUR и GBP

Индексът на потребителските цени в САЩ се повиши през ноември с 6,8% на годишна база, което е най-високото ниво от енергийната криза от 1979/1982 г. Така сценарият, че инфлацията ще надхвърли 7% през първото тримесечие на 2022 г., става доминиращ

Срещата на FOMC, която ще се проведе в сряда, ще донесе много нова информация за това как регулаторът възнамерява да изгради паричната политика през следващите месеци. Очаква се ястребовата реторика да нараства, което е еквивалентно на нарастване на търсенето на щатски долар.

Докладът на CFTC, публикуван в петък, показа, че инвеститорите все още не са готови да продължат да разширяват дългото позициониране за щатския долар. През отчетната седмица имаше доста значително намаление на дългата позиция на щатски долари с 4,4 милиарда спрямо основните валути. В същото време кумулативната дълга позиция остава на ниво от 20,3 милиарда, което ни позволява да поддържаме оптимистично отношение към тази валута.

Основната тенденция, която може да се види в доклада, е забележимо намаляване на късите позиции по еврото и йената, което най-вероятно отразява избухване на паника поради началото на разпространението на Omicron. И двете от тези валути са най-свързани с индекса на волатилност VIX, тоест ръстът на търсенето за тях е еквивалентен на ръста на търсенето на защитни активи.

EUR/USD

Основното събитие за тази седмица е срещата на ЕЦБ в четвъртък, 16 декември. Въпреки факта, че еврозоната изостава от темповете на възстановяване в САЩ и ЕЦБ по редица ключови показатели, няма нужда да изпреварваме Федералния резерв. В края на срещата все още ще се чуят ястребови нотки. Очаква се покупките по PEPP да приключат през март 2022 г., но ЕЦБ няма да ескалира напрежението с възможното развитие на ликвидна криза и може да повиши покупките по програмата APP за стабилизиране на пазарите. Съответно решението за APP може да бъде взето или в четвъртък, или да бъде отложено за Q1 2022 г.

Във всеки случай до края на четвъртък е възможно силно нарастване на волатилността. Централните банки, Федералният резерв и ЕЦБ ще демонстрират ястребово отношение, но не е ясно в каква пропорция ще споделят това отношение помежду си. Може би пазарите изобщо няма да обърнат внимание на ЕЦБ, ако Федералният резерв успее да ги изненада много или Федералният резерв публикува резултатите от срещата в точно съответствие с очакванията.

Нетната къса позиция на еврото веднага спадна с 2,125 милиарда до -1,169 милиарда. Можем да кажем, че тенденцията за по-нататъшна продажба на еврото загуби всякаква инерция и в момента няма силна посока. Прогнозната цена все още е под средната за дългосрочен план, но явно се опитва да се повиши.

Възможен е опит за актуализиране на дъното, докато еврото е почти в средата на низходящия канал, а по-нататъшното движение до голяма степен ще се определи от резултата от срещата на FOMC в сряда. В този случай е възможно да се установи ново дъно в зоната от 1.1050/70 след пробив на нивото на подкрепа от 1.1187. Ако решението на FOMC не е достатъчно ястребово, тогава е възможна силна корекция нагоре. Тук горната граница на канал 1.1450/80 ще бъде най-близката цел. Следващата съпротива е 1.5020.

GBP/USD

Обширният пакет от макроикономически данни за Обединеното кралство, публикуван в петък, беше разочароващ. Ръстът на БВП към октомври е само 0,1% при прогноза от +0,4%. Промишленото производство през октомври е намаляло с 0,6%, докато годишните темпове спаднаха от 2,9% на 1,4%. NIESR прогнозира ръст на БВП през ноември с 0,6%, с прогноза от 1% за цялото четвърто тримесечие. Това е значително по-ниско, отколкото в САЩ.

Като цяло можем да кажем, че икономиката на Обединеното кралство не расте след Brexit, което очевидно беше изчислението. Въпреки умереното увеличение на средната работна заплата, следващите няколко месеца ще се характеризират със забавяне на растежа, инфлация и увеличаване на неравенството в доходите.

Промяната в позиционирането на GBP през седмицата е незначителна. Нетната къса позиция е -3,168 милиарда, прогнозната цена е по-ниска от дългосрочната средна и няма възходящо обръщане.

Очаква се паундът да продължи да намалява. Ключовото ниво на подкрепа от 1.3160 най-вероятно ще бъде счупено. Дългосрочната цел е 1.2830, но е твърде рано да се говори за постижимостта на тази цел, докато не бъдат обобщени резултатите от срещата на Федералния резерв