FX.co ★ Злато: балонът се спука

Въпреки хорът от купувачи, които пееха ода на златото, спят и го виждат за 2000 долара за унция, не беше възможно да избягаме от истината. Благородният метал се срина с 4,5% от нивата от ноемврийските максимуми поради преназначаването на Джером Пауъл за председател на Федералния резерв и очакванията за "ястребовата" реторика от протокола от последното заседание на FOMC. Инвеститорите вярват, че новият-стар ръководител на Федералната федерация ще може да ограничи инфлацията чрез бързо намаляване на QE и скоро повишаване на лихвения процент по федералните фондове. Оттеглянето на паричните стимули е изключително неприятна новина за биковете на XAUUSD.

Точно както SaxoBank и други компании понастоящем смятат, че спадът в цените на златото се дължи на печелене на дългове от хедж фондове, аз настоявам през последните две седмици, че покачването на благородния метал е чисто спекулативно. Е, котировките на XAU/USD не могат да растат със скокове и граници на фона на покачването на индекса на USD до 16-месечните върхове и нежеланието на инвеститорите да увеличават акциите на ETF. Да, реалната доходност на американските съкровищни облигации дойде на помощ на златото, но вторият мандат на Пауъл се промени много.

Процентът на рентабилност на 5-годишните облигации пада в продължение на пет последователни дни, което показва спад в инфлационните очаквания. На фона на покачването на номиналната доходност на американските дългови задължения се покачват и реалните им лихви, което лишава благородния метал от ключов коз. Според Swissquote Bank "биковете" на XAU/USD ще продължат да се оттеглят, тъй като доходността на съкровищните облигации има само един начин - нагоре. Причината е намерението на Федералния резерв да постави на колене бушуващата инфлация с помощта на по-ранна от очакваното нормализиране на паричната политика.

Тази теория обаче има своите противници. HSBC вярва, че дългосрочните фактори за падане на лихвите на пазара на дълга ще ги задържат на ниско ниво за дълго време. Те включват застаряването на населението и увеличеното дългово бреме на Съединените щати, което се повиши над 100% от БВП за първи път след Втората световна война.

Динамика на дълговата тежест на САЩ

Според прогнозите на Бюрото за преброяване на населението на САЩ, делът на американците на възраст над 65 години ще се увеличи от 17% през 2020 г. на 21% през 2023 г. Възрастните хора предпочитат нискорискови инвестиции и вероятно ще подкрепят силното търсене на държавни облигации.

Всичко това, разбира се, е вярно. Но на този етап от икономическия цикъл, свързан с връщането на БВП към тенденцията и нормализирането на паричната политика на Фед, вероятността от повишаване на лихвите по 10-годишния дълг до нивата на мартенските максимуми с 1,75% е значително по-високи от шансовете им да се върнат на дъното на август с 1,17%. Това обстоятелство създава попътен вятър за благородния метал.

Технически, залогът за прилагането на модела Wolfe Wave спечели 100%. Възвръщането на златото под $1850 за унция ни позволи да формираме шорти с цел от $1790, което беше реализирано с гръм и трясък. В бъдеще успешното щурмуване на справедливата стойност при $1788 и пивотното ниво на $1778 ще увеличи рисковете от продължаване на пика в посока $1748 и $1718 за унция.

Злато, дневна графика