FX.co ★ Инфлацията е последната надежда пазарите да спрат програмата за стимулиране през ноември

Във вторник основните американски борсови индекси останаха в рамките на корекцията, която продължава от няколко седмици насам. Припомнете си, че продължаваме да очакваме по-мощна корекция от индексите на Dow Jones, S&P 500 и NASDAQ, тъй като периодът на меката парична политика в САЩ скоро ще приключи. В близко бъдеще Федералният резерв е длъжен да обяви ограничаването на програмата за количествено стимулиране, като ключовата ставка може да бъде повишена през следващата година. С течение на времето обаче, все повече експерти вярват, че съкращаване на програмата за QE през 2021 г. няма да се осъществи, нито вярват прекалено в увеличаване на процента през 2022 г. Разбира се, Федералния резерв не е изоставил официално намеренията си. Трябва обаче да се разбере, че това не са реални намерения. Паричната политика на ФЕД винаги зависи от текущите пазарни и икономически условия. Това е посочено във всяко придружаващо изявление на институцията, след всяко заседание. Федералният резерв може да обмисли възможността за ограничаване на QE, но ако условията се променят, решението може да бъде коригирано. А в нашия случай "коригирано" означава "отложено за по-късна дата".

И засега всичко върви точно към това, че това решение ще бъде отложено поне до декември. Защо? Това е така, защото пазарът на труда се възстановява с много по-бавни темпове през последните два месеца, отколкото очакваха експерти и банкери. Но пазарът на труда е от първостепенно значение за Джеръм Пауъл и ФЕД. Именно поради пазара на труда програмата за QE продължава да работи и сега. И според Пауъл, целта на ФЕД е да постигне максимална заетост. По този начин, като се вземат предвид най-новите данни за заплатите, програмата за QE все още не трябва да се съкращава. Тук обаче трябва да се разбере и друго. Ако програмата QE е в сила до средата на 2022 г., както заяви самият ръководител на ФЕД, тогава пазарът на труда може да има време да се възстанови, защото ще има още девет месеца за това. Тогава въпросът става друг: ще поеме ли Федералния резерв риск и ще ограничи ли програмата за стимулиране, ако пазара на труда е в упадък?

Вторият, не по-малко важен показател за Федералния резерв сега е инфлацията. Припомнете си, че очакванията на пазарите за ранното ограничаване на QE, също бяха свързани с факта, че инфлацията е нараснала твърде много и по-нататъшният й растеж може вече да стане неконтролируем и да доведе до сериозни последици за икономиката. По този начин, намаляването на финасовите инжекции в икономиката, може да доведе до намаляване на инфлацията, което е необходимо в този момент. Но ако инфлацията започне да се забавя сама, тогава Федералният резерв ще загуби друга причина да изостави стимулите в момента. А инфлацията спря да се ускорява през последните месеци и дори започна да се забавя бавно.