FX.co ★ Растежът на цените на петрола поражда опасения относно дългосрочния характер на инфлацията. Преглед на USD, NZD и AUD

Празникът в САЩ ограничи потока от информация до пазарите, който би могъл да промени баланса на търсенето на валутните пазари. Но динамиката на цените на петрола излезе на преден план - декемврийските фючърси на Brent надхвърлиха 84 долара за барел, докато WTI е на максимума си от 2014 г. Нарастването на цените на петрола поражда опасения, че временно увеличение на инфлацията може да не е толкова временно и може да принуди централните банки да реагират, дори ако наистина не го искат.

Подобно увеличение подкрепи комуналните валути. Еврото и йената изглеждат по-слаби от останалите, а Щатският долар запази доминиращото си положение.

NZDUSD

За първи път миналата седмица RBNZ повиши лихвения процент от рекордно ниското ниво от 0,25% на 0,5%. Това увеличение се очакваше от пазара и беше взето в предвид предварително при котировките, тъй като RBNZ даде ясно да се разбере през август, че възнамерява да намали стимулите, и само непланираните ограничения поради пандемията, я принудиха да отложи малко началото на цикъла .

Сега основният въпрос е, какво предстои? От третото тримесечие използването на капацитета достигна рекордно високо ниво, трудностите при наемането на работна ръка също бяха близо до рекордни нива, а недостигът на работна ръка е най-висок след отдавна забравената петролна криза от 1973 г.

Съществуват опасения, че с нарастването на базовата инфлация и напрегнатата ситуация на пазара на труда, отказът от повишаване на лихвените проценти само ще увеличи вероятността за неконтролируема спирала на заплатите и цените, а по-нататъшното увеличаване на лихвените проценти ще бъде задължително.

RBNZ не разглежда настоящото повишаване на лихвите като сериозно забавяне на икономиката, по скоро искат да върнат паричната политика към момента, в който тя ще има неутрално въздействие върху натиска върху производствения капацитет. Според различни оценки Централната банка възнамерява да повиши лихвения процент до 1,5% до края на 2022 г. или до 2% през 2023 г. Във всеки случай се оказва лидер по отношение на нормализирането.

Съответно, стойността на новозеландските съкровищни бонове в дългосрочен план ще расте по-бързо от стойността на повечето други централни банки. През април-май доходността на 10-годишните облигации на Нова Зеландия и САЩ беше приблизително еднаква (около 1,6-1,7%). Към днешна дата доходността на Министерството на финансите на САЩ се е запазила на същото ниво, докато за Нова Зеландия се е увеличила до 2,117%, тоест динамиката е в ясна полза за NZD.

Новозеландският долар все още надделява на фючърсния пазар, но нетната дълга позиция леко спадна. Целевата цена се понижи, което предполага по-дълбока корекция.

Ето и крайният резултат. Посочената валута изглежда много обещаваща и спекулативният интерес вероятно ще възобнови растежа си след корекцията. Настоящият спад може да бъде удължен до 0,6450/60 (50% отдръпване от растежа през 2020 г.), краткосрочната тенденция е меча, тествайки нивото от 0,68 и опитът за понижаване изглежда вероятен. В дългосрочен план, Новозеландският долар ще се опита да се възползва от настъпателната политика на RBNZ, така че растежът най-вероятно ще се възобнови през следващия месец.

AUD/USD

Противно на Нова Зеландия, обратната тенденция се наблюдава в Австралия при редица ключови показатели. Бизнес доверието рязко се възстанови през септември, след като бяха премахнати редица ограничения срещу бизнеса, докато настоящите условия на стопанска дейност рязко се влошиха във всички щати без изключение. Използването на капацитета е спаднал с 80,1% през август до 78,4% през септември, което е знак за забележим спад в икономиката.

Добрата новина е, че ограниченията продължават да се премахват поради високото ниво на ваксинация и сезонната активност (лятото наближава в южното полукълбо). Въпреки това е очевидно рано да се разчита на възобновяването на растежа на Австралийския долар. Нетната къса позиция по AUD е най-високата сред страните от G10 (само Япония има повече), прогнозната цена е по-ниска от спот цената, а опитите за преобръщане нагоре, все още не са довели до резултат.

Предполага се, че движението надолу ще продължи. В момента двойката AUD/USD се търгува около средата на низходящия канал и евентуална възходяща корекция е ограничена от горната граница на канала 0.7550/60. Движение към ниво на подкрепа от 0.70 изглежда по-вероятно.