FX.co ★ Златото спада, тъй като доларът се засилва и дълговите облигации на САЩ се покачват

Когато Федералният резерв започва да нормализира паричната политика, настъпват тежки времена за златото. Такъв беше случаят през 2013-2015 г., когато благородният метал спадна под 1050 долара за унция. Така че най-вероятно сега ще е така. Това се дължи на укрепването на долара и увеличаването на доходността на американските държавни облигации, които са постоянни спътници на паричното ограничение на Федералния резерв.

Нелихвеното злато неизменно се оказва в траур, тъй като лихвеният процент на САЩ се покачва. Преди седмица доходността по 10-годишните американски облигации беше с 20 б.п. по-ниска от сегашната. В същото време инфлационните очаквания останаха практически непроменени, което доведе до увеличаване на реалната доходност. Лоши новини за биковете на XAU/USD.

Динамика на доходността на златото и държавните облигации на САЩ

Нарастването на разходите по заеми се улеснява както от очакванията за началото на QE да се свие със 120 млрд. долара на месец през ноември, така и от опасенията, че прекомерно високите цени в американската икономика са сериозни и за дълго време. Последните прогнози на FOMC повишиха оценките на PCE от 3% на 3,7% през 2021 г. и от 2,1% на 2,3% през 2022 г. Освен това председателят на Федералния резерв Джером Пауъл, говорейки пред Конгреса, заяви, че високият инфлационен натиск вероятно ще продължи известно време. Причините са силното търсене и затруднения в предлагането. Тези ефекти се оказаха по-значителни и трайни, отколкото очакваше централната банка.

Колкото по-дълго цените останат на необичайно високи нива, толкова по-големи са шансовете на Федералния резерв да реши агресивно да затегне паричната политика. Според президента на Федералния резерв на Сейнт Луис Джеймс Булард, този сценарий ще изисква две повишения на лихвените проценти на федералните фондове през 2022 г. Това ще създаде благоприятни условия за покачване на доходността на долара и Министерството на финансите на САЩ и трудности за златото. Неслучайно феновете на благородния метал, след като усетиха миризмата на пържено, започнаха активно да вземат пари от ETF. В резултат на това запасите от специализирани борсово търгувани фондове спаднаха с 4,5 тона.

Повишаването на лихвените проценти на държавните облигации на САЩ се подпомага и от изявлението на министъра на финансите Джанет Йелън, че Конгресът не трябва да излиза от задънената улица по въпроса за тавана на държавния дълг по падащия флаг. На 18 октомври хазната ще остане без пари и няма да може да изпълнява задълженията си. Неизпълнението ще бъде шок за финансовите пазари, които те никога не са изпитвали досега. Няма нужда да разчитате на Федералния резерв или на някой друг, за да спасите инвеститорите и цялата икономика. По-добре е да не довеждате фарса на тавана на публичния дълг до абсурд.

Така златото падна под двоен удар. От една страна, очакванията за нормализиране на паричната политика, страховете от инфлация и неизпълнение допринасят за растежа на доходността на държавните облигации. От друга страна, щатският долар се засилва като сигурна валута. В такава неблагоприятна среда рисковете от продължаване на пика на XAU/USD са много високи.

Технически пробив на подкрепите, разположени в пивотните точки 1735 и 1720 долара, е изпълнено с продължаване на спада в посока към целта с 161,8% според модела AB = CD. Ние поддържаме късите панталони, формирани от 1782 и 1776 долара, и ги изграждаме върху отдръпване.

Злато, Дневна графика