FX.co ★ Световните централни банки ще продължат да стимулират икономиките

Еврото се търгува хоризонтално в понеделник, изпитвайки други проблеми с растежа след корекцията надолу миналата седмица, настъпила след планираните промени в паричната политика на Фед. В същото време, други световни централни банки също се подготвят за бъдещи повишения на лихвите в отговор на нарастващия инфлационен натиск, както в средносрочен, така и в дългосрочен план. Например, след съобщението на Федералния резерв, че може да започне да намалява покупките на облигации през ноември, Английската банка намекна, че може да повиши лихвените проценти тази година. Norges Bank, от друга страна, вече е увеличила лихвите си.

Но много икономисти заявиха, че трудностите при избора на пътя, по който ще поемат световните централни банки, няма да възникнат чак до края на 2022 г., тъй като едва тогава мерките за подкрепа ще приключат.

Наскоро, Организацията за икономическо сътрудничество и развитие (ОИСР) заяви, че инфлацията става все по -стабилна, а официалните прогнози предвиждат, че потребителските цени в страните от Г-20 ще се повишат с 3,7% тази година, а след това, през следващата година, ще се повишат с 3,9%. Но проблемите във веригата на доставки ще продължат да оказват влияние върху ценовия натиск, не само в автомобилната индустрия, но и в хранителния и енергийния сектор. Всъщност, дори само кризата с горивата във Великобритания, която избухна миналия уикенд, показва колко неравномерни и нестабилни са нещата сега, дори в развитите страни.

Някои страни също са изправени пред потенциална стагфлация, въпреки че се очаква инфлацията да се забави леко тази есен на фона на разпространението на щама Delta.

Що се отнася до другите централни банки, Банката на Япония остави политиката си непроменена миналата седмица, без да направи нито един намек за премахване на стимулите. Китайската народна банка, от друга страна, започна да инжектира краткосрочна ликвидност във финансовата система, възникнала от проблемите с Evergrande Group, която поддържаше пазарите в напрежение през цялата минала седмица.

Връщайки се в Япония, губернаторът Курода Харухико заяви, че централната банка ще продължи да се придържа към много мека парична политика, за да постигне устойчиво целта за инфлация. Това е така, защото те вярват, че дори инфлацията да се повиши постепенно до края на 2023 г., тя все още няма да достигне целта от 2%. Освен това, настоящите мерки продължават да действат въпреки вълните от COVID-19.

По същия начин, Европейската централна банка се противопоставя на намаляването на стимулите, макар че има и такива, които го смятат за необходимо, страхувайки се от потенциален рязък инфлационен скок. Но шефът на ЕЦБ Кристин Лагард отговори: "Има някои фактори, които биха могли да доведат до по-силен ценови натиск, отколкото се очаква в момента, но засега виждаме минимални признаци за този риск".

Съответно, икономистите от JPMorgan изчисляват, че централните банки в развитите страни ще добавят още 1,5 трилиона долара към нетните си баланси през следващата година, докато лихвите ще се повишат само с 11 базисни пункта през следващата година до средно 1,48%. Те също така са уверени, че общият растеж на глобалните лихвени проценти остава по-нисък, отколкото в предишните цикли на кризи - това означава, че повечето централни банки ще поддържат подкрепата за своите икономики през следващата година на почти същите нива.

Но мнозина разчитат на промяна в тона на централните банкери на фона на опасенията, че увеличението на цените, което преди се смяташе за временно, сега може да започне наистина да създава проблеми. Ревизираната оценка на инфлацията на Фед е 4,2%, докато Английската банка очаква инфлацията да надхвърли 4%. Германия също очаква инфлацията да се повиши до 4-5% поради намалението на ДДС миналата година. Но през следващата година може да намалее значително, преди да надхвърли 2%.

Що се отнася до макро статистиката, Европа съобщи, че ръстът на паричното предлагане в района се ускори през август, докато кредитирането на частния сектор се забави. Широките пари (M3) нараснаха със 7,9%, малко по-високо от очакваните 7,8%. Междувременно кредитирането нарасна с 3,1%, след като се покачи с 3,4% през предходния месец.

В Италия излишъкът във външната търговия спадна до 1,583 милиарда евро през август, много по-ниско от 3,581 милиарда евро миналата година. Износът нарасна с 15.7% на годишна база, докато вносът скочи с 39.9%.

В САЩ новите поръчки за дълготрайни стоки се увеличиха много повече от очакваното. Те скочиха с 1,8%, вместо прогнозираните 0,6%. Причината е скокът в поръчките за транспортно оборудване, който е 5.5%.

Всичко това оказва натиск върху рисковите активи, така че много зависи от 1.1715 и 1.1735, защото изкачването над тях ще провокира EUR/USD да се покачи до 1.1760. Но ако мечите търговци успеят да прокарат котировката до 1.1685, двойката ще падне до 1.1660 и 1.1620.