FX.co ★ Федералният резерв упорито върви към ранното ограничаване на програмата за QE.

През последните няколко дни основните американски борсови индекси намаляват. Досега този спад дори не може да се нарече корекция или изтегляне, тъй като стойностите на индекса продължават да остават близо до абсолютните си върхове. Има смисъл обаче да се признае, че ръстът на индексите временно е спрял. Вече казахме по-рано, че ключовата причина за растежа на американския фондов пазар през последната година и половина е политиката на Федералния резерв да вкарва стотици милиарди долари в икономиката. По този начин само намаляването от страна на Федералния резерв на програмата за количествени стимули може да спре глобалния растеж на индексите. По принцип сега има два основни фактора, които влияят върху развитието на тази ситуация. Първият е отношението на членовете на паричния комитет. През последните няколко седмици мнозинството от членовете на паричния комитет се обявиха за ранно съкращаване на програмата за количествено облекчаване QE. И този момент може да отмени всички фактори, които биха могли да забавят завършването на количествения стимул. Фактът, че членовете на паричния комитет смятат за уместно да се затегне паричната политика, може вече да накара Джером Пауъл да обяви постепенно ограничаване на програмата за количествено облекчаване QE на заседанието през септември. Вчера например друг член на Федералния комитет за отворен пазар (FOMC), Патрик Харкър, заяви, че подкрепя прекратяването на стимулите. Според президента на Федералната резервна банка на Филаделфия основната инфлация (да не се бърка с базовата инфлация) ще бъде около 4% до края на годината и постепенно ще намалее до 2% през 2022 и 2023 г., което е целта на Федералния резерв в дългосрочен план. Но в същото време Харкър заяви, че вижда увеличени рискове инфлацията да надхвърли тези стойности, затова смята за необходимо да започне намаляване на QE. Също така, ръководителят на Федералната резервна банка на Филаделфия заяви, че програмата за количествено облекчаване QE трябва да бъде завършена, преди Федералният резерв да реши да започне цикъла на повишаване на основната лихва, "така че регулаторът да има колкото се може повече свободни ръце".

Вторият фактор е индикаторът за инфлация, следващият доклад по който ще бъде публикуван днес. Според прогнозите на експертите основната инфлация може да намалее до 5,3% на годишна база до края на август, а базовата инфлация може да остане на ниво от 4,3%. Така експертите не очакват индексът на потребителските цени да започне да намалява сега. Действителната стойност на инфлацията може да бъде изненада. Ако стойността му е по-висока от 5,4%, това ще означава, че въпреки всички заключения на представителите на Федералния комитет за отворен пазар (FOMC), цените продължават да растат с високи темпове в САЩ. Това ще бъде още един фактор в полза на ограничаването на програмата за количествено облекчаване QE в най-кратки срокове. Ако инфлацията спадне до 5,2% или дори повече до края на август, това може да развърже ръцете на Федералния резерв и да му позволи да изчака до ноември или декември, за да обяви съкращаването на програмата за количествено облекчаване QE, тъй като показателят за състоянието на пазара на труда не е по-малко важно за Федералния резерв от инфлацията.