FX.co ★ ЕЦБ подготвя пазарите за намаляване на PEPP, британският паунд получава бичи сигнал. Преглед на USD, GBP и EUR

По време на срещата в четвъртък ЕЦБ реши да забави закупуването на облигации по програмата за PEPP до умерено по-ниски темпове на покупки на чисти активи, отколкото през предходните две тримесечия. Това решение беше очаквано, но ЕЦБ информира пазарите, че на декемврийската среща ще се извърши допълнителна преоценка, която незабавно намали влиянието на резултатите от срещата върху нестабилността на пазара.

Точната сума на новите курсове за покупка не се съобщава. Изглежда, че ЕЦБ е решила да остави възможността да коригира действията си в зависимост от нови фактори, като вероятно избухване на COVID-19 през есента или глобално забавяне на икономическото възстановяване, както многократно беше казано по-рано (въз основа на спад в индексите на PMI по целия свят). Ройтерс смята, че темпът на покупките ще възлиза на 60-70 милиарда на месец, Danske Bank ориентира своите читатели на 60 милиарда, а Nordea приема 65 милиарда. Оценките като цяло не се различават много.

Програмата PEP трябва да приключи през март следващата година и е ясно, че трябва да изчакаме декемврийската среща, за да обявим как стимулът по програмата PREPP ще бъде заменен с друга програма за закупуване на активи. Никой не се съмнява, че всичко ще бъде така, защото в противен случай шокът за пазарите ще бъде твърде голям, а инфлацията се прогнозира на 1,5% до 2023 г., което е по-ниско от целта на ЕЦБ от 2%.

Заседанието на ЕЦБ оказа малко влияние върху курса на EUR/USD. Американските фондови пазари отново затвориха леко на червено, намалявайки за четири поредни дни. Все още не са наблюдавани покупки от спада, тъй като търговците изглежда са обезпокоени от противоречивите сигнали и несигурността поради щама на коронавирус Делта.

Всъщност решението на ЕЦБ е в съответствие с общата позиция на други големи централни банки. Сравнявайки техните решения, може да се види, че те са почти еднакви. В сряда Централната банка на Канада проведе редовното си заседание - основните параметри на паричната политика бяха оставени непроменени. В четвъртък управителят на BoC Macklem обясни, че те ще се движат постепенно и ще коригират покупките на облигации в зависимост от перспективите, силата и продължителността на възстановяването.

Австралийската централна банка също остави основните параметри непроменени във вторник. Темпото на покупките е леко намалено, но това е всичко. Придружаващото изявление е изпълнено с глупави формулировки като "Това икономическо забавяне се очаква да бъде само временно. Очаква се епидемията от щама на коронавирус Делта да забави, но не и да подкопае възстановяването".

Като цяло ситуацията остава доста несигурна за пазарите. Търговията със силен щатски долар все още не е изиграна. Днес ще бъде публикуван следващият доклад на Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC), който ще покаже дали инвеститорите трябва да започнат да изоставят дълги позиции по долара или все пак да се придържат към по-бичи прогнози за резултатите от предстоящото заседание на Федералния резерв.

Междувременно търсенето на риск остава ниско. Както следва от Бежовата книга, публикувана в сряда, икономическата активност на Америка намалява през юли и август поради нарастващите опасения относно щама на COVID-19 Делта. Не е известно дали вирусът е виновен за това или какви други фактори предпочитат да премълчат, но динамиката на възстановяването на пазара на труда се влоши значително.

Най-вероятно търсенето на риск ще остане слабо през следващите дни, тоест преди заседанието на Федералния резерв на 22 септември. На практика няма положителни сигнали, а позициите на централните банки не добавят доверие към търговците.

Двойката EUR/USD не можа да пробие най-близкото ниво на съпротива от 1,1909, но шансовете за достигане на 1,20 се считат за високи. За намаляване на еврото са необходими фактори в полза на силния щатски долар, които в момента не са налични.

От своя страна двойката GBP/USD се повиши, след като управителят на Английската централна банка Бейли коментира в парламента, че са постигнати минималните условия за по-строги парични условия, като се има предвид стабилното постигане на инфлацията от 2% и че е разумно да се очаква повишаване на лихвените проценти в близко бъдеще.

Пазарите надцениха вероятността за повишаване на лихвата до 35% в 12-месечната перспектива, в сравнение с 25% в началото на седмицата. Паундът може да е получил бичи сигнал и ще има опит да се приложи. Днес може да се тества най-близкото ниво на подкрепа от 1,3891, докато кросът EUR/GBP има добър шанс да продължи спада. Целта е да се тества дъното от 0,8450 от 10 август.