FX.co ★ EUR/USD: Еврото краде вниманието

След като Джером Пауъл развърза ръцете на рискови ловци на активи с речта си в Джаксън Хоул, ЕЦБ изцяло привлече вниманието на Форекс трейдърите. Нейните членове (ЕЦБ) станаха главните журналисти в началото на лятото и есента, като засенчиха за известно време доклада за пазара на труда в САЩ. Ръководителите на централните банки на Франция, Австрия и Холандия говориха за необходимостта от намаляване на мащаба на месечните покупки на активи по програмата PEPP, президентът на Bundesbank Йенс Вайдман предупреди за рисковете от по-нататъшно ускоряване на инфлацията, а Кристин Лагард каза, че предишната не се изисква подкрепа за икономиката. Хирургическата, тоест точкова интервенция, ще бъде достатъчна. Резултатът е, че еврото затвори положително за 9 търговски дни спрямо щатския долар от последните 10.

"Ястребите" на ЕЦБ се завръщат в града и инвеститорите могат да очакват намаляване на активността на Централната банка на пазара на дългове от срещата на 9 септември. През 2020 г. тя изкупи цялата нетна емисия на европейски облигации, а през 2021 г. се движи по същия график. Това трябва да свърши някога. Защо не през 2022 г.? Консенсусната прогноза на експертите на Bloomberg предполага намаляване на месечните покупки на активи от настоящите 80 милиарда евро на 50 милиарда евро през март. Ако е така, не всички ресурси по PEPP ще бъдат изразходвани. Кристин Лагард обаче веднъж отбеляза, че това не е необходимо.

Вместо програма за спешни покупки на активи по време на пандемия, според икономистите на Bloomberg ЕЦБ ще увеличи обема на APP, по-стара програма, от 20 млрд. евро на 40 млрд. евро на месец от април до октомври 2022 г.

Обичайните прогнози на ЕЦБ за QE

Кристин Лагард ще бъде изправена пред обезсърчаващата задача да изглади сигнала за намаляване на месечните покупки на PEPP с гълъбова реторика. В противен случай рискува да получи допълнително рали в EUR/USD. Укрепването на еврото спрямо щатския долар вече изглежда твърде бързо и болезнено за износителите, защо да наливаме масло в огъня? Ако Лагард приеме думите на Джером Пауъл за липсата на временна връзка между ограничаването на програмат за количествено облекчаване QE и увеличаването на лихвените проценти, това ще бъде сериозен удар за биковете по основната валутна двойка. Трябва да се отбележи, че президентът на ЕЦБ преди това имаше друго оръжие - сравняваше собствената си парична политика с политиката на Федералния резерв.

Уви, поради разочароващите статистически данни за пазара на труда в САЩ, Федералният резерв може да не бърза да обявява съкращаването на програмата за количествено облекчаване. Заетостта извън селскостопанския сектор през август, най-вероятно поради разпространението на делта варианта на COVID-19, се увеличи със скромните 245 000, което намалява вероятността от важно решение за започване на нормализиране на паричната политика на септемврийската среща на Федералния комитет за отворен пазар (FOMC). Дата X се измества към октомври или дори ноември, което може допълнително да отслаби щатския долар.

Технически затварянето на седмицата ще бъде от основно значение за EUR/USD. Ако тя е над горната граница на справедливата стойност от 1,1885, търговците ще могат да се съсредоточат върху покупки в посока на целта с 88,6% според модела на акула. Намира се близо до знака от 1,195. Напротив, затварянето под 1,1885 ще увеличи риска от спад на котировките до 1,1845 и 1,18.

EUR/USD, Дневна графика