FX.co ★ Докладът за пазара на труда в Америка повиши шансовете за ранно обявяване на края на програмата за QE. Преглед на USD, EUR, GBP

Докладът за пазара на труда в САЩ не разочарова. През юли бяха открити 943 хиляди нови работни места, а данните за предходните два месеца бяха значително ревизирани нагоре. Коефициентът на безработица е намалял от 5,9% на 5,4%. Освен това средните заплати са нараснали по-бързо от прогнозата, което също може да повлияе на очакванията за растеж на инфлацията. Всички тези фактори увеличават шансовете Федералният резерв да обяви началото на съкращаването на програмата за количествено облекчаване (QE) през септември.

Във Федералния резерв обаче няма единство. Булард смята, че такова съобщение трябва да бъде направено възможно най-скоро, Уолър приема необходимостта от показване на 800+ ръст на работните места през юли и август (първото условие вече е надвишено), но Брейнард смята, че е необходимо първо да се възстановят 2/3 от провала от 10-те милиона при заетостта, така че има основания за ограничаване на програмата QE. Това са около 6,5-7 милиона работни места, а като се имат предвид данните за юли, 4,3 милиона са запълнени от декември. Според Брейнард условието все още е далеч от това да бъде изпълнено и са необходими поне още два силни доклада.

За да се разбере реалното равнище на безработица, е необходимо да се сравнят официалните данни с изчислените данни, които ще представят съотношението на броя на безработните и тези, които отпадат от работната сила към потенциалната работна сила. Вижда се, че тези два показателя са били много сходни до около 2010 г., но е започнало силно разминаване. Това се дължи на промяна в методологията за изчисляване, която сега скрива реалната безработица.

И ако Министерството на труда съобщи, че безработицата е спаднала до 5,4% през юли, тогава Федералният резерв очевидно знае правилните цифри – както следва от графиката, реалната безработица е едва под 10%. Динамиката не е лоша и ако се съсредоточим върху динамиката, пазарът на труда се възстановява уверено. Но ако изхождаме от абсолютни цифри, тогава пазарът на труда все още е много далеч от възстановяване.

Докладът на Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC) е двусмислен. Нарастването на търсенето на щатския долар е спряло, което може да се обясни много просто. Тази корекция настъпи, като се вземат предвид резултатите от заседанието на Федералния комитет за отворен пазар (FOMC) през юли и вероятно ще бъде много кратка.

Това е първото движение спрямо щатския долар от 8 седмици и все още няма причина да се очаква обръщане надолу. Предвид силния доклад за заетостта, може да се предположи, че щатският долар ще възобнови своя растеж, особено ако общото настроение е подкрепено от коментари на членове на Федералния комтет за отворен пазар (FOMC).

EUR/USD

Нетната дълга позиция на еврото не се промени през отчетната седмица. Целевата цена се доближи до дългосрочната средна стойност, което показва признаци на бичи обрат, но засега те не могат да се считат за значими по какъвто и да е начин.

Индексът на доверие на Sentix ще бъде публикуван днес, последван от индекса на ZEW във вторник. Прогнозите са положителни, но дори добрите данни няма да са достатъчни, за да се обърне еврото. Необходимо е да се види промяна в реториката на ЕЦБ, но точно в това е проблемът – членовете на ЕЦБ се отклоняват от преките отговори относно времето на ограничаване на програмата за количествено облекчаване (QE), позовавайки се на разпространението на щама на коронавирус "Делта".

Най-вероятно ЕЦБ ще си вземе почивка, докато Федералният резерв обяви позицията си, а според най-оптимистичния сценарий това ще се случи не по-рано от септември. Съответно появата на бичи двигател за еврото до есента е малко вероятна. Най-вероятният сценарий е спад до ниво от 1,17 и опит за актуализиране на дъното. Следващите съпротиви са разположени на 1,1605 и 1,1500.

GBP/USD

Като се вземат предвид промените в реториката на Английската централна банка, можем да очакваме програмата за количествено облекчаване (QE) да бъде намалена до края на годината. Паундът беше активно купуван през отчетната седмица и нетната му къса позиция спадна с 486 милиона, а именно до символичните -7 милиона. Прогнозната цена се опитва да се издигне над дългосрочната средна стойност.

Както бе споменато по-горе, можем да очакваме началото на ограничаването на програмата за количествено облекчаване (QE) до края на годината, което заедно с някои други обявени промени може да се разглежда като бичи фактор за паунда стерлинг. След срещата на Английската централна банка паундът не можеше да се покачи, тъй като пазарът се съсредоточи върху данните за неселскотопанския сектор. Той просто не взе предвид всички останали двигатели, но може да има добра възможност за растеж в четвъртък. На посочената дата ще бъде публикуван обширен пакет от макроикономически данни, включително БВП, индустриално производство и търговия. Прогнозите като цяло са положителни, особено за БВП. След като бъдат потвърдени, паундът може да се опита отново да актуализира върха от 1.3981.