FX.co ★ Щатският долар остава фаворит на пазара, текущият спад е корективен. Преглед на USD, EUR, GBP

Съвкупната дълга позиция за долара се увеличи с 2,665 милиарда през отчетната седмица и достигна 3,558 милиарда, това е максимумът от началото на март миналата година. Въпреки че срещата на Федералния комитет за отворен пазар (FOMC) миналата седмица намали някои бичи очаквания, дългосрочната промяна в настроенията се движи в полза на долара.

Докладът на Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC) трябва да се тълкува като бичи за долара. Въпреки факта, че доларът отслабна в края на миналата седмица, тези движения трябва да се считат за корективни. В полза на по-нататъшното нарастване на търсенето на защитни активи, официалните данни на китайския индекс PMI, публикувани в събота, показаха по-нататъшен и по-силен от очакваното спад в производствения индекс.

Вероятното забавяне в Китай доведе до рязък спад в търсенето на суровини в понеделник сутринта, фючърсите на желязната руда спаднаха с 9-10%. Не спадът на PMI играе значителна роля в понижението, а намерението на китайските власти да ограничат растежа. Производството на стомана в Китай се е увеличило с 12% през първата половина на 2021 г., а Китай повишава експортните мита и отменя субсидиите за валцувани продукти, което в крайна сметка трябва да ограничи производството.

Растежът на долара също ограничава въвеждането на постоянен репо механизъм, при който ликвидността ще се осигурява по време на бъдещото съкращаване на програмата за количествено облекчаване QE. По този начин нарастващото търсене на долара ще бъде обезпечено по този механизъм, включително за чуждестранни банки. На настоящия етап това няма голямо значение, тъй като вече има излишна ликвидност, но веднага щом намалението започне, значението ще се увеличи. Това по същество е косвен фактор, че Федералният резерв всъщност се подготвя да започне да намалява програмата QE.

Тази седмица ключовото събитие е докладът за пазара на труда в САЩ за юли, тъй като заетостта на този етап е ключов фактор за прогнозиране на по-нататъшни действия на Федералния резерв. Досега прогнозата е +900 000, но по-рано в сряда ще бъдат публикувани докладите на ADP за заетостта в частния сектор и докладите на ISM за сектора на услугите, което може да коригира очакванията.

EUR/USD

Нетната дълга позиция на еврото спадна с 1,116 милиарда до 5,632 милиарда, най-ниската от март миналата година. В същото време по редица други показатели еврото показва опити да спре спада, което се изразява във факта, че целевата цена, която остава под дългосрочната средна стойност, спря спада и показва признаци на обръщане.

Част от опитите за обръщане се обясняват с многопосочните макроикономически данни, публикувани в петък. Докато темповете на растеж на БВП на Европа и динамиката на пазара на труда през второто тримесечие излязоха по -добри от очакваното, докладът за личните разходи в САЩ показа застой в растежа на потребителското търсене, което доведе до леко изместване на разпределението на доходността в полза на еврото.

ЕЦБ няма предпоставки за съкращаване на програмата за обществени поръчки и най-вероятно ще изостане от Федералния резерв, оттук и позиционирането на спекуланти, които залагат на изпреварващия растеж на долара. Корективният растеж е ограничен до зоната от 1,1950/2000, където еврото ще се сблъска със силна съпротива. В дългосрочен план очакваме еврото да премине към подкрепа от 1,17 с цели към зоната от 1,1490/1510.

GBP/USD

В четвъртък ще се проведе заседание на Английската централна банка, не се прогнозира промяна в реториката към ястребова страна, тъй като няма причина за това. Щамът на коронавирус "Делта" се разпространява и не е възможно възползване от по-ранни ваксинации, а темповете на растеж на БВП не позволяват да се разчита на намаляване на бюджетния дефицит, което в крайна сметка може да доведе до заплаха от фискална пауза, ако програмата за купуване на активи бъде намалена.

Нетната къса позиция на паунда се увеличи със 195 милиона до -493 милиона, предимството не е изразено, докато, както в случая с еврото, цената на сетълмента показва първите признаци на обрат.

Текущото ниво на GBP/USD изглежда привлекателно за подновяване на продажбите. Ако Английската централна банка не даде намеци за ограничаване на програмата за количествено облекчаване QE, тогава паундът ще спадне с цел на 1,3480. Ако Английската централна банка изненада пазарите с бичи коментар, тогава корективният растеж може да се развие до 1,40 и по-високо, където е възможен преход към страничен диапазон.