FX.co ★ EUR/USD. Двудневната реч на Пауъл в Конгреса ще определи съдбата на щатския долар

Вчера двойката EUR/USD спадна с повече от 100 пункта, едва спирайки близо до нивото на подкрепа от 1,1780 – долната граница на многоседмичния диапазон, което съответства на долната линия на индикатора Ленти на Болинджър на дневната графика. Търговците не смееха да атакуват тази ценова бариера преди "двудневния маратон" на Джером Пауъл. Днес председателят на Федералния резерв ще започне двудневната си реч в Конгреса на САЩ. Първо, той ще представи полугодишен доклад за паричната политика на Комитета за финансови услуги на Камарата на представителите, а утре – на Комисията по банково дело, жилищно строителство и градски въпроси. Предвид фундаменталното значение на това събитие, мечките на EUR/USD решиха да не насилват късмета си и записаха печалба в зоната на нивото на подкрепа. "Факторът Пауъл" успокои доларовите бикове. Индексът на щатския долар също се спря на 93-тия знак, отразявайки нерешителността на търговците.

Като цяло тази нерешителност е напълно оправдана. Само преди две седмици председателят на Федералния резерв обяви в Конгреса "гълъбова" реторика, която позволи на купувачите на EUR/USD да организират масивна корекция нагоре. Пауъл увери конгресмените, че регулаторът на САЩ няма да вдига веднага лихвените проценти, като се фокусира само върху инфлационните показатели. Той повтори реториката няколко пъти по време на речта си, чиято същност се свежда до позиция на изчакване. Според него Федералният резерв няма да затегне параметрите на паричната политика само заради "страх от инфлация", тъй като ръстът на инфлационните показатели е временен и до голяма степен се дължи на ниската база от миналата година. В същото време той смътно коментира съдбата на стимулиращата програма. Той каза още, че членовете на регулатора искат първо да видят "значителен напредък" в икономиката и едва след това да започнат да обсъждат въпроса за ограничаване на програмата за количествено облекчаване (QE).

Възможно ли е да говорим за значителен напредък днес, като се има предвид фактът, че данните в доклада за неселскостопанския сектор показват силни резултати за втори пореден месец, а инфлацията актуализира дългосрочните рекорди през последните три месеца? Например представителят на Федералния резерв Мери Дейли каза, че няколко месеца нарастваща инфлация не означава, че тя не е временна. В същото време тя призна, че краткосрочните инфлационни очаквания все още нарастват, докато дългосрочните са стабилни. Коментирайки вчерашното съобщение, Дейли отбеляза, че в последно време световната икономика е доминирана от низходящи фактори, влияещи върху инфлацията, а рискът от разпространението на щама "Делта" не ни позволява да гледаме с увереност в бъдещето. Нейната реторика също допринесе за отслабването на низходящия импулс на EUR/USD, тъй като инвеститорите направиха обосновано предположение, че Пауъл ще произнесе подобни тези днес. Като правило той се опитва да успокои развълнуваните пазари, като по този начин компенсира за ненужната волатилност на Федералния резерв.

Като цяло на пазара няма консенсус относно перспективите за по-нататъшен инфлационен растеж. Според някои експерти инфлацията в САЩ вече е достигнала своя връх и през втората половина на годината ще демонстрира тенденция към намаляване (най-вероятно Пауъл ще изрази точно тази позиция в Конгреса). Според други анализатори в момента покачването на цените се случва главно в доста тесни категории, но в същото време има многобройни признаци, че може да се разшири при отпадане на карантинните ограничения.

В този контекст е необходимо да се разгледа структурата на вчерашното издание. По този начин лъвският дял от ръста в индекса на потребителските цени е свързан с цените на бензина, които значително надвишават показателите от миналото лято, когато коронавирусната криза провокира рязък спад в търсенето на транспорт, както и спад в цените на петрола. Например цената на газа се е увеличила с 45% в сравнение с 2020 г. Цените на хранителните стоки са нараснали с 2,4%. Но дори и да се изключат променливите цени на храните и енергията, основният индекс на потребителските цени CPI нарасна с 0,9% през юни и 4,5% на годишна база. Експертите обърнаха внимание и на рекордното покачване на цените за употребявани автомобили. Този сегмент представлява повече от една трета от общото увеличение на цените. През последните 12 месеца цените на употребяваните автомобили са се повишили с повече от 10%.

Разбира се, рекордното покачване на инфлацията до голяма степен се дължи на ефекта от ниската база от миналата година. Но в същото време ценовият натиск постепенно се разширява, засилвайки ястребовите очаквания от страна на много търговци. Вчерашното издание само засили тези очаквания.

Ще убеди ли Джером Пауъл пазарите? Това е отворен въпрос. Като се вземат предвид предишните му изказвания, може да се предположи, че неговата реторика днес ще има гълъбов характер. Но тъй като повечето търговци са в "меко настроение", всякакви ястребови ноти ще окажат значителен натиск върху двойката EUR/USD. В този случай двойката ще пробие нивото на подкрепа от 1,1780 и ще се насочи към основата на 17-та фигура. Въпреки това, с оглед на високата степен на несигурност, в момента е най-добре да изчакате и да видите отношението на двойката.