FX.co ★ USD ще избегне по-нататъшен спад, тъй като предишните страхове може скоро да се върнат на пазара

От края на март щатският долар непрекъснато се понижава. Ситуацията обаче скоро може да се промени. Инвеститорите могат да започнат да вземат предвид очакванията за затягане на паричната политика, особено ако Федералният резерв реагира на признаци на нарастваща инфлация в страната.

Джером Пауъл и други служители на Федералния резерв уверяват спекулантите, че ускорението на инфлацията е временно и лихвените проценти ще останат ниски за дълго време.

Тези изявления намаляват опасенията на инвеститорите от инфлационни рискове. Освен това те са по-малко загрижени, че фондовият пазар изглежда свръхкупен.

Повишаването на инфлацията вероятно ще се превърне в проблем за американския фондов пазар, предупреждават експерти от Crescat Capital.

Те вярват, че през април реалната доходност на S&P 500, коригирана спрямо инфлацията, е спаднала под нулата за първи път от четиридесет години и достигна най-ниските нива от декември 1980 г. насам.

Това е следствие от екстремното надценяване на американския фондов пазар, твърдят експерти.

Стратезите на Bank of America правят аналогия с 1967-1969 г., когато правителството на САЩ се опитва да успокои различни избирателни групи чрез увеличаване на дефицита на държавния бюджет и по този начин предизвиква бързо нарастване на пазарните темпове. След това Федералният резерв приема ултрамек подход. В резултат на това инфлацията в страната се повишава до многогодишни върхове.

S&P 500 е нараснал с повече от 13% от началото на годината. Високите показатели на фондовия пазар могат да бъдат свързани с мерките за стимулиране и инжекциите на Федералния резерв в икономиката.

Инвеститорите изкупуват обратно спадащите акции и други по-рискови активи, като същевременно продават сигурния щатски долар, вярвайки, че скорошният скок на инфлацията няма да доведе до затягане на паричната политика.

"Изглежда, че участниците на пазара споделят виждането на служителите на Федералния резерв, че скокът на инфлацията вероятно ще бъде временен", казват експерти от National Australia Bank.

Временният скок на потребителските цени е малко вероятно да принуди централната банка да промени паричната си политика, добавиха те.

Наскоро Джим Булард, президент и главен изпълнителен директор на Банката на Федералния резерв на Сейнт Луис, заяви, че е твърде рано дори да започне дискусия за началото на намаляване на програмата за изкупуване на облигации.

Друг служител на Федералния резерв, Патрик Харкър, заяви, че би искал да наблюдава непрекъснато подобрение на пазара на труда в САЩ, преди регулаторът да започне обсъждането на намаляването на програмата за количествено облекчаване (QE). Американската икономика може да се наложи да добави до 11 милиона работни места, за да смекчи щетите, причинени от пандемията.

Индексът на щатския долар се понижи на фона на подобна риторика на регулатора. Във вторник той проби долната граница на скорошния си диапазон, достигайки най-ниските си нива от началото на януари близо до 89,50.

USDX може да се устреми към дъната за текущата година в зоната от 89,20.

Ангажиментът на Федералния резерв за свръхмеката парична политика задържа растежа на доходността на американските държавни облигации на фона на ускоряващата се инфлация, която оказва натиск върху американската валута.

В понеделник доходността на 10-годишните държавни облигации спадна до 1,603% от 1,629%, отчетени в петък.

Щатският долар може да продължи да спада, ако инфлацията се ускори и Федералният резерв не намекне, че ще коригира паричната политика.

Федералният резерв обаче е малко вероятно да игнорира силната макростатистика и ускорението на инфлацията, което засяга все повече сегменти от икономиката.

При този сценарий е малко вероятно американската валута да претърпи значително понижение в обозримо бъдеще.

Освен това индексът на щатския долар може да тръгне нагоре, ако инвеститорите започнат да се придържат към по-ястребова позиция на Федералния резерв.

Следващите няколко месеца ще бъдат много важни за пазара. Все още не е ясно кога Федералният резерв ще започне да говори за намаляване на QE. Това обаче зависи от резултатите от икономическите отчети през този и следващите месеци. Ако Федералният резерв намекне за намаляване на програмата за изкупуване на облигации, ситуацията може да се промени драстично, смятат стратезите от Nomura.

В петък, 28 май, ще бъдат публикувани икономически данни за личните потребителски разходи. Индексът на цените PCE е предпочитаният от Федералния резерв метод за измерване на инфлацията. Несъмнено докладът за него със сигурност ще окаже влияние върху паричната политика на Федералния резерв.

Според прогнозите през април показателят е нараснал с 3% на годишна база, след като се е повишил с 1,8% месец по-рано.

"Докладите, които ще бъдат публикувани в петък, включително данни за разходите за лично потребление и инфлацията в САЩ, може да предизвикат очаквания за по-ястребен тон на следващото заседание на Федералния резерв на 15-16 юни. В момента обаче щатският долар е под контрол на мечки, казаха експерти от Brown Brothers Harriman.

Икономическите перспективи на САЩ също зависят от фискалната политика, която все още е несигурна.

Миналия петък администрацията на Байдън заяви, че е намалила плана си за инфраструктурни разходи на 1,7 трилиона долара от 2,25 трилиона долара, намалявайки инвестициите в широколентов достъп, пътища и мостове, но републиканците отхвърлиха промените като недостатъчни за сделка.

Освен това, според някои доклади, в Конгреса има нарастваща опозиция срещу предстоящото увеличение на данъците. Може би програмите за стимулиране, планирани от администрацията на Джо Байдън, ще трябва да бъдат финансирани, както и преди, чрез емитиране и увеличаване на националния дълг. Това е възходящо за американската валута в средносрочен план.

Що се отнася до дългосрочните перспективи, анализатори от Credit Agricole казват, че ралито на щатския долар на фона на затягането на паричната политика може да се изчерпа с времето и надмощието на САЩ ще бъде разклатено, докато други страни се възстановяват от пандемията.