FX.co ★ Предварителен преглед на срещата на Федералния резерв през март

Валутният пазар направи пауза преди резултата от срещата на Федералния резерв на САЩ през март. Доларовият индекс се движеше на границите на 92-рия знак, докато двойката EUR/USD остана под нивото от 1,19, очевидно възнамерявайки да продължи да спада. Като цяло големите доларови двойки показаха слаба волатилност по време на азиатската сесия и няма съмнение, че това ще продължи до тази вечер поради почти празния икономически календар в рамките на деня. Доходността на 10-годишните трежърис все още е над 1,6%, но възходящият тренд значително се забави. С други думи, пазарите са спокойни преди интензивен период, който със сигурност ще се проведе в края на деня.

Същността на срещата на Федералния резерв през този месец се свежда до отсъстваща конфронтация между "гълъбовата" позиция на американския регулатор и "ястребовата" позиция на американските пазари. Федералния резерв редовно се опитва да убеди инвеститорите, че техните оптимистични перспективи за бързо, V-образно възстановяване на американската икономика са преувеличени. Поради това не трябва да се очакват ранни решения от страна на Федералния резерв за ограничаване на QE.

Забележително е, че всички предишни опити на Джером Пауъл да успокои силните убеждения на биковете на щатския долар са довели до нищо. Като пример той увери участниците на пазара в една от своите речи, че регулаторът ще продължи да подкрепя икономиката, позволявайки на американската икономика да "прегрее" и инфлацията да се повиши над целта от 2%. Той каза също, че реалното ниво на безработица сега е много по-високо от отчетеното. Според неговите оценки има около 10 милиона трудоспособни американци, които не могат да си намерят работа. Но, съдейки по последвалата динамика на доларовия индекс и доходността на трежърис, търговците бяха скептично настроени към песимизма на председателя на Федералния резерв. Те са уверени, че американската икономика ще се възстанови през втората половина на годината, а потребителската активност на американците до голяма степен ще се повиши, поради пакета за помощ от държавата и изразходването на натрупаните средства. Според икономистите на Bloomberg общият размер на спестяванията надхвърля 1,5 трилиона долара. Подобни очаквания имат фундаментална основа - анализаторите на Goldman Sachs смятат, че обемът на БВП на САЩ през 2021 г. ще се увеличи веднага с 8%.

Сега, нека поговорим за ключовата точка на днешните очаквания. Вниманието на всички инвеститори ще бъде насочено най-вече към актуализираната прогноза на Федералния резерв за растежа на американската икономика, ключовия лихвен процент и основните макроикономически показатели. Въз основа на прогнозите от декември, американската икономика ще нарасне тази година с 4,2%, а след това ще се забави до 3,2% през следващата година. Няколко анализатори заявиха, че Федералният резерв може да преработи предишната си прогноза нагоре днес. Има обаче различни опции по отношение на конкретни стойности – тя варира от 4,9% до 5,5%. Според мен всяка коректност в мащаба на очакванията ще позволи на инвеститорите да стигнат до заключението, че техните прогнози не са безпочвени, давайки възможност на другите предположения относно възможните действия на ФРС да бъдат разгледани. Така че, ако Федералният резерв действително преразгледа своите прогнози към подобрение, което е много вероятно, като се има предвид динамиката на ключовите показатели, тогава доходността на трежърис ще продължи да расте отново, подкрепяйки щатския долар.

Пазарът обаче може да игнорира гълъбовата реторика на Джером Пауъл, който просто ще повтори предишните си коментари. Малко вероятно е той да обяви увеличение на паричните стимули, като се има предвид изпълнението на бюджетния план на Байдън от 1,9 трилиона долара. Освен това има слухове, че Белият дом е готов да преразгледа данъчната политика, увеличавайки данъчната тежест за богатите граждани и големите корпорации. Предвид подобни събития има съмнение, че Пауъл ще обяви разширяване на QE.

По отношение на инфлацията председателят на Федералния резерв също може да поддържа донякъде неутрална позиция тук. По-рано представители на ФРС заявиха, че няма да предприемат мерки за парична политика в случай на растеж на инфлацията. Пауъл също заяви, че увеличаването на ценовия натиск ще бъде временно. Най-вероятно той ще спомене това отново, но търговците ще го игнорират.

Инвеститорите със сигурност ще обърнат специално внимание на изявлението. Оптимистичната формулировка на придружаващото изявление на Федералния резерв ще осигури допълнителна подкрепа за доларовите бикове, особено ако икономическите прогнози на регулатора бъдат ревизирани нагоре.

Следователно резултатите от срещата на Федералния резерв през март може да са в полза на американската валута. Ще бъде трудно за Джером Пауъл да защити "гълъбовата" позиция, като същевременно игнорира положителните тенденции. В същото време всяка оптимистична реторика на ръководителя на Централната банка неизбежно ще бъде тълкувана в полза на националната валута.

Техническата перспектива за двойката EUR/USD продължава да бъде непроменена: цената се намира между средната и долната линия на Лентите на Болинджър на дневната графика и под облака Kumo и линиите Tenkan-sen Kijun-sen на същия индикатор. Всичко това показва, че низходящият сценарий остава приоритет. Първата низходяща цел е зададена на 1,1840 (долната линия на индикатора Ленти на Болинджър на дневната графика). Ако резултатите от днешната среща на Федералния резерв благоприятстват щатския долар, мечките на двойката просто ще пробият тази цел и ще се придвижат към основното ниво на съпротива от 1,1800.