FX.co ★ Американският пазар на труда все още е твърде слаб, за да се надява на бързо икономическо възстановяване. Преглед на USD, EUR и GBP

Печалбата на долара беше спряна от слабите седмични данни за безработицата в САЩ. Първоначалните заявления за седмицата възлизат на 851 000, което е значително по-високо от консенсуса от 773 000. Но преизчислението от предходната седмица от 793 000 на 848 000 имаше още по-голям ефект. Слабите данни охлаждат и двата доларови бика и провокират продажба на рискови активи, тъй като изглежда пазарът на труда в САЩ е в тежко положение и отлага растежа си за по-дълъг период.

Отчетната седмица ще бъде включена в месечната статистика, която ще бъде публикувана на 5 март, и като се вземе предвид силното студено време през февруари, е малко вероятно фермите да покажат добър растеж, което е фактор за натиск върху долара.

Фактът, че пазарът на труда сега играе решаваща роля в прогнозите за темповете на икономическо възстановяване в САЩ, се посочва от такъв фактор като игнорирането на данните за цените на вноса и износа за януари, което е супер положително по отношение на инфлационните очаквания . И двете цени са се увеличили значително.

Инфлационните очаквания обаче, напук на логична реакция, неочаквано паднаха - доходността на 5-годишните TIPS облигации, защитени от инфлация, спадна от 2,37% до 2,29% до четвъртък вечерта, т.е. рискове, отколкото положителни от изпреварващи прогнози за възстановяване на промишлеността.

Независимо от това, въпреки неочаквания негатив на пазара на труда, ние смятаме перспективата за долара като доста възходяща. Инфлационните очаквания след кратка пауза ще се върнат към траекторията на растеж, тъй като цикълът на нарастващите цени на енергията набира скорост. Доходността на облигациите расте, 10-годишните държавни ценни книжа вече са се повишили над 1,3%, отрицателната тенденция от четвъртък не е променила тази тенденция, продажбите на облигационния пазар продължават, тоест инвеститорите предполагат, че икономиката ще продължи да се възстановява.

EUR/USD

Европейските индекси отново се покачват след затварянето в четвъртък в червената зона, но за разлика от лирата, еврото е много по-малко вероятно да се върне към бича траектория. Протоколи от ЕЦБ укрепиха доверието във вероятното разширяване на програмата за покупки, отчетите на Markit за февруари изглеждат леко отрицателни, а мечият натиск ще остане силен до вторник, когато ще бъде публикуван януарският доклад за инфлацията.

Съпротивата при 1,2170 е доста високо, докато еврото е по-ниско - повишението трябва да се използва за продажба. Настоящата позиция на еврото предлага добри шансове за отстъпление надолу и ако докладът на CFTC от петък покаже, че дългата позиция в еврото продължава да намалява, тогава инерцията може да се увеличи. Очакваме спад под най-близката подкрепа при 1,2023.

GBP/USD

Паундът продължава триумфалния си поход, който се подкрепя от няколко причини едновременно. Първо, паундът все още е стокова валута в много отношения, за разлика от, да речем, еврото, така че изглежда по-убедително спрямо долара в периоди, когато търсенето на риск нараства на пазарите. Второ, от четвъртък в Обединеното кралство са ваксинирани 16,5 милиона души, което значително увеличава шансовете за по-ранно отваряне на икономиката.

На трето място, дори силен спад в продажбите на дребно през януари поради скрити ограничения (-8,2% спрямо декември 2020 г.) не оказва влияние върху инфлацията, според оценките на NIESR, инфлацията през януари се е увеличила с 0,9% при използване и на двата метода, с и без отчитане новите "пандемични" тежести за харчене.

Говорителят на Английската централна банка Майкъл Сондърс отбеляза, че "обхватът за понижаване на лихвените проценти е много ограничен". Този коментар е очевидно възходящ, като прогнозите за вероятно намаляване на лихвите на АЦБ намаляват всеки ден.

В предишния преглед предположихме, че лирата не задържа своя растеж до 1,4375. Тази прогноза остава в сила, практически няма мечи фактори. Възстановяването надолу може да има коригиращо техническо естество и не следва от основни фактори.