FX.co ★ Коронавирусът подчерта слабостта на американската икономика (преглед на EUR/USD и GBP/USD на 27.03.2020 г.)

Тази седмица вече бе белязана от нови исторически записи. Той обаче беше отрицателен, тъй като такъв бърз спад в индексите на бизнес активността никога не е наблюдаван досега. И самите стойности на същите тези индекси, поне в сектора на услугите, се записват за първи път в историята. Но като цяло това, което се случи вчера, беше трудно да се разбере. Единственото, което ни идва на ум, е сравнение с Голямата депресия. Друго нещо е, че пазарът реагира някак скромно и не видяхме паническа продажба на долара. Явно те все още се опитват да осъзнаят случилото се. Може би мнозина не вярват и вярват, че това е някаква грешка, която ще бъде поправена скоро и може би някой вярва, че това е просто злополука, а сега всичко ще бъде както преди. В крайна сметка е трудно да се повярва в реалността на случилото се.

В същото време странностите започнаха още сутринта, тъй като пазарът наистина се подготвяше за много лоши данни за пазара на труда в Съединените щати. Факт е, че въпреки липсата на растеж на продажбите на дребно във Великобритания, паундът се увеличи. Но по същество става въпрос за забавяне на темповете на растеж на продажбите на дребно от 0,9% до 0,0%. Очакваше се темпът на растеж да остане непроменен. Но въпреки толкова лошите резултати, това не попречи на лирата от по-нататъшен растеж. Междувременно заседанието на Управителния съвет на Bank of England, разбира се, изобщо не интересуваше никого. Всички решения бяха взети по време на спешна среща и вчерашните събрания можеха да бъдат отменени изцяло. Както направи Федералният резерв. Но Съветът на Банката на Англия все пак реши да се събере и да поговори за нещо. За какво обаче е напълно неясно. Така това събитие просто остана незабелязано.

Продажби на дребно (Великобритания):

Ситуацията на пазара на заеми в Европа е до известна степен смесена. От една страна, ръстът на потребителското кредитиране се ускори от 3,7% до 3,8%, докато очакваха забавяне до 3,6%. Но радостта от активността на обикновените европейци беше блокирана от тъга по отношение на европейския бизнес, чиито темпове на растеж на кредитите се забавиха от 3,2% на 3,0%. Те обаче очакваха забавяне, но само до 3,1%. Така че по добър начин, единната европейска валута нямаше причина нито за растеж, нито за спад. Въпреки това той продължи да расте на фона на очакванията на американската статистика.

Потребителско кредитиране (Европа):

Всичко това естествено избледнява на фона на случилото се с молбите за обезщетения за безработица. Жалко е, че нямаме еднакви подробни статистически данни за периода на Голямата депресия, тъй като би било хубаво да сравним случилото се тогава и днес. Всъщност всички очакваха, че броят на първоначалните молби за обезщетения за безработица ще нарасне от 282 хиляди на 1,090 хиляди. Тази цифра сама по себе си вече беше ужасяваща, тъй като такъв голям брой първоначални приложения никога не са били записвани. Преди това, само в най-лошите моменти, бяха регистрирани само малко повече от половин милион искания. И тук веднага милион. Но се оказа много по-лошо, тъй като броят на първоначалните молби за обезщетения за безработица беше 3 283 хиляди. И това не е просто никакъв рекорд. В крайна сметка броят на първоначалните заявления никога не е надхвърлял броя на повторените и дори според най-страшните прогнози и не би трябвало да има. Но броят на същите повтарящи се молби за обезщетения за безработица се е увеличил от 1,702 хиляди на 1,803 хиляди. Така два исторически рекорда бяха поставени наведнъж. За първи път броят на първоначалните заявки надхвърли маркировката от един милион и дори с огромен марж, а също и за първи път в историята, броят на първоначалните заявления надхвърли броя на повторените. Самият подобен скок е възможен само ако малките и средните предприемачи масово се обявят за фалит. Очевидно епидемията от коронавирус доведе до масивен отток на клиенти във всички видове малки магазини, барове, кафенета, салони за красота и други подобни. Накратко, малките компании, работещи в сектора на услугите, са изправени пред моменталното изчезване на клиентите, а оттам и приходите. В същото време това се случи изключително бързо, тъй като докладът на 21 март и оттогава броят на заразените почти се утрои. Според университета Джон Хопкинс, броят на потвърдените случаи на коронавирус в Съединените щати е бил 27,6 хиляди на 21 март. Сега този брой е нараснал до 86,0 хиляди. Тоест ситуацията само се влошава и трябва да очакваме по-нататъшно увеличаване на безработицата. Но самата ситуация показва колко е уязвима американската икономика, тъй като малкият и средният бизнес изобщо няма запас от сигурност и с най-малкия бриз бризът се излива като къща от карти. Повтарям, тези данни са едва в началото на разпространението на коронавирус в САЩ. Оттогава ситуацията се влошава на моменти. И вече виждаме просто невъобразима картина. Оказва се, че американският бизнес напомня повече на наркоман, който седи на иглата на евтини заеми и ако само потокът от клиенти и приходи намалява леко, как всички тези заеми няма какво да осигурят и започват масови фалити. Но ако самият американски бизнес е такъв, то и цялата американска икономика. Точно на първия етап се сринаха най-малките и слаби. И това е само в самото начало. Оказва се, че само ще се влоши. И няма да е възможно да се изтрият тези данни с мотива, че това са само първоначални приложения и по-важното повторение. Както сега, всички тези хора бързо ще намерят нова работа. Не. В крайна сметка пазарът на труда никога не се е сблъсквал с такъв приток на първоначални обжалвания преди. Да и как да си намеря работа, ако всички се страхуват да напуснат къщата и да се държат сякаш извън прозореца на зомби апокалипсис. Така че ситуацията е наистина ужасяваща и само отказът да повярвам на очите ми не доведе до панически срив на долара. Но явно само ще се влоши. И икономиката на САЩ е толкова силно свързана с целия свят, че скоро ще се натъкне дори на най-отдалечените тропически острови. В същото време ще направя предположението, че без никакъв коронавирус щяхме да видим нещо подобно. Може би не в такъв мащаб, но все пак. Бягството на капитала и сривът на пазарите се пият от дълго време. Всички пазари бяха сериозно прегряти и рано или късно ще започне печалба с всички последици от спада на индексите, срив в цените на стоките и объркване с лихвените проценти. В резултат на това ще започне недостиг на ликвидност на пазара, особено под формата на евтини и достъпни заеми. А сривът на фондовия пазар неизбежно би довел до фалит на много компании. И ако цялата икономика е на евтини заеми, тогава трудностите с рефинансирането биха поставили много на ръба на фалита. И току-що видяхме границата им на безопасност. По-точно отсъствието му. Просто трябваше да стане малко по-късно и малко по-меко.

Брой първоначални искове за безработица (Съединени щати):

Но не забравяйте, че по-голямата част от капитала, циркулиращ на глобалния финансов пазар, се контролира от американски инвеститори, а основната движеща сила на пазарите беше, че те затвориха всичките си позиции и се опитаха да скрият парите. По-точно, у дома. В крайна сметка, ако навсякъде е страшно и гладно, човек се опитва да се защити и да се скрие там, където изглежда по-безопасно. Това място винаги е ваш собствен дом. Коронавирусната епидемия стартира процес на масово бягане на капитали от всички пазари и от всички страни обратно към Съединените щати. Но не, нещата не са по-добри в САЩ. И така, къде сега текат бедни инвеститори? В края на краищата, ако подобни ужаси вече се случват в Съединените щати, тогава в останалата част на света обикновено е тъмно. Повярвайте ми, точно това мислят много хора. Американското общество като цяло е изключително американско ориентирано. По този начин ние продължаваме да наблюдаваме как големият капитал се запазва под формата на американски публичен дълг. Именно в него се инвестират всички тези средства, изнасяни от цял свят. Например, доходността по 4-седмичните сметки падна от 0,03% до 0,00%, което е точно същите числа за 8-седмичните сметки. Доходността по 7-годишните облигации намалява от 1.247% до 0.680%. Така че американските инвеститори не бързат да изтеглят средства от Съединените щати до някъде, където изглежда, че ситуацията е по-спокойна. Така че, те не вярват, че ситуацията няма да се развие в други страни според американския сценарий. И разбира се, на фона на такива драматични събития, никой не обърна внимание на крайните данни за БВП за четвъртото тримесечие, които потвърдиха факта на ускоряване на икономическия растеж от 2,1% на 2,3%. Кой се интересува от някакво четвърто тримесечие на 2019 г. там сега? Беше различно. Също така запасите на едро, които са намалели с 0,5%, също не са интересни за никого.

Темп на растеж на БВП (САЩ):

Естествено, малко хора сега се интересуват от данни за личните доходи и разходи на американците за февруари. Да, и двата показателя трябва да нараснат с 0,3%. Но след вчерашните данни, кой се интересува? Пазарът ще продължи да анализира случващото се.

Разбира се, това, което се случва на пазара на труда в САЩ, е страшно. Но не забравяйте, че ситуацията с коронавирус в Европа не е по-добра и може би по-лоша. Просто не виждаме оперативни данни за пазара на труда. Освен това нещата са много по-добри със мерките за социална подкрепа в Европа, така че в началото ситуацията може да се окаже малко по-добра. Но процесът на изтичане на капитали, както показва динамиката на пазара на дълга, изобщо не се променя. Следователно общата тенденция за укрепване на долара продължава. Може би този процес ще протече малко по-бавно, но същността на нещата не се е променила. Така че трябва да очакваме постепенен спад на единната европейска валута до нивото от 1.0900.

Подобна е ситуацията и с лирата. Така че най-близката референтна точка е нивото от 1,1950.