FX.co ★ Тръмп срещу Фед: неочакван завой

Миналата седмица "Тръмп" критикува монетарната политика на Фед, като каза, че повишаването на лихвените проценти на Фед води до засилване на долара спрямо валутите на други държави, които провеждат мека парична политика. На първо място, неговото изявление засяга, разбира се, еврото. Според Тръмп, ако ЕЦБ не повиши лихвите и доларът расте срещу еврото и срещу ренминби, те като цяло ще паднат като камък.
Разбира се, това твърдение беше доста неочаквано и доведе до падането на индекса на долара, но ситуацията отново се нормализира, след като администрацията на Тръмп даде обяснение, в което заяви, че "президентът уважава независимостта на Фед и не се намесва в неговата решения. "
Всъщност, Тръмп, съвсем странно, е напълно прав. Винаги, след цикъла на повишаване на ставките на Фед през годината, имаше рецесия.

Ясно е, че след 1982 г. бяха необходими по-ниски ставки, за да се предизвика рецесия. Настоящата цел за лихвения процент за Федералния резерв е само 3%, но дори това ниво поражда сериозни опасения.
Също така е ясно, че всеки цикъл на увеличение на лихвените проценти доведе до намаляване на обема на промишленото производство в структурата на американската икономика, т.е. настоящият цикъл застрашава програмата за реиндустриализация на Тръмп. По този въпрос, Тръмп е абсолютно прав, повишаването на лихвените проценти ще изравни всички усилия за ускоряване на растежа на икономиката, а растежът на долара влоши състоянието на външната търговия.
Това е първата публична критика на политиката на Фед за "Тръмп" и се повтаря два пъти - в четвъртък и петък. Ситуацията вероятно е по-сериозна от пазарните, а по-нататъшното засилване на долара може значително да влоши позицията на Тръмп. Вероятно тази демонстрация бе провокирана от изчисленията на администрацията на Тръмп за прогнозата за бюджетния дефицит, които бяха обявени малко по-рано. Според тези изчисления през всяка от следващите три години бюджетният дефицит ще нарасне с около 100 милиарда долара годишно, а през фискалната 2019 година ще надхвърли 1 трилион. Според The Wall Street Journal тези изчисления бяха изпратени на Конгреса навреме, но никой не им обърна никакво внимание, а след това Тръмп реагира на критиките към политиката на Фед.
Очевидно е, че прекомерно укрепващият долар е силно затруднен от Тръмп, който играе за повишаване на ставките в търговската война с Китай. В миналото той трябваше да обяви готовността си да използва механизма за повишаване на митата върху целия внос от Китай, т.е. 500 милиарда долара. Китай от своя страна девалва юана, който в момента достигна ниво от 6,81 за долар - максималната стойност за повече от година. Механизмът на девалвацията се основава на стартирането на китайски кореспондент на програмата LTRO - вместо заеми, компаниите ще наберат средства чрез емисия облигации, които ще бъдат обратно изкупени от банките, но банките по тези облигации ще имат достъп до безвъзмездни заеми. Китай по този начин намалява нивото на заплаха за корпоративни неизпълнения, което неизбежно ще нараства поради усложненията на условията за износ. Освен това Китай също така съзнателно се съсредоточава върху растежа на вътрешния пазар, т.е. ще продължи да подкрепя програмата "Стратегия 2025", срещу която САЩ са против.

Макроикономическият календар за днес е спокоен. Бундесбанк, която ще публикува месечен отчет, и ФРБ от Чикаго ще докладват за нивото на икономическата активност в региона. Те ще развалят спокойствието, а докладът за продажбите на вторичния пазар на САЩ ще бъде пуснат по-късно.
Двойката USD / CNY уверено се движи до ниво от 7.00, а валутният курс на щатския долар ще продължи да расте. Срещу еврото не се очаква силен паунд и търговията с голяма вероятност ще премине в обхвата.
Двойката USD / JPY, след силния растеж миналата седмица в понеделник, се коригира. Причината е в получените доклади за възможна корекция на политиката на Японската централна банка в контрола на рентабилността. При отварянето на търговията, доходността от 10-годишни облигации скочи от 0.033% на 0.084%, а курсът на щатския долар / JPY спадна до 110.8. През деня е възможно да достигнете 109,30 и сценарият е явно мечи.
Еврото и паундът изглеждат по-неутрални, докато EUR / USD може да падне до 1.1702 и да задържи деня близо до това ниво, а GBP/USD ще се насочи към 1.3045. За по-син спад няма основателни причини.