FX.co ★ Слабият долар съответства на целите на САЩ

Американският долар все още изглежда доста слаб спрямо основните валути на Г7, дори и на фона на добри макроикономически показатели.
Докладът за продажбите на дребно за март е в съответствие с очакванията, малко увеличение показва стабилно равнище на потребителското търсене. Динамиката на строителния сектор също е положителна, ръстът на промишленото производство е бил 0.5%, което е по-високо от очакваното, използването на капацитета остава в областта на 2-годишните върхове.
Можете да се подигравате с Тръмп за всичките му привидно неудобни и непоследователни действия, но фактите показват друго. В понеделник американското министерство на финансите съобщи за динамиката на покупките на ценни книжа от чуждестранни инвеститори през февруари включително, тенденцията може да се види ясно - след като най-ниската беше достигната през юли 2017 г., а през ноември - най-малко за държавните ценни книжа, ценните книжа непрекъснато нараства и този растеж започна незабавно след избирането на Тръмп.

През февруари имаше спад в търсенето на акции, което е естествено предвид спада на фондовия пазар в началото на месеца, но търсенето на държавни облигации постоянно нараства, докато общият приток на капитал се възстанови до 5-годишни ,
Двата най-важни фактора, които оказват влияние върху обменния курс на долара, стимулират растежа. Вторият фактор, след търсенето на външния пазар - политиката на Федералния резерв, насочена към повишаване на лихвите и намаляване на баланса, не може да има други последствия, с изключение на ръста на курса на долара, дължащ се на поскъпването на кредитите и намаляване на предлагането. Не може да се каже, че Федералният резерв намалява активно баланса, ако през октомври 2017 г. салдото е 4,47 трилиона, а след това от 11 април - 4,38 трилиона, спадът от около 90 милиарда не е критичен, но тенденцията се развива и по-нататъшното намаляване на баланса е неизбежно.
По този начин нараства търсенето на американски активи, докато доларът става по-скъп, а активите - по-изгодни на фона на покачващите се цени. Всички тези фактори трябва да доведат до увеличаване на индекса на долара, но на практика ние наблюдаваме обратното - валутният курс на щатския долар достига 14-годишен връх през декември 2016 г., след което започва да намалява, т.е. непосредствено след Тръмп е избран за поста на американския президент.

Всъщност единственият възможен сценарий е развитието, което може да доведе до успешна "нулиране" на американската икономика. Данъчната реформа на първия етап ще доведе до намаляване на бюджетните приходи, това е обективно, но има и друга заплаха - намаляване на реалните доходи на населението и вследствие на това спад в покупателната способност. Тази заплаха е по-лоша от всички останали, тъй като до 80% от данъчната основа са само данъци за гражданите.
За да се предотврати падането на потребителската активност, е необходимо да се повиши нивото на доходите и да не се допуска нарастване на цените на вноса, което успешно изпълнява офисът на Тръмп

С други думи, за да получи шанс успешно да извърши данъчната реформа и да постигне поставените цели, кабинета на "Тръмп" трябва да реши редица проблеми в комплекс, не изолирано един от друг, а слабият долар е един от критериите за цялостен успех. Необходимо е държавният дълг да се финансира не от Федералния резерв, а от чуждестранния капитал, който наблюдаваме при анализа на отчетите на Министерството на финансите. Необходимо е вносът да не увеличава цените, така че гражданите да могат да поддържат търсенето на потребителите - и това се вижда при разглеждането на претеглената от търговията курс на щатския долар. Необходимо е американските активи да изглеждат по-привлекателни на фона на други ценни книжа - и всъщност Федералният резерв следва плана за повишаване на лихвените проценти независимо от състоянието на икономиката, тъй като има за цел да направи възвръщаемостта на целия набор от ценни книжа по-висока.
Растежът на инфлацията остава слаб и това е знак, че не всичко върви гладко. Използвайки примера на "Брексит" и последвалото падане на паунда, видяхме как се осъществява този процес - инфлацията в Обединеното кралство се повиши до 3% на фона на по-високите цени на вноса. В САЩ растежът на инфлацията е слаб в почти същите процеси, т.е. покупателната способност на населението продължава да бъде ниска.
Обобщавайки всичко по-горе, стигаме до извода, че финансовите власти в САЩ ще продължат да се придържат към слабата доларова стойност. Реториката може да бъде абсолютно всичко, най-важното е да се премине през най-трудния етап от реформите с помощта на слаб долар.
Доларът ще отслаби спрямо европейските валути, предимно срещу паунда и еврото, докато японската йена също ще бъде в голямо търсене.