Макроикономическите данни от Япония представят смесена картина, оставяйки перспективите за йената несигурни.
Потребителските настроения се влошиха през декември, като данните от Кабинета показват спад в индекса от 36.4 до 36.2. Освен това, производственият разход, който измерва разликата между действителното и потенциалното производство, остава отрицателен за 18-то поредно тримесечие. Това означава, че действителното производство е под пълния капацитет, което предполага недостатъчно търсене. Тези разочароващи цифри предполагат, че Банката на Япония може да приеме подход на изчакване на предстоящата си среща на 24 януари, като потенциално забави повишение на лихвения процент. Такова решение вероятно ще бъде негативно за йената, водещо до по-нататъшно отслабване на валутата.
В същото време основните заплати са се увеличили с 2.7% през ноември, докато номиналните заплати са нараснали с 3% на годишна база, което представлява най-високия годишен ръст за последните 32 години. Въпреки това, поради високата инфлация, реалните доходи са намалели с 0.3%, като инфлацията изпреварва растежа на заплатите за четвърти пореден месец. Тези данни предизвикват необходимостта от повишение на лихвените проценти. Заслужава да се отбележи, че предишното повишение на лихвените проценти се случи след като членове на най-голямата синдикална федерация в Япония, Rengo, осигуриха най-високото увеличение на заплатите за последните три десетилетия. Този фактор се счита за може би най-критичния, след инфлацията, в дебата относно повишаване на лихвените проценти. Rengo ще публикува следващия си доклад на 14 март, целейки увеличение на заплатите от най-малко 5%, цел, която правителството активно се противопоставя. Позициите на синдикатите са силни - делът на труда от дохода, изразен като съотношението на общите заплати към БВП, се намалява стабилно от 2021 година насам.
Ще изчака ли Японската банка доклада на Rengo, или ще действа по-скоро? Ако банката избере да чака, вероятно срещата на 24 януари ще приключи без значителни решения, което може да доведе до продължаващо отслабване на йената. Обратно, ако Японската банка реши да повиши лихвите преди публикуването на доклада, възможно е йената значително да се засили.
Мненията по този въпрос са разделени и изходът остава несигурен. През декември управителят на Японската банка Уеда заяви, че тенденциите в преговорите за заплатите могат да станат ясни дори преди официалното обобщаване на Rengo през март, което предполага, че банката може да действа по-рано. Но колко по-рано – януари или началото на март? Тъй като йената все още не показва признаци за промяна на негативната си тенденция, инвеститорите остават скептични, че мнението се измества към решение през януари. Публикацията на индекса на потребителските цени (CPI) за декември, планирана за няколко часа преди срещата на 24 януари, може да изиграе решаваща роля в тази ситуация. Все пак, с оставащи две седмици до тази публикация и без големи новини, които се очакват междувременно, несигурността остава.
За търгуващите с йената най-лесната стратегия е да запазят търпение и да търгуват в страничен диапазон. Всеки намек или изявление от правителството, Японската банка или профсъюзите ще се разглежда внимателно. Допълнително, значимо събитие през януари е инаугурацията на Доналд Тръмп, което може да предостави представа за новите му икономически и търговски политики и дали те ще бъдат толкова инфлационни, колкото пазарите в момента очакват.
Позиционирането спрямо йената остава неутрално; инвеститорите са несигурни по отношение на нейното направление и са намалили активността си, докато чакат нови данни. Изчислената цена се е повишила над дългосрочната средна стойност, което показва потенциал за движение нагоре.
Доларът демонстрира ясен бичи сентимент, което позволява на USD/JPY двойката да достигне шестмесечен връх. Въпреки това растежът остава предпазлив поради противоречиви макроикономически данни, които не предоставят ясна картина. Очакваме търговията да продължи в страничен рейндж, с потенциални малки движения към върха от 161.96.