Доларът разделя и владее

По-добре ли е заедно, отколкото сам? Настоящата ситуация в еврозоната ни кара да се питаме това. Докато Германия потъва, испанската икономика процъфтява благодарение на миграцията и бума в туризма след пандемията. Местната централна банка повиши прогнозите си за растеж на БВП за 2024 г. от 2.8% на 3.1% и за 2025 г. от 2.2% на 2.5%. Мадрид помага да потопи Берлин, но дали това ще е достатъчно да спаси EUR/USD?

Докладът на германския институт IFO допълни разочарованието на инвеститорите след вот на недоверие към правителството на Олаф Шолц и песимистичната оценка на Бундесбанк за икономиката, която сочи към рецесия. Реалната стойност на бизнес очакванията е по-ниска от прогнозите на всеки експерт от Bloomberg. БВП на Германия е в свободно падане. Още по-зле, предложените тарифи от Доналд Тръмп могат да доведат ситуацията до критична точка. Паритетът на еврото спрямо щатския долар може да не изглежда изненадващ.

Еврозоната има нужда от спасение и единственото логично решение изглежда е облекчаване на паричната политика. Според Кристин Лагард и Оли Рен, пътят на ключовия лихвен процент е ясен. Все пак въз основа на данни и дълбок анализ, темпът и размерът на намалението му ще се определят на всяко конкретно заседание.

Експертите на Bloomberg очакват намаляване на депозитната ставка на Европейската централна банка от 3% на 2% през 2025 г., докато фючърсният пазар прогнозира още по-ниска стойност от 1.75%. За разлика от това, повечето анализатори, анкетирани от Financial Times, вярват, че лихвата на федералните фондове в САЩ ще завърши 2025 г. в диапазона 3.5–4.0%. Това би разширило разликата между разходите за заемане в САЩ и еврозоната от 150 базисни точки на 200–225 базисни точки следващата година. Увеличение от 100 базисни точки през 2024 г. доведе до спад от 5% на EUR/USD.

В краткосрочен план съдбата на основната валутна двойка ще зависи от решенията на Федералния резерв. Очаква се намаляване на лихвата с 25 базисни точки до 4.5%, но прогнозите за лихвите на FOMC остават несигурни. Официални лица от Фед предвидиха четири намаления на лихвите през септември 2025 г., но сега този сценарий изглежда прекалено агресивен. По-вероятно е прогнозите да бъдат ревизирани с 25–50 базисни точки, което ще укрепи американския долар спрямо основните световни валути.

Еврото се намира в трудна ситуация. Освен вътрешните негативни фактори, идващи основно от Германия и Франция, регионалната валута е изправена срещу насрещен вятър от Съединените щати. Досега се държи стабилно, но кога тези сили най-накрая ще съборят EUR/USD на колене?

Технически, дневната графика на двойката показва продължаваща консолидация. За да се активира моделът на обръщане "Разширяващ се клин" е необходимо пробив над съпротивата на 1.0615, което към момента изглежда малко вероятно. Въпреки това, спад на EUR/USD под долната граница на диапазона на справедлива стойност при 1.0480–1.0580 и локалния минимум при 1.0455 може да послужи като сигнал за продажба.