Както често се случва, високите очаквания водят до разочарование, докато ниските водят до успех. В началото на 2023 г. експертите от Wall Street прогнозираха, че S&P 500 ще нарасне до 4,050 до края на годината, което се оказа с 15% по-ниско от реалността. В началото на 2024 г. консенсусната оценка беше 4,867. Към средата на есента широкият борсов индекс се търгува с 17% по-високо. Специалистите подцениха потенциала за рали на фондовия пазар, което му позволи да блести.
По-силна от очакваното американска икономика, впечатляващи корпоративни печалби и бумът на AI технологиите позволиха на S&P 500 да достигне 46 рекорда през 2024 г. От началото на годината ралито е най-бързото от 1997 г., когато се раздуваше дотком балонът. Оптимизмът е на върха, банките повишават прогнозите си, а корпоративните ръководители са по-ентусиазирани бикове от експертите на Bloomberg. Те прогнозират растеж на корпоративните печалби от 16% през третото тримесечие, докато анализаторите очакват 4.2%.
Динамика на корпоративните печалби на S&P 500
Според проучване на Bank of America, глобалните инвеститори значително са увеличили инвестициите си в акции в портфейлите си и са намалили дела на облигации и кеш. Банката отбелязва най-голямото нарастване на оптимизма от юни 2020 г. насам поради рязкото намаляване на лихвите в началото на цикъла на парично облекчаване от Федералния резерв и масивните стимули от Китай. Преувеличеният бичи настроения могат да доведат до корекция надолу.
Morgan Stanley вярва, че тригерът за отстъплението в S&P 500 ще бъде по-нататъшното укрепване на щатския долар. Той се купува като валута-убежище на фона на нарастващите геополитически рискове в Близкия изток, увеличената волатилност преди изборите и ревизираните очаквания относно съдбата на федералната лихва. Преди това дериватите предвиждаха намаление на лихвата със 75 базисни точки до края на 2024 г., но сега те очакват намаление със 50 базисни точки.
Динамика на S&P 500 и щатския долар
По-силният долар е неблагоприятен за корпоративните печалби, тъй като значителна част от тях се генерират извън САЩ. Превръщането на чуждестранната валута в долари влошава крайните резултати. От друга страна, силният индекс на USD отразява американската изключителност. Икономиката на САЩ се представя по-добре от всички останали, което е отлична новина за S&P 500.
Не е изненада, че UBS повиши прогнозата си за широкия фондов индекс от 5,600 на 5,850 до края на 2024 г. и от 6,000 на 6,400 до края на 2025 г. Goldman Sachs предвижда достигане на 6,000 за S&P 500 тази година, докато BMO е най-оптимистичната сред големите банки, поставяйки цел от 6,100 до края на 2024 г.
Технически, дневната графика на S&P 500 показва силен възходящ тренд. Инвеститорите се втурват да купуват индекса по време на спадове. Биковете ще продължат да контролират пазара, докато широкият индекс не спадне до справедливата стойност от 5,700. Добра идея е да се държат дълги позиции, открити над 5,740 и периодично да се добавят още дълги сделки. Интересно е, че първата от двете предварително зададени цели от 5,800 и 6,000 вече е достигната.