В началото на европейската сесия в сряда, Великобритания публикува данните си за инфлационния растеж за месец юли. Докладът се оказа доста противоречив, което доведе до неблагоприятна интерпретация от страна на търговците за британската валута. След вчерашното повишение на цените, предизвикано от публикуването на данните за производствения ценови индекс (PPI) на САЩ, двойката GBP/USD се отдръпна от двуседмичния си връх от 1.2872, движейки се към долния край на нивото 1.28.
Въпреки това, според мен, търговците бяха твърде бързи в изводите си за мечи настроения, тъй като публикуваните данни показват, че Банката на Англия вероятно ще запази своята изчаквателна позиция в близко бъдеще, особено на предстоящата среща. Затова настоящото спадане не трябва да се приема за даденост, особено в контекста на общата слабост на щатския долар.
По цифри
Днес стана ясно, че Общият индекс на потребителските цени (CPI) на месечна база е -0.2%, в сравнение с прогнозата от +0.1%. Този компонент на доклада влезе в отрицателна територия за първи път от януари тази година. Въпреки това, на годишна база индексът показа възходяща тенденция, нараствайки до 2.2% от предишните 2.0%. Това е по-скоро символично увеличение: за два месеца (май и юни) общата инфлация остана в целевия диапазон на Банката на Англия, но сега е извън този диапазон отново. Въпреки че цифрата не е далеч от целта, самият факт е значим.
Основният индекс на потребителските цени, след стагнация от 3.5% за два месеца, спадна до 3.3% на годишна база. Междувременно индексът на ритейлните цени (RPI), който се използва от работодателите при преговори за заплати, се ускори значително. Той беше в спад в продължение на девет месеца, достигайки 2.9% на годишна база през юни. Въпреки това, през юли индексът се повиши до 3.6%, надминавайки прогнозата от 3.4%. Това е най-високият темп на растеж от март тази година. Индексът на производствените цени (PPI) също показа положителни резултати, нараствайки до 0.4% на годишна база, което е първото надминаване на нулата от май 2023 г.
Юлският индекс на потребителските цени при услугите, въпреки лекото спадане до 5.2% на годишна база, остана над 5.0%, което показва постоянна висока инфлация.
Също така заслужава да се отбележи, че вчера беше публикувана ключова информация за пазара на труда в Обединеното кралство. Въпреки неочаквано силното нарастване на броя на заявленията за безработни (+135,000 срещу прогноза от +14,000), растежът на заплатите също се ускори. Очакваше се темпът на средните печалби (без бонуси) да се забави до 4.6%, но всъщност беше 5.4% (предишно 5.8%). Общият процент на безработицата също се повиши до 4.2%, малко под прогнозата от 4.5%.
Какво показват цифрите?
Публикуваните данни показват, че Банката на Англия вероятно ще запази изчаквателната си позиция, поне на следващата среща през септември. Спомнете си, че решението за намаление на лихвения процент през август не беше единодушно: пет от деветте членове на комитета гласуваха за облекчаване на политиката. Това означава, че мнозинството, което подкрепя намалението на лихвите, беше само един глас. Предвид смесения характер на инфлационния отчет, е малко вероятно той да убеди "умерените ястреби" да променят своята позиция, поне за септемврийската среща. Освен това, както отбеляза гуверньорът на Банката на Англия Andrew Bailey, дори тези, които гласуваха за намаление на лихвения процент, не бяха напълно убедени в решението си, описвайки го като "финно балансирано".
Междувременно юлският доклад показа увеличение на общата инфлация, значително ускорение на индекса на ритейлните цени и постоянна висока инфлация в сектора на услугите. Тези резултати е малко вероятно да смекчат "финно балансираната" позиция, което прави много вероятно Банката на Англия да спре процеса на намаление на лихвените проценти, поне за септемврийската среща. Затова настоящият спад в GBP/USD трябва да се разглежда с известна скептичност.
Заключения
Според мен последните макроикономически доклади вероятно ще подкрепят британската валута в дългосрочен план, след като представителите на Bank of England, по-специално гуверньорът Андрю Бейли, коментират тях. Пълната картина липсва две ключови парчета. Утре (15 август) Великобритания ще публикува данни за растежа на БВП за второто тримесечие, а на следващия ден (16 август) ще бъдат публикувани данни за търговията на дребно. Ако британската икономика покаже по-значителен растеж от очакваното (+0.6% тримесечно и +0.9% годишно), паундът ще получи значителна подкрепа, дори въпреки смесените данни за инфлацията.
Къси позиции на GBP/USD трябва да се разглеждат само ако мечките успеят да пробият нивото на подкрепа от 1.2820 (средната линия на Bollinger Bands на дневната графика) и се консолидират в рамките на 1.27. Както е наблюдавано, продавачите не успяха да пробият това ниво импулсивно—паундът задържа своето. Ако търговците запазят позициите си над тази цел, купувачите ще възстановят контрола над двойката. Средносрочната ценова посока ще зависи от динамиката на U.S. CPI (доклад планиран за днес) и U.K. GDP (доклад планиран за утре). Основната цел за възходящото движение е нивото от 1.2990 (горната линия на Bollinger Bands на D1 времевата рамка).