Ако Bank of Japan променя своята позиция толкова често, колкото човек сменя ръкавиците, защо не обърне решението си от юли за повишаване на нощната лихва до 0.25%? На пресконференцията след последното заседание на Управителния съвет, Казуо Уеда посочи, че слабата йена е сред ключовите причини за затягане на паричната политика и цикълът на монетарни ограничения ще продължи. Няколко дни по-късно, неговият заместник, Шиничи Учида, шокира инвеститорите, като обяви, че лихвите няма да бъдат повишавани по време на пазарна турболенция. Мечките на USD/JPY бяха принудени да се оттеглят, но въпросът остава: колко дълго?
В действителност, Bank of Japan просто излагаше факти. Паричната политика е основният фактор, влияещ върху обменните курсове на Forex, а обменните курсове, от своя страна, влияят върху решенията на централните банки. Това важи особено в случаи на бързо обезценяване или оценяване на валута. Някои може да използват словесни или валутни интервенции в такива ситуации, докато други могат да започнат да обсъждат съдбата на лихвите.
Цените на производителите в Япония се повишиха за осми пореден месец, достигайки рекордни нива от 123.1. Това, заедно с ускорението през юли от 2.9% до 3% и увеличението на вносните цени от 10.6% до 10.8% на годишна база, тласка BoJ да продължи своя цикъл на нормализация на паричната политика, особено след като паниката на пазарите изглежда е утихнала.
Тенденции в японската инфлация
Търговците на деривати очакват ново повишение на нощната лихва до края на 2024 г., заедно със 100 базисни точки намаление на федералната фондова лихва. В такива условия, котировките на USD/JPY трябва да падат, но вместо това те се повишават. Пазарите са несигурни, че това е начинът, по който нещата ще се развият. Фед може да бъде по-търпелив, докато Bank of Japan може да бъде по-колеблив в действията си. В резултат, лихвеният диференциал ще остане висок и търговците на кери търговия ще се върнат към своите стратегии.
Ситуацията болезнено напомня началото на годината. Тогава също имаше много разговори за значително облекчаване на паричната политика на Фед и нормализация от страна на BoJ, което автоматично направи йената фаворит на Forex. В действителност, ускоряващата инфлация в САЩ осуети амбициозните планове на мечките на USD/JPY.
Представяне на операции за кери търговия
Не е изненада, че инвеститорите са предпазливи преди публикуването на данните за PPI и CPI инфлацията в САЩ. Ускорението на инфлацията ще увеличи търсенето на американския долар, подобно на това, което се случи през първото тримесечие. Ако реалните данни са близки до прогнозите, това ще покаже развитието на дефлационен процес в САЩ и ще бъде причина за продажба на двойката.
Технически, на дневната графика, USD/JPY преживява отдръпване в рамките на низходящ тренд. Има смисъл да се задържат и периодично увеличават дългите позиции в американския долар срещу японската йена, създадени от нивото 145.8. Докато котировките на двойката остават над марката от 147, биковете контролират ситуацията.