Цунами се образува в резултат на подводно земетресение, което измества голямо количество вода. Тя трябва да се премести, преди да се уталожи. Същото важи и за пазарното цунами. Има причини. В случай на Черния понеделник на 5 август, причините бяха затягането на паричната политика от страна на Bank of Japan и страховете от рецесия в американската икономика след разочароващия отчет за заетостта за юли. Има и последствия. За EUR/USD, курсът се изкачи над 7-месечния връх от 1.1. Става дума за уталожване на водата. Federal Reserve и Bank of Japan успокоиха инвеститорите и много активи преминаха през въртележката.
Въпросът за милиарди долари: кое ще бъде посоката на USD индекса? От една страна, Federal Reserve не крие желанието си да намали федералната лихва през септември, което, в комбинация със забавянето на американската икономика, рисува благоприятна картина за EUR/USD. ING вярва, че основната валутна двойка скоро ще се върне над 1.1, а MUFG прогнозира, че северният й марш ще продължи до второто тримесечие на 2025 г. Дори президентските избори в САЩ да увеличат турбуленцията на финансовите пазари, е малко вероятно да променят посоката на тенденцията.
От друга страна, пазарните очаквания за 100 базисни пункта намаление на федералната лихвена ставка през 2024 г. са завишени. Малко вероятно е, че Federal Reserve ще натисне паник бутона през септември и ще облекчи агресивно паричната политика, както инвеститорите искат. Според официални лица от FOMC, икономиката не е в рецесия и ако състоянието й продължава да се влошава, може да се приеме по-умерена риторика.
Динамика на пазарните очаквания за мащаба на паричното облекчение на Federal Reserve
В разгара на Черния понеделник, пазарните очаквания за мащабите на паричната политика на Фед тази година достигнаха 150 базисни пункта, което предполага три понижения на лихвените проценти от по 50 базисни пункта всяко. Постепенно паниката утихна, пазарът започва да се възстановява, оценките се променят, и биковете на EUR/USD се оттеглиха от 1.10.
Ще се върнат ли там? Експертите на Reuters предлагат, че това е малко вероятно, поне в краткосрочен план. Тяхната консенсусна оценка за основната валутна двойка е 1.08 за три месеца и 1.11 за дванадесет. По-вероятно е щатският долар да се засили спрямо еврото, отколкото обратното. И има причини за това.
Забавянето на американската икономика е вид земетресение, което засяга останалата част от света. Глобалният БВП също се забавя, което е лоша новина за проциклични валути като еврото. Пазарът е надценил степента на намаляване на федералните фондови проценти през 2024 г., точно както направи в края на миналата година. В резултат на това щатският долар се укрепи през първото тримесечие.
Технически, на дневната графика, EUR/USD консолидира в модела Адам и Ева. Формирането на вътрешен бар предоставя възможност за определяне на входни точки за дълги позиции от нивото 1.096 и къси позиции от 1.090. Остава да се поставят отложени поръчки и да се изчака изпълнението им.