Данните за пазара на труда в САЩ за май се оказаха значително неочаквани – неселскостопанските работни места в САЩ се увеличиха с 272,000 през май (прогнозата беше +185,000), средните почасови заплати се увеличиха с 0.4% (предходен месец +0.2%), а работната сила намаля с 250,000. В резултат на това доходността рязко се повиши и доларът значително се укрепи спрямо всички основни световни валути.
Данните бяха както неочаквани, така и изключително противоречиви. Силният ръст на заетостта беше регистриран заедно с намаление на участието в работната сила и повишаване на безработицата. Освен това, и двата доклада на ISM показаха намаление на заетостта, което само по себе си е много странно и подсказва възможни грешки в изчисленията или манипулиране на данните преди предстоящите президентски избори в САЩ.
Данните показват, че пазарът на труда в САЩ остава устойчив въпреки всички усилия на Федералния резерв. Заплахата от подновен инфлационен натиск остава висока. Неселскостопанските работни места противоречат на други показатели, които показват забавяне в икономиката на САЩ.
Докладът на CFTC не донесе изненади – общата дълга позиция по американския долар спрямо основните световни валути намаля с 4 милиарда долара до 10.6 милиарда долара за отчетната седмица.
Дългите позиции намаляват шест поредни седмици и няма признаци, че инвеститорите скоро ще започнат да купуват долара отново. Инвеститорите не очакваха толкова силни данни за неселскостопанската заетост и сега много зависи от доклада за инфлацията, който ще излезе в сряда, точно преди заседанието на Федералния резерв.
Очаква се, че Федералният резерв ще остави лихвените проценти непроменени. Към четвъртък, пазарите оценяваха 80% вероятност за първото намаление на лихвите през септември, но след доклада за неселскостопанската заетост, очакванията за първото намаление на лихвите се изместиха към ноември, като вероятността сега се оценява около 45%. Това прави перспективите за долара значително по-агресивни.
Миналата седмица имаше още един неочакван доклад – ISM за сектора на услугите. Индексът ISM се повиши от 49.4 на 53.8, което очевидно противоречи на възникващата картина на забавящата се американска икономика. Всъщност, PMI и ISM индексите за май показаха отслабващ баланс на индустриалните поръчки и наличности, а броят на свободните работни места сигнализира за намаляване на търсенето на труд. Растежът на банковото кредитиране се стабилизира под нивата от преди пандемията, тъй като строгата монетарна политика продължава да има негативен ефект.
Към четвъртък, пазарите не виждаха признаци за прегряване на американската икономика, но докладът за сектора на услугите ISM и данните за неселскостопанската заетост значително промениха прогнозите. Сега трябва да изчакаме до сряда, за да видим както динамиката на инфлацията, така и евентуални промени в прогнозите на Федералния резерв. Тук са възможни два противоположни сценария. Ако инфлацията покаже висока устойчивост, предвид силните данни от ISM и трудовия пазар, пазарът неизбежно ще заключи, че икономиката действително прегрява, и доларът ще запази по-висока доходност, продължавайки да се купува. Въпреки това, ако инфлацията покаже слабо намаление, което е съвсем логично, като се има предвид, че ценовите компоненти в двата ISM доклада показаха спад, данните за неселскостопанската заетост ще се възприемат като еднократно увеличение, което не променя общата картина, и доларът отново ще започне да отслабва.