През понеделник, юнкерите на EUR/USD се опитаха да продължат напред благодарение на хоукъш коментари от членове на Европейската централна банка, инфлацията в Испания и слухове за примирение между Израел и Хамас. Въпреки това, ускоряващият се темп на нарастване на Индекса на личните разходи на гражданите в САЩ се надига като заплаха за противниците на щатския долар. Специално пред Федералния резерв и публикуването на данните за пазара на труда.
Според Пиер Вунш, член на Управителния съвет на ЕЦБ, банката трябва да бъде внимателна за сигнала, който второто последователно намаление на лихвата през юли би изпратило към инвеститорите. "Отново да намалим през юли би било тълкувано от пазарите като сигнал, че ще намаляваме на всяко заседание," цитират белгийския главен банкер. Вунш очаква добри новини и предвижда само две намаления на лихвите през 2024 г.
Това може да е така, тъй като инфлацията в Испания се ускорява за втори пореден месец в контекста на оттеглянето от правителството на мерки за борба с енергийната криза. Това веднага ни напомня за прогнозите на ЕЦБ, че ЦПИ ще стабилизира в близко бъдеще. Ако това е така, очакването на агресивно монетарно разширение от Франкфурт не си заслужава.
Динамика на инфлацията в ИспанияЗаботите на представителите на ЕЦБ пред фона на ускоряващите се темпове на растеж на потребителските цени може да изглеждат логични на пръв поглед. Бързото разслабване на паричната политика може да доведе до спад на обменния курс на еврото и увеличение на вносната инфлация. Въпреки това Кредит Агрикол е готов да аргументира против това. Банката казва, че влиянието на по-слабата валута върху цените е намаляло през последните години. Спадът от 10% в номиналния ефективен обменен курс забавя индекса на потребителските цени с 0,2-0,3 процентни точки за четири тримесечия, вместо предишното оценено с 0,5 точки. Освен това, търговският обменен курс на регионалната валута остава стабилен, за разлика от спада в EUR/USD.
Изглежда, че страховете на представителите на ЕЦБ са неоснователни, което отваря вратата за разреждане на монетарната политика в еврозоната, но ситуацията е различна в САЩ. Три поредни месеца с ускорен Ръст на Личните Потребителски Разходи значи, че през останалата част от годината индексът на ЛПР трябва да се увеличи със средно 0,2% месечно, за да достигне прогнозата на Федералния резерв от 2,6% към края на 2024 г.
Динамика и структура на инфлацията в САЩНяма съмнение, че пазарът твърдо се съмнява в изпълнимостта на мартовския прогноз на FOMC за три намаления на лихвите. По най-добрия случай, запаленците на рискови активи ще получат две намаления. Това е лоша новина за акциите в САЩ. Ако разходите за заеми останат непроменени, а доходността на 10-годишните облигации на казначейството продължава да се изправя към 5%, строгите финансови условия ще спрат икономиката.
Технически, на дневния график на EUR/USD, неуспехът на биковете да задържат цитатите на двойката над пивот нивото от 1.071 и формирането на бар с дълъг горен сянка показва техните слабости. Има смисъл да се продава към 1.064 и 1.061.