Доларът не се допуска да падне

Слаб ли еврото? Или доларът е толкова силен? Фактът, че валутната двойка EUR/USD падна до най-ниското си ниво за четири седмици, навежда инвеститорите на въпроси. Съдейки от основните показатели на Германия и европейската делова активност, икономиката на еврозоната постепенно се издига от колене. Времето и обемът на плана на Европейската централна банка за валутно облекчение остават същите: пазарът очаква да започне през юни, а централната банка се вижда да намали лихвения процент с 75 точкови бази към края на 2024 година. Може би причината за върха на двойката е силата на долара?

Съжалявайки от постоянството на прогнозите за лихвения процент на Федералния отворен пазарен комитет за декември и заявлението на председателя на Федералния резерв Джером Пауъл, че те скоро ще бъдат намалени, беше трудно да се разчита на растеж в индекса на щатския долар. Все пак, Forex не е театър с един актьор. Не е достатъчно да следвате долара и Феда. Трябва да знаете какво правят и планират да правят другите централни банки.

По този повод, внезапната намалена лихва от Швейцарската национална банка от 1,75% на 1,5% стана вид катализатор, който инициира верижна реакция. Ако другите централни банки не изчакат Фед да предприеме първата стъпка, това ще започне да прилича на валутна война. Ослабването на монетарната политика не е начин за девалиране на валутата, което е изгодно за износа. Все пак, нейният страничен ефект е по-слаба валута. Ако ЕЦБ и другите централни банки последват примера на Швейцарската национална банка, бягството на инвеститорите към американския долар може да ускори процеса на връх на EUR/USD.

Що се отнася до Фед, той говори много, но на практика може да приключи с много по-малко. Пауъл подчерта в няколко от последните си речи, че лихвеният процент на федералните фондове може да спадне като реакция на увеличаването на безработицата. Преведено - като реакция на забавянето на икономиката на САЩ. Наистина, реалните лихвени проценти в момента са високи и ограничават икономическия растеж. Пасивността на Фед може да доведе до рецесия, както показва изкривяването на доходностната крива.

Подход без компромиси. Можете да кажете всичко, което искате. Все пак доларът ще започне да ослабва само когато Федералният резерв обяви началото на монетарното облекчение. В този случай, рисковите активи трябва да спечелят, а биковете върху индекса на USD трябва да загубят. Въпросът е кога точно ще настъпи този събитие.

В края на 2023 г., инвеститорите залагаха на март, но сбъркаха. В края на първия месец на пролетта, имаше много разговори за юни. Все още, ако инфлацията в САЩ продължи да ускорява, не бих се изненадал да видя прогнозата на Nordea Markets за първото намаление на федералната лихва през септември. И това е съвсем различна история за американския долар. По-буйно.

Технически, върху дневния график, EUR/USD видя отскок след отбиването от долната граница на областта на честна стойност от 1.0800-1.0925. Докато котировките остават под 1.0855, ние запазваме фокуса си върху акомулирането на предварително установените позиции за спад.