EUR/USD. Най-важната седмица на март

Има пълен график събития за предстоящата седмица. Федералният резерв на САЩ ще бъде основната тема, който ще обяви резултатите от мартовското си заседание в сряда. Но това не е единственото значимо събитие за седмицата. Речта на председателя на Фед, Джером Пауъл (отделно от пресконференцията след заседанието), ZEW, PMI, индексите IFO, докладите за недвижимите имоти и строителството в САЩ и други. Няма съмнение, че волатилността ще се увеличи в предстоящите дни. Нека погледнем към икономическия календар за най-важната седмица от март.

Ще бъде публикуван блок макроикономически доклади в Китай. Сред тях се включва обемът на инвестициите в стационарните активи на страната. През много месеци този показател показва намаляваща тенденция. Обаче през декември обемът нарасна с 3.0% (след стойността от ноември от 2.9%), и се очаква положителна тенденция и през януари (3.2%). Въпреки това се очаква обемът на индустриалното производство в Китай да увеличи с 5.8% през февруари, което е по-ниско от резултатите от януари (6.8%) и декември (6.6%). Ако тези доклади излязат в "червено", доларът ще получи косвено подкрепа в условията на нарастващо настроение на рисковете.

През европейската сесия в понеделник ще бъдат публикувани окончателните данни за Потребителския ценови индекс (CPI) на еврозоната за февруари. Според прогнозите окончателната оценка ще съответства на предварителната (общ CPI - 2.6%, основен CPI - 3.1%).

На вторник, 19 март, ще научим стойностите на индексите на Института ZEW. В частност, Индексът за бизнес настроения в Германия показва положителна динамика вече за 7-ми пореден месец (и е над нулата от ноември), достигайки 19.9 точки през февруари. Според прогнозите положителната динамика ще продължи през март: очаква се индикаторът да достигне 20.6 точки. Очаква се също така Европейският индекс за бизнес настроения да се увеличи - до 25.4 точки (най-високата стойност на индекса от февруари миналата година).

През американската сесия ще бъдат публикувани доклади за строителния сектор на САЩ. Става дума за съкращението на издадените строителни разрешения през февруари, което се очаква да намалее отново - с 1.9% годишно след намаление от 1.5% през януари. Въпреки това се очаква обемът на новожилищните начални работи да нарасне - с 7.0% на годишна база.

Въпреки това, тъй като тези публикации са от второстепенно значение и ще бъдат публикувани преди ключовото събитие на седмицата (обявяването на резултатите от мартовското заседание на Федералния резерв), те няма да оказват значително въздействие върху пазарния чифт.

Пазарът ще се фокусира върху Феда. Формалните резултати от мартовското заседание вече са предопределени и отдавна вече са включени в цената: според инструмента CME FedWatch вероятността за запазване на параметрите на монетарната политика непроменени е 98%. Следователно пазарът ще пренебрегне фактическото решение.

Търговците са заинтересовани от други перспективи вместо това. И не само в контекста на следващата среща през май, а в контекста на лятните срещи. Грубо казано, търговците ще търсят отговор на един единствен въпрос: юни / юли или септември? Най-новите отчети за инфлацията подкрепят удължаването на позицията на изчакване. Помнете, че според данните, публикувани миналата седмица, само базовият CPI намаля (въпреки че темпът на спада забави), докато общата инфлация, както и Индексът на производителските цени (PPI), неочаквано ускориха. И важно е, че CPI и PPI бяха публикувани по време на "блекаут периода" на Феда. Това означава, че ще научим началните оценки на отчетите директно след мартовата среща.

Можем да предположим, че Федъралният резерв ще заеме умерено ястреби позиция и ще даде повече време преди първото удължаване на лихвите. Имайте предвид, че след публикуването на отчетите за инфлацията, вероятността за удължаване на лихвите през юни намаля от 60% на 50%. Ако членовете на Феда изразят загриженост за ускорената инфлация през февруари в съпътстващото изявление, или ако Пауъл акцентира върху това по време на пресконференцията, перспективите за юни ще се намалят до 40-30%, а доларът ще получи значителна подкрепа, тъй като в този случай датата на потенциалното удължаване на лихвите ще се измести не към юли, а към септември.

В контекста на двойката EUR/USD, също е стойностно да се отбележи, че наскоро някои членове на ЕЦБ са омекотили реториката си (в частност Янис Стоурнарас и Франсоа Вийерой дьо Галау) - те призовават за не отлагане на удължаването на лихвите и взимането на подходящото решение "преди лятната ваканция", т.е. през юни или дори април. Ако зад фона на тези съобщения Федъралният резерв постави под съмнение удължаването на лихвите през юни, мечките на EUR/USD значително ще укрепят своите позиции.

През европейската сесия ключовите европейски държави ще публикуват PMI индексите си. Ако сумираме прогнозите на повечето експерти, ситуацията изглежда по следния начин: данните за PMI в производствения и услугите сектори ще останат под 50-точковата отметка, указваща свиване, но ще покажат позитивна динамика. Например, Производственият PMI на Германия се очаква да достигне 43.1 точки през март след понижение до 42.5 точки през февруари. И т.н. "Червеният цвят" на докладите ще наложи допълнително налягане върху еврото.

По време на сесията на САЩ ще бъдат публикувани данни за съществуващите продажби на жилища в САЩ. Според прогнозите обемът на продажбите незабавно ще намалее с 2.5% (най-ниска стойност на показателя от октомври миналата година).

Също така на сряда ще изнесе изказване членът на Управителния съвет на Фед Майкъл Бар, който може да коментира резултатите от мартовското заседание. Той е центрист, който заема предпазлива позиция. В един от последните си речи той заяви, че се нуждае от продължително намаляване на инфлацията, преди да проповядва за понижение на лихвите. Във връзка с предстоящото изказване, оценката му за резултатите от мартовското заседание на Фед е от интерес.

Германия ще публикува доклади от Института IFO. Очакват се общо положителни динамики. По-конкретно, индикаторът за бизнес климата трябва да достигне 85.9 точки (след като се повиши до 85.5 през февруари). Общо взето, това публикуване следва да се разгледа в контекста на публикуването на ZEW и PMI, особено ако те "резонират" (т.е. излизат по-лошо или по-добре от предвиденото).

Освен това Пауъл ще изнесе изказване в петък. Той ще изнесе поздравителен адрес на икономическа конференция във Вашингтон. Церемониалният формат на речта не предполага дълбоко залитане в детайли. Въпреки това Пауъл все пак може да направи коментари относно резултатите от заседанието на Фед.

Следващата седмица може да бъде разделена на "преди" и "след". Преди 20 март, когато Федералният резерв обявява резултатите от мартовското заседание на FOMC, и след това събитие.

През първата половина на седмицата, трейдърите на EUR/USD ще бъдат внимателни, тъй като Федералният резерв може да представи хокирано изненадващо съобщение (или обратното, гълъбесто, ако потвърди перспективите за намаление на лихвите за юни). През втората половина на седмицата участниците на пазара ще усвоят резултатите от мартовското заседание. Всички други фундаментални събития ще бъдат от второстепенно значение (поне за трейдърите на EUR/USD).

Фокусът ще бъде върху заседанието на Федералния резерв.