Във вторник валутната двойка EUR/USD плава в тесен обхват, тъй като инвеститорите са внимателни в очакване на новите данни за инфлацията в САЩ.
Предишният ден главната валутна двойка спадна с около 15 пипса от предходното ниво на затваряне около 1.0935.
Вчера EUR/USD прекъсна шестдневната си увертюра, тъй като доларът спря своето последно понижение в очакване на доклада за потребителските цени, който би могъл да проясни колко скоро Фед ще започне понижаване на монетарния си цикъл тази година.
Миналата седмица председателят на Фед Джеръм Пауъл заяви, че намаляването на лихвите би било подходящо на определен етап тази година.
Въпреки това той посочи, че чиновниците биха желали да имат по-голямо увереност, че инфлацията устойчиво се приближава към 2%, преди да предприемат действие.
Инвеститорите оценяват вероятността за намаление на федералните фондови лихви през март само на 3%, през май на 20%, а през юни на 57%.
Според консенсусното прогнозиране на експертите, участвали в скорошно проучване на Ройтерс, ключовият лихвен процент на Фед се предвижда да остане в рамките на 5.25%-5.50%, когато регулаторът проведе следващото си събрание следващата седмица.
Междувременно две трети от респондентите казаха, че първото намаляване на лихвите в САЩ ще настъпи през юни.
"Очакваме, че напредъкът в инфлацията в следващите месеци ще даде на Фед достатъчно увереност да започне постепенен цикъл на намаляване през юни," съобщиха специалистите от Bank of America.
"По-прогнозиращ Фед може да обърне повече внимание на ниските очаквания за инфлация и да намали по-рано, но този Фед зависи от данни и иска да избегне оттеглянето след като започне," добавиха те.
Някои оценки показват, че същинският индекс на потребителските цени в САЩ се предвижда да остане над целевото ниво на Фед поне до 2026 г.
Прогнозира се, че най-голямата световна икономика ще продължи да расте с 2% или повече през цялата година.
Според доклад, безработицата в САЩ се увеличи от 3.7% на 3.9% през февруари. На пръв поглед това показва, че националният пазар на труда се затопля и ни носи близо до политиката на леки пари на Федералния резерв.
Въпреки това, според някои анализатори, увеличението на безработицата отразява присъединяването на хора към работната ръка, което обикновено е показател за икономическа сила.
Както заявиха анализаторите от Indeed Hiring Lab, "ръстът на безработицата изглежда е бил предизвикан от движения на периферията", а не от рязко намаление на работни места.
Те казаха, че данните за пазара на труда в САЩ за февруари показват възможно забавяне на темпа на търсене на работа, но все още висока степен на участие на работниците от основната демографска група на възраст между 25 и 54 години.
През миналия месец икономиката на САЩ добави 275 000 работни места, далеч над очакваното увеличение от 200 000.
Според член на управителния съвет на Федералния резерв Кристофър Уолър, значителният ръст на работните места подчертава, че вече си струва да се спести спешността за намаляване на лихвите.
Тъй като се предвижда икономиката на САЩ да нарасне средно с 2.1% тази година, което е около 1.8% над темповете на невлиянист растеж, има повод да се смята, че Федералният резерв няма да бърза да намалява лихвите.
Докато американската икономика продължава да надминава очакванията, наистина важен въпрос за участниците на пазара е дали политиците ще се придържат към предварителното си прогнозиране за намаляване на лихвите.
"Само двата по-високи точки са нужни, за да преместят медианата от 75 базисни точки намаление на 50 базисни точки намаление. Стратегите на Citi посочиха: „По-силен от очакваното доклад за инфлацията би увеличил риска от нагоре ревизия на средната точка за 2024 г.“
„Но като имаме предвид, че по-хоук изтъканите членове на Федералния резерв вече са над средната а с желанието на Пауъл да запази консенсуса, смятаме, че най-вероятният случай е средната точка за 2024 г. да остане на място и да сигнализира 75 базисни точки намаления тази година.“, допълниха те.
Очаква се докладът, който ще бъде публикуван във вторник, да покаже, че основната инфлация в САЩ забавя до 0,3% месечно през февруари след като ускори с 0,4% през януари.“
„Ако стигнем до 0,2%, мисля, че пазарът може да се върне към възможното първо намаление на лихвите от страна на Фед през май, а ако стигнем до 0,4%, мисля, че пазарът ще постави под въпрос намаление в такъв ранен етап като юни. Затова в този смисъл мисля, че е правилно да се мисли, че ще има голяма чувствителност на пазара към нещо различно от 0,3% основен показател.“, съобщиха специалисти от National Australia Bank.
Ако основният CPI бъде 0,2%, това ще потвърди оптимизма на пазара относно дезинфлацията и ще позволи на трейдърите да увеличат залозите си за намаление на разходите за заеми в САЩ през май. В такъв сценарий доларът рискува да ослаби.“
Обаче, ако основният CPI надмине прогнозите, инвеститорите ще заемат защитна позиция предстоящия FOMC среща, която ще се проведе следващата седмица.
В такъв случай зеленото ще има възможност да се възстанови срещу основните си конкуренти, включително еврото.
Пред този фон ING очаква доларът да се възстанови скромно тази седмица. Експертите виждат рискове за повишени цени на USD през следващите дни, с потенциално връщане в района между 103,00 и 103,50.“
Банкът предполага, че днешната динамика на валутната двойка EUR/USD ще зависи от реакцията на долара на данните за потребителските цени в САЩ. „Все още виждаме връщане под 1.0900 като по-вероятно, отколкото ракета до 1.1000+“, заяви ING.
От началото на март, еврото се е издигнало с приблизително 1.2% спрямо своят американски партньор, главно защото чиновниците на ЕЦБ твърдо се противопоставят на идеята за намаляване на лихвите. „Не обсъдихме намаляване на този срещи, но просто започваме да обсъждаме ослабяването на нашата ограничителна позиция“, заяви миналата седмица председателят на ЕЦБ Кристин Лагард.
Тя намекна, че първото намаляване на лихвите е най-вероятно да се случи на срещата на ЕЦБ на 6-ти юни, когато ще бъдат публикувани данни за заплатите за първото тримесечие в еврозоната.
Тъй като инфлацията в валутния блок се очаква да се върне до целите на ЕЦБ по-скоро, отколкото по-късно, и растежът на икономиката в региона се предвижда да остане значително под 0.6% тази година, става все по-трудно за регулатора да оправдае поддържането на текущата ограничителна парична политика, отбелязаха анализаторите на MUFG.
Според прогнозата на Deutsche Bank, инфлацията в еврозоната ще се върне до 2% до средата на тази година, т.е. година по-рано, отколкото очакват чиновниците във Франкфурт. Стратегите на банката вярват, че европейският регулатор ще намали лихвите с 150 базисни точки тази година.
За пазара, окончателното ниво на лихвите е по-важно от срока на механизма за намаляване на лихвите. Търговците очакват и Федералният резерв и ЕЦБ да намалят лихвите с приблизително 90-95 базисни точки до края на декември.
Както оценяват стратегите на Deutsche Bank, рисковете за валутната двойка EUR/USD това година са изкривени към надолу, тъй като съотношението на икономическия растеж към инфлацията в Европа годи на по-широк цикъл на намаляване на лихвите от ЕЦБ в сравнение с Федералния резерв.
Миналата седмица ЕЦБ ревизира прогнозата си за икономическия растеж в еврозоната през 2024 година до 0,6%, което е по-малко от очакваните 1,4% в САЩ тази година, според последния прогноз на Фед.
Икономистите от Pantheon Macroeconomics казват, че има "гълъбовито отклонение в персонала". "Те са по същество достигнали целта, защо да не намалят сега?"
Ако икономиката на еврозоната оперира значително под своя потенциал и ослабването на инфлационното налягане в региона стане по-очевидно, това може да увеличи вероятността за намаляване на лихвените проценти от ЕЦБ през април. В такъв случай еднаква валута ще бъде под натиск.
През следващите месеци еврото вероятно ще се ослаби леко срещу долара след забавяне в подобряването на външния баланс на еврозоната и продължаващи икономически разочарования в региона, предвиждат експерти от HSBC.
Междувременно икономистите от Rabobank вярват, че потенциалът за подобни политики от страна на Фед и ЕЦБ тази година може да ограничи волатилността на EUR/USD в следващите месеци.
Според тях, по мерка към втората половина на годината пазарът вероятно ще обърне повече внимание на изборите в САЩ, както и на перспективите за растеж и разликите в лихвените проценти до 2025 година.
Победата на републиканец може да доведе до около 5% увеличение на обменния курс на долара, предвиждат анализаторите на Citi.
Според тях потенциалната нова търговска политика на Доналд Тръмп и възможността за намаляване на данъчната тежест в САЩ изглеждат положителни за американската валута.
Сценарият, в който Джо Байдън е преизбран на изборите през ноември, но Конгресът е разделен, е нейтрален за долара. В такъв случай ще бъде важно кой ще замени Мич Маконъл като лидер на мнозинството в Сената, отбелязват икономистите на Citi.
Във всяко случай виждат еврото като най-уязвимо спрямо долара.
Банкът вижда висока вероятност общата европейска валута да загуби стойност срещу американския си аналог в момента, в който бъдат обявени резултатите от изборите в САЩ.
Във вторник валутната двойка EUR/USD флуктуира в рамките на 20 точки, докато инвеститорите очакват ключови данни за инфлацията в САЩ.
Нивото 1.0900 служи като най-близко ниво на подкрепа по пътя към 1.0870 и 1.0840.
Най-близкото равнище на съпротива се намира при 1.0970, последвано от 1.1000 и 1.1030.