Валутната двойка USD/JPY рязко обърна наляво миналата седмица след двуседмичен период на рейндж. За две седмици трейдърите тихо търгуваха на нива, леко над 150. Наляганията надолу бяха заменени от бикови импулси - цената се движеше на кръг стабилно. Но на 5-ти март, продавачите на USD/JPY взеха контрол. Само за няколко дни те свалиха цената с 400 пипса надолу. Днес наблюдаваме корекция, но все още е рано да се говори за възобновяване на биковото движение. Такива прогнози дори са опасни: в крайна сметка, ако индексът на потребителските цени, който ще бъде публикуван в САЩ в ранната американска сесия, не е на страната на долара, продавачите отново може да захванат инициативата.
Важно е да се отбележи, че такава рязка обратна покачване на мечките бе предизвикана не само от ослабването на долара, но и от засилването на японската валута. Пазарът отново говори за факта, че Банката на Япония може да повиши лихвите на своята мартовска среща или поне да обяви този стъпка в контекста на следващата среща през април.
Нека ви напомня, че подобни слухове активно кръжеха на пазара в края на миналата година. В резултат USD/JPY падна с повече от хиляда пипса. Говорителят не беше някой случаен, а губернаторът на Банката на Япония Казуо Уеда. Той каза на японския парламент, че централната банка разглежда различни варианти за целевите лихви след излизането й от политиката на отрицателни лихви. Той посочи, че регулаторът може да запази лихвите, прилагани за резерви, или да се върне към политика, фокусирана върху нощните лихви. В същото време Казуо Уеда не посочи точно кога регулаторът ще промени своите настройки. Все пак, трейдърите направиха своите собствени изводи. Фактическият пазар очакваше регулаторът да започне да нормализира паричната си политика на следващите срещи в декември или януари.
Но по време на приближаването до декемврийската среща, скептицизмът за хищническите намерения на централната банка нарасна на пазара. Всъщност, нито през декември, нито през януари Банката на Япония не взе никакви решения, но в същото време изрази много гълъбовити послания. В частност, Уеда каза, че Банката на Япония ще обмисля излизането от ултракратката си политика само когато е уверена, че целта за инфлацията ще бъде постигната. Централната банка се фокусира също върху преговорите между търговски съюзи и работодатели относно увеличението на заплатите. В същото време Уеда предупреди, че финансовите условия ще останат "много покротки" във всеки случай, дори ако регулаторът откаже политиката на отрицателни лихви.
Губерньорът на Банката на Япония все още запазва тази позиция. Въпреки всичко, в началото на март отново започнаха да се разпространяват слухове, че в предстоящото бъдеще централната банка все пак ще се заеме с нормализиране на политиката.
Вярвам, че йената отново е хваната в същата капан, както се случи в края на 2023 година.
Така, говорейки пред националния парламент днес, Уеда повтори съобщението си, че централната банка продължава да се фокусира върху цикъла на заплатите и инфлацията. Според него регулаторът ще търси изход от политиката на отрицателни лихви, контрол върху лихвения крив и други мерки за облекчаване само когато инфлацията от 2% бъде "устойчиво и устойчиво постигната".
Следващото събрание на Банката на Япония ще се проведе точно след една седмица – на 19 март. В контекста на днешните изявления на губерньора на BoJ може да се предположи, че централната банка няма да вземе решение за нормализиране на монетарната политика. Лицемерно е, че регулаторът вероятно няма да обяви промяна в политиката поради неизчерпателния фундаментален образ. Резултатите от годишните преговори за заплати между бизнеса и търговските синдикати ще бъдат известни през април.
Ако Банката на Япония не изрази ясни сигнали (което е много вероятно), йената отново ще стане обект на продажбен натиск. Освен това, тук е необходимо да се припомни изказването на министъра на финансите на Япония Шуничи Сузуки, който наскоро заяви, че страната "не е на етапа, на който дефлацията може да бъде обявена за преодоляна".
Така че трейдърите имат твърде високи надежди за японската валута. Ако Банката на Япония не отговори на очакванията, т.е. не заеме ястребска позиция след резултатите от мартовската среща, йената отново ще бъде под атака. По мои изчисления, това е най-реалистичният сценарий. В този случай мечките на USD/JPY ще могат да разчитат само на зелената валута. USD/JPY може да спадне само поради ослабването на долара, който от своя страна ще реагира на докладите за инфлацията (днес потребителският ценови индекс и четвъртък производственият ценови индекс) и коментарите на политиците на Фед.
Ако инфлацията в САЩ се окаже на страната на американската валута, тогава, според мен, би било целесъобразно да планирате дълги позиции за USD/JPY, дори въпреки характеристиките на пазара, очакванията за ястребски действия/заявления от страна на Банката на Япония на мартовската среща. Най-близката (и за сега единствена) цел за възходящото движение е 148.70. На този ниво линиите Kijun-sen и Tenkan-sen съвпадат во времевия интервал D1.