В края на 2023 г. японската йена се яви като основният фаворит за инвеститорите на пазара на Forex. Консенсусът беше, че повечето централни банки, ръководени от Федералния резерв, щяха да ослабят монетарната политика, докато Банката на Япония, от друга страна, намери да увеличи лихвените проценти. Разликата в лихвения процент ще се стесни, което ще доведе до спад на USD/JPY. Въпреки това реализацията на тази стратегия трябваше да изчака около два месеца.
През януари–февруари инвеститорите се сблъскаха с разочарование. Управителят на Банката на Япония Кадзуо Уеда нямаше намерение да дава сигнали за напускане на политиките с отрицателни лихви, а пазарите омекотиха очакванията си относно съдбата на лихвения процент на федералните фондове. В края на декември очакваха намаление от 150 базисни точки в разходите за заеми от страна на Федералния резерв, до 4%. В началото на март, дериватите предсказаха само три акта на монетарно разширение вместо шест. Доларът се засили, докато йената, от друга страна, стана аутсайдър.
Въпреки това, през пролетта, темата за различията в монетарната политика се появи отново от нов ъгъл. Пазарите са фокусирани не толкова върху мащаба, колкото върху времето на началото. Слуховете, че Банката на Япония може да започне нормализация през март, станаха ключов фактор за върха в USD/JPY. Наистина, ако през януари 59% от експертите на Bloomberg предсказваха, че Уеда и неговите колеги ще увеличат нощния лихвен процент през април, като само 8% предпочитаха март, всичко се промени в началото на пролетта. За подкрепа на април гласуваха 54% от икономистите, докато март получи подкрепата на 38%!
Прогнозите на експертите на Bloomberg относно времето на началото на нормализацията на БоЙ
Според информацията на Reuters, Управителният съвет е готов да изчака. Въпреки това, ако резултатите от преговорите с големите компании на 13 март и резултатите от анкетата на най-големия синдикат Rengo на 15 март покажат рязко увеличение на заплатите, Централната банка може да обяви отрицателни лихви на срещата на 18 и 19 март.
Според изявлението на Джеръм Пауъл, Федералната резерва е близо до намаляване на федералните фондове. Американската Централна банка се нуждае от повече данни за инфлация, подобни на тези, публикувани по-рано, които указват развитието на дефлационни процеси. В този контекст близостта на актуалните данни за потребителските цени и основната инфлация до прогнозите на експертите от Bloomberg от 3.1% и 3.7% съответно, ще бъде причина за нови падения на USD/JPY.
Следва да се отбележи, че различията в паричната политика не са единствените двигатели за върха в анализирания двойка. Увеличението на волатилността на пазара на Forex преди важни събития като доклада за инфлация на САЩ за февруари, срещите на Банката на Япония и Федералната резерва доведе до закриването на позиции за носене на сделки и укрепване на финансови валути, основно йената.
Освен това корекцията на японските фондови индекси насърчава нерезидентите да спрат да се хеджират срещу валутни рискове, което допринася за спада на котировките на USD/JPY.
На дневния график на щатския долар срещу японската йена имаше избиване от консолидацията. Това позволи формирането на къси позиции от нивото от 149.8. С оглед на високата вероятност за обръщане на възходящата тенденция на USD/JPY, е препоръчително да се поддържат и увеличат късите позиции по време на корекциите.