Седмичен преглед. Заседание на ЕЦБ, Конгресно изслушване на Пауъл, Февруари NFP

Предстоящата седмица обещава да бъде интересна, с важни събития, развиващи се през втората половина на търговската седмица: ще научим резултатите от заседанието на Европейската централна банка през март, ще чуем от председателя на Федералния резерв (който ще свидетелства в Конгреса) и ще оценим динамиката на пазара на труда в САЩ.

Тази поредица от основни събития ще гарантира волатилност във валутната двойка EUR/USD. Следователно трейдърите имат възможност да избягат от плоския пазар, като се придвижат към деветата цифра (с цел на 1.1000) или пак към седмата цифра. Не ни предстои скука, за това няма съмнение.

На първия работен ден ще бъде публикуван индикаторът за доверие на инвеститорите Sentix, който показва доверието на инвеститорите в икономиката на еврозоната. От март 2022 година той е в отрицателна зона, като показва песимизъм сред инвеститорите. Въпреки това от ноември 2023 година индикаторът показва възходяща тенденция и според прогнозите тази тенденция ще продължи през март: очаква се индексът да достигне -10 точки (за сравнение, през октомври беше на -21.9 точки).

По време на търговската сесия в САЩ е планирано изказване на президента на Федералния резервен банк на Филаделфия, Патрик Харкър. Наскоро той направи интересно изявление в края на февруари. Той позволи възможност за намаление на лихвите вече на срещата през май. Въпреки това той също има нужда от повече данни, за да сформира позиция по този въпрос. Оттогава са публикувани няколко важни доклада, сред които са основният индекс PCE за януари (отразяващ забавяне на инфлацията) и индексът на производствената дейност ISM (неочакван спад до 47 точки). Ако, на фона на тези публикации, Харкър отново говори за перспективите за намаляване на лихвите през май, доларът може да се изправи пред леко налягане (президентът на Федералния резервен банк на Филаделфия няма пълномощия за гласуване през тази година).

Във вторник ще бъдат публикувани окончателните оценки на европейските PMI индекси за февруари. Според прогнозите началната оценка ще съвпадне с окончателната, така че това издание е вероятно да бъде пренебрегнато от пазара.

Най-интересните събития във вторник ще се случат по време на сесията на САЩ. Конкретно, ще научим стойността за февруари на Индекса на управители по закупувания в областта на услугите на ISM Non-Manufacturing. Според прогнозите, индикаторът трябва да остане в зоната на разширение, т.е. над 50-точковата отметка, но в същото време се очаква да покаже намаляваща тенденция, падайки на 52,9, след януарския резултат от 53,4. Нека напомним, че индексът за производство на ISM влезе в червената зона миналата седмица, оказвайки значително налягане върху долара. В същност този доклад позволи на телицата да вземат инициативата в петък и да завършат търговската седмица на ниво 1,0840.

Друго важно събитие е речта на член на Управляващия съвет на Федералния резерв Майкъл Бар. В края на февруари той вече изрази мнението си, което се свежда до запазване на позицията за изчакване. Той посочи, че се нуждае от устойчиви добри данни, преди да подкрепи намаляването на лихвите, докато докладът за растежа на индекса на потребителските цени за януари "напомня, че пътят към инфлация от 2% ще бъде неравен." Може да се предположи, че във вторник той ще изложи подобни тези, подпомагайки долара.

Главата на Федералния резерв ще започне двудневното си свидетелство пред Конгреса на САЩ. Първоначално той ще представи полугодишния си доклад за паричната политика на Комитета за финансови услуги на Палатата на представителите, а на следващия ден (четвъртък) – на Комитета по банкиране, жилищно строителство и градско развитие на Сената. Предвид важността на това събитие за трейдърите на EUR/USD, всички други основни фактори ще заемат заден план.

Участниците на пазара са главно заинтересовани от неговата оценка на последните доклади в контекста на перспективите за парично облекчаване. Напомняме, че повечето данни, публикувани миналата седмица, не бяха на страната на американския долар. Вместо очакваното повишение до почти 115 точки, индексът на потребителското доверие падна до 106 точки; оценката за растежа на БВП на САЩ през четвъртия квартал беше коригирана надолу до 3,2% (първоначалната оценка - 3,3%); обемът на изчакващите продажби на имоти в САЩ намаля с 4,9% (месечно). И това без да споменаваме посочения по-горе индекс на производството на ISM и основния фонд на личните разходи.

В момента участниците на пазара са почти сигурни, че Федералният резерв ще запази настоящата си позиция през март и май. Що се отнася до заседанието през юни, шансовете са 50/50. Пауъл най-вероятно няма да промени пазарните очаквания за пролетните срещи, но може или да укрепи, или да подслаби гълъбоватият настройките за перспективите за юни. Пазарът ще коригира очакванията си към юли/септември или увеличи вероятността Федералният резерв да предприеме първата стъпка за намаляване на лихвите веднага след юни.

ЕЦБ ще обяви резултатите от своето заседание през март. Не се съмняваме, че ЕЦБ ще запази позицията "изчакай и виж". Такъв резултат отдавна е вече вписан в пазара и няма да направи никакво впечатление. Само допълнителните перспективи представляват интерес.

На скоро реториката на членовете на ЕЦБ се омекоти. Ако в началото на годината повечето от тях говореха за поддържане на статуквото с "отворена дата," сега се обсъжда датата за първия кръг на намаления на лихвите. Често се споменава юни. Членове на Съвета за управление на ЕЦБ, включително Петер Казимир и Янис Стоурнарас, са говорили за тази дата. Мнозина представители на ЕЦБ не казаха направо, но намекнаха за перспективите за юни, сред които и председателят на ЕЦБ Кристин Лагард, когато каза, че последните данни за заплатите са "обнадеждаващи" (ръстът на заплатите в еврозоната забави до 4.5% през четвъртото тримесечие). Според нея, ако тенденцията надолу продължи тази година, това ще бъде "определящ фактор." Тъй като фигурите за първото тримесечие на 2024 г. ще бъдат публикувани през май, ЕЦБ би могла да намали лихвите на срещата през юни (при благоприятни условия).

По мое мнение, резултатите от мартовската среща на ЕЦБ няма да бъдат на страната на еврото: кърналите сигнали ще упражнят натиск върху единната валута.

На последният търговски ден на седмицата САЩ ще публикуват ключови данни за пазара на труда за февруари. Според предварителните прогнози безработицата в САЩ ще остане на 3.7%. Броят на неработните лица се очаква да нарасне с 190,000, знаково по-малко от януари (353,000) и декември (333,000). Средните почасови доходи през февруари се очаква да нараснат с 4.4% (януари беше 4.5%).

През последния месец Неработни лица в нерекламните дейности изненада маркет участниците с "зелен оттенък": въпреки скромните очаквания, данните показаха силен резултат. Ако Неработни лица за февруари също завършат с "зелен оттенък," доларът ще получи значителна подкрепа. Такъв резултат би показал, че пазарът на труда в САЩ не се охлажда, а наобратно, се затопля.

С голяма вероятност можем да предположим, че до края на предстоящата седмица валутната двойка EUR/USD ще излезе от осмичката област. Особено ако ключовите събития на седмицата резонират: ЕЦБ демонстрира гълъбовата си позиция, докато Пауъл настоява за запазване на статуквото (допълнителна подкрепа може да дойде от Неполитителни попълнения ако завърши в зелено).

Можете да разгледате дълги позиции след като двойката консолидира над нивото на съпротивата от 1.0890 (долната граница на облака Кумо на дневния график). Къси позиции след като двойката консолидира под целта от 1.0780 (средната линия на Болинджър Бандс на същата времева рамка).