Всяко поколение има своите идоли. Ако в края на 20-ти век всички бяха луди по златото, то в началото на 21-ви век, цифровите активи заемат неговото място. Бързият ръст на Биткойн до исторически висоти от 2021 г. омайва привлекателността на скъпоценните метали. На пазара на ЕТФ-и се наблюдава преместване на капитали към криптовалути, а спекулантите се отказват от своите позиции на злато. Например, през седмицата на 20-ти февруари, дългите позиции на COMEX намаляха с 1,802 до 98,840 договора, а късите намаляха с 1,7549 до 48,917 договора.
Докато Биткойн е все още много млад и инвеститорите не могат ясно да определят факторите, определящи неговата динамика, с драгоценните метали е различно. Те се търгуват в продължение на десетилетия и връзката между XAU/USD, валутния курс на долара и реалните доходности на облигации на Казначейството на САЩ е изучена. Златото се смята за защита срещу инфлацията. Всъщност, обаче, посредничеството е монетарната политика на Федералната резервна система.
Динамика на златото и доходностите на облигациите на САЩ
По време на нарастващите лихвени проценти във федералния фонд, ценните метали обикновено губят привлекателност, тъй като доларът се укрепва едновременно с увеличаването на доходността на облигациите на САЩ. Въпреки това през 2022–2023 г. златото прояви забележителна устойчивост по време на тези процеси. Това се дължеше на рекордните покупки от страна на централните банки, които помрачиха капиталовия отток от ETF-и.
През 2024 г. биковете по XAU/USD бяха в повишено настроение. Ако стегането на монетарната политика на Федералния резерв трябва да доведе до спад на котировките, нейното ослабване трябва да бъде причина за покупки. Оптимистичните прогнози бяха много, с числата да достигат $2,400 на унция и дори $3,000. За съжаление, реалният старт беше разочароващ. Златото краткотрайно падна под $2,000 на унция, но успя да се възстанови.
Динамика на златото и долара на САЩ
По време на приключване на зимата, пазарните прогнози относно федералната лихва съответстват на декемврийските оценки на FOMC. Това означава, че доларът е загубил своето основно предимство, теоретично отваряйки пътя за златото. В реалността обаче, златото не се спуска бързо, защото американската икономика е здрава, а чиновниците от Федералния резерв все повече говорят за намаляване на федералната лихва единствено в края на 2024 година.
Ако очакванията за началото на облекчаването на монетарната политика на Федералния резерв се преместят от юни за по-късен период, доларът може да придобие нов катализатор за растеж, което ще подейства негативно на XAU/USD. Подсказки може да дойдат от публикуването на данните за инфлацията в САЩ във формата на PCE, очаквани с нетърпение от пазарите. Ускорението в индекса на личните разходи за консумация може да възроди идеята за монетарно ограничение, което е лоша новина за благородните метали.
Технически, на дневния график на златото, се наблюдава консолидация близо до справедлива стойност от 2,034 долара на унция. Падането на котировките под подкрепата на 2,025 долара би позволило на златото да формира обръщащ се модел 1-2-3. Неговото съчетание с модела "Трима индианци" би осигурило основа за средносрочни покупки при скачане от обхвата от 2,000–2,010 долара.