Понякога, за да обърнете всичко нагоре с краката, не е нужно да чакате сигнали от Америка. По-силните данни за инфлацията в Япония допуснаха на мечките върху USD/JPY да вземат инициативата. Чифтът е готов да падне под психологически значимото ниво от 150, докато хедж фондовете разгребват максималните си нетни къси позиции срещу йената от началото на 2022 г.
Динамика на спекулативните позиции върху йената
Въпреки че потребителските цени спаднаха до 2.2% през януари, най-ниското ниво от март миналата година, а основната инфлация до 2%, реалните данни се оказаха по-добри от прогнозите. Това позволи прилагането на принципа "купи USD/JPY според слуховете, продай според фактите". Въпреки че Moody's Analytics счита, че Банката на Япония ще намери трудности да повиши нощния лихвен процент над нула, и фючърс пазарът се насочва към бавно нормализиране на монетарната политика, все пак тя е на път да започне през април. Това обстоятелство засилва надеждата на ентусиастите на йената.
Към края на първите два месеца на 2024 г., тя се ослаби спрямо американския долар с 6.5% поради преоценката на пазарните гледни точки относно съдбата на лихвения процент по федералните фондове, очакванията за бавно финансово ограничение от Банката на Япония и нарастващата глобална апетита за риск. Наистина, популярният финансов индикатор за стрес от Банка на Америка спадна до най-ниското си ниво за последните четири години. В такива условия популярността на операциите с пренесен риск расте, а йената губи като основната финансираща валута.
Динамика на финансовия индикатор за стрес и обменния курс на йената
Друг фактор, който подкрепя позицията на USD/JPY, е нарастващото търсене на валутна защита срещу рискове от нерезиденти на Япония. Те са вдъхновени от рекордните височини в японските акционерни индекси, които се задържат вече 34 години. Като закупуват акции, чуждестранните инвеститори едновременно продават йената, за да се защитят от възникващи рискове.
Въпреки това, според мен различията във валутните политики на Федералния резерв и на Банката на Япония са по-съществен фактор, а индикаторът за финансов стрес вероятно няма да остане толкова нисък за продължителен период. Само президентските избори могат значително да променят нещата! Ако Доналд Тръмп дойде на власт, външната политика на САЩ ще стане много непредсказуема. Неопределеността ще увеличи волатилността на доларовите двойки на пазара на форекс и ще намали привлекателността на операциите с носене на търговия. Йената може да успее да излекува някои рани.
През март горният тренд на USD/JPY рискува да промени посоката си, тъй като въпреки намаляващата тенденция на инфлацията в Япония, BoJ все още ще повиши нощната лихва. Това се потвърждава от последните коментари на губернатора на Банката на Япония Казуо Уеда относно прогреса в преминаването от дефлационното мислене към инфлационното.
Техническата неспособност на биковете на USD/JPY да поддържат цените над справедливата стойност от 150.6 е знак за тяхната слабост. Благодарение на формирането на обръщаемия модел "Double Top", мечките могат да очакват дълбока корекция. Следователно, успешното нарушаване на подкрепата при 150.15 има смисъл за продажба.