Доларът се завръща на върха. Докладът за инфлацията в САЩ беше на страната на биковете на долара, позволявайки продавачите да тласкат двойката към 1,7 ниво. Въпреки това, инфлацията през януари не ускорява, а, напротив, забавя се на годишна база. По същество, това е причината за сравнителната въздържаност на двойката спрямо доклада.
По мое мнение, търговците в известна степен недооценяват значението на доклада. Въпреки всичко, представителите на хоуката на Федералната резервна система имат силни аргументи, за да защитят позицията си. Възможностите за намаление на лихвите на майската среща постепенно отслабват, а перспективата на събития се премества още по-напред към летните срещи на Федералната резерва. Може да се каже, че данните за инфлацията действат като временна бомба, която ще се подреже малко по-късно, когато служители на Федералния резерв коментират доклада.
Индексът на потребителските цени (CPI) нарасна с 0.3% през изминалия месец, спрямо прогноза за 0.2%. Този показател показва възходяща тенденция за трети пореден месец (ноември - 0.1%, декември - 0.2%, януари - 0.3%) след спад до нула през октомври. В годишно измерение общият CPI също остана в "зеленото", като достигна 3.1%. От формална гледна точка тази част на доклада отново демонстрира намаляваща тенденция. Все пак, фактът е, че повечето анализатори прогнозираха по-силно намаление – до 2.9%, след като се повишеше до 3.4% през декември.
Основният индекс на потребителските цени, изключвайки храни и енергийни продукти, също надмина прогнозните оценки. На месечна база индексът нарасна до 0.4% – най-силният темп на растеж от май 2023 година. В годишно измерение основният CPI остана на нивото от декември, т.е. 3.9%. Тогава като повечето анализатори прогнозираха намаление до 3.7%.
Структурата на доклада показва, че цените на енергийните продукти през януари спаднаха с 4.6% на годишна база (в сравнение с 2% спад през декември) – като цената на бензина спадна с 6.4%. Темпът на растеж на цената на новите автомобили спря до 0.7% (в сравнение с 1% през декември), храните - до 2.6% (в сравнение с 2.7% през декември), облеклото – 0.1% (1%), медицинските стоки – до 3% (в сравнение с 4.7% през декември) и транспортните услуги – до 9.5% (в сравнение с 9.7%).
Въпреки това, дори ако инфлацията забави, пазарът се фокусираше върху динамиката на спада на основните показатели. Трейдърите веднага реагираха на доклада. Бъдещите котировки на американските фондови пазари паднаха, а индексът на щатския долар се покачи. Конкретно, индексът на индустриалния Дау Джоунс, един час и половина след публикуването, намаля с 0,90%, S&P 500 спадна с 1,20%, а композитният индекс на Насдак загуби 1,9% (роля играеха също и докладите на компаниите, но докладът за инфлацията служеше като "пусков механизъм"). Също така, индексът на щатския долар рязко скочи и достигна тримесечен връх (104,76).
Валутната двойка EUR/USD реагира съответно. Въпреки това, тук реакцията на трейдърите бе по-скромна. Мечките се преместиха към нивото от 1,7, но не се осмеляваха да нападнат нивото от 1,6. Трейдърите на EUR/USD оценяват последствията от доклада и традиционно очакват помощ от сцената, т.е. изявления от Фед.
Тук Фед ще играе решаваща роля: или членовете на централната банка ще се безпокоят за бавното забавяне на инфлацията, или ще се фокусират върху факта, че инфлацията забави. По мое мнение, първият сценарий е по-реалистичен. Официалните лица на Фед вероятно ще затегнат реториката си, поставяйки под съмнение целесъобразността на монетарното олекотяване в следващите месеци. В този случай майската среща ще бъде "под атака", тъй като резултатите от мартовата среща вече са предопределени (централната банка ще запази всички параметри на политиката без промени).
Обаче, пазарът вече си е направил своите изводи, без да чака коментари от Федералния резерв. Инвеститорите считат, че има 35% възможност Федералният резерв да намали лихвите при извънредната си среща през май, според инструмента FedWatch на CME Group. Преди публикуването на отчета за инфлацията тази вероятност беше 55%. Ако членовете на Федералния резерв са загрижени за темпото на забавяне на инфлацията (което е много вероятно), пазарните очаквания ще се променят отново - този път за юни. Между другото, с подобна история се стигна до Мартовската среща. В края на декември пазарът беше 80% сигурен, че Федералният резерв ще предприеме първата стъпка за олекотяване на паричната политика през март. Въпреки това, противоречивите данни за инфлацията за декември и неползваемостта на работна сила за януари намалиха вероятността до сегашните 8%. Може да се предположи, че същата съдба предстои на срещата през май.
По мое мнение, мечките получиха мощна фундаментална играчка, която още не е напълно се проявила. В текущите условия, покупката е несигурна, докато продажбата има смисъл след като мечките на EUR/USD преминат под подкрепителния ниво от 1,0720 (долната линия на индикатора Bollinger Bands на дневния график) и се утвърдят под него. Следващата цел за низходящото движение е нивото 1,0610 - средната линия на индикатора Bollinger Bands на месечната времева рамка.