Индексите скачат, докато Adobe пада, Boeing се срива: Как е възможно това?

Основните фондови индекси на САЩ завършиха търговската сесия в петък с повишение. Инвеститорите се съсредоточиха върху възможността за намаляване на лихвените проценти от страна на Федералния резерв, което може да бъде обявено още следващата седмица. Акциите на компаниите с малка пазарна капитализация, чиято рентабилност е особено чувствителна към промени в паричната политика, изглеждаха особено уверени на фона на тези очаквания.

Очакванията относно размера на предстоящото намаляване на лихвения процент от Фед се колебаеха през цялата седмица. До края на петък шансовете за намаляване с 50 базисни точки значително се увеличиха: ако в началото на седмицата този сценарий беше оценен на 28%, то в четвъртък почти се удвои до 49%, според данните на CME FedWatch. В същото време вероятността за по-предпазлива стъпка – намаление на лихвения процент с 25 базисни точки – остана на 51%.

Един от уважаваните експерти, бившият ръководител на Федералната резервна банка на Ню Йорк Бил Дъдли, се изказа в подкрепа на значителното облекчаване на политиката на Фед. Той подчерта, че ситуацията действително благоприятства намаляване на лихвения процент с 50 базисни точки, като отбеляза това в своето изявление в четвъртък вечерта.

В същото време анализатори като Джим Бейрд от Plante Moran Financial Advisors отбелязват, че Фед е под натиск. На срещата, насрочена за 18 септември, ще бъде разгледано трудно решение - дали да се избере по-агресивно облекчаване на паричната политика или да се избере по-предпазлив път.

На фондовите пазари в петък, новите надежди за голямо намаление на лихвения процент вдъхнаха увереност на големите компании. Но най-големият оптимизъм беше наблюдаван сред по-малките компании, отразено в Russell 2000, който се покачи с 2.5% за един ден и е нараснал с 4.4% за седмицата.

Джим Бейрд, главен инвестиционен директор на Plante Moran Financial Advisors, заяви, че ръстът на акциите на компаниите с малка капитализация отразява вярата на инвеститорите, че намаляване на лихвения процент с 50 базисни точки не означава предстоящ икономически спад. "Ако пазарът беше възприел действията на Фед като закъснял опит за предотвратяване на рецесия, нямаше да видим ръст на активите с висок риск като компаниите с малка капитализация," каза Бейрд.

Бейрд добави също, че ръстът на по-рисковите акции е показателен за настроението на пазара: "Днес видяхме значителни печалби в най-рисковите сегменти на фондовия пазар."

Според Джейсън Прайд, ръководител на инвестиционната стратегия в Glenmede, силният ръст в петък се дължи основно на коментарите на бившия председател на Федералната банка на Ню Йорк Бил Дъдли. Неговите коментари за възможността за намаляване на лихвения процент с 50 базисни точки бяха ключов двигател за инвеститорите.

Въпреки това, според изследване, публикувано в петък, потребителското настроение в САЩ се е подобрило през септември. Намаляването на инфлацията допринася за този оптимизъм, въпреки че американците остават предпазливи в очакванията си за бъдещето преди президентските избори през ноември.

Dow, S&P и Nasdaq на възход

Основните индекси на фондовия пазар в САЩ завършиха търговската сесия с печалби в петък. Dow Jones Industrial Average добави 297.01 пункта, или 0.72%, за да завърши на 41,393.78. S&P 500 се покачи с 30.26 пункта, или 0.54%, за да завърши на 5,626.02. Nasdaq Composite също показа големи печалби, покачвайки се с 114.30 пункта, или 0.65%, за да завърши на 17,683.98.

Всичките три основни индекса завършиха деня близо до своите двуседмични върхове, което подчертава общия оптимизъм на пазара. За седмицата, S&P 500 се покачи с 4.02%, докато Nasdaq нарасна с впечатляващите 5.95%, отбелязвайки най-доброто си седмично представяне от началото на ноември. Dow също се покачи с 2.60% за седмицата.

Въпреки общата положителна нагласа, не всички компании отбелязаха печалби. Акциите на Adobe завършиха деня с падане от 8.5%. Инвеститорите останаха разочаровани от прогнозата на производителя на Photoshop за по-ниска четвъртта ръчна печалба, отколкото анализаторите очакваха.

Акциите на Boeing също бяха под натиск, като паднаха с 3.7%. Това се случи във връзка със стачка на работници в завод на Западното крайбрежие на Съединените щати, които отказаха да приемат предложен договор и така спряха производството.

Китайската e-commerce компания PDD Holdings падна с 2.4%. Този спад бе причинен от новината, че администрацията на Байдън въвежда нови ограничения върху безмитния внос на стоки с ниска стойност в САЩ. Тези мерки биха могли да повлияят на продукти, които се внасят на по-ниска стойност - под прага от $800, установен от правилото "de minimis".

Печалбите на индексите не успяха напълно да скрият проблемите на отделни компании. Въпреки това, завършването на седмицата с така силно представяне показва високо ниво на доверие сред инвеститорите в краткосрочен план.

Акциите на Uber скочиха с 6.4% след като компанията обяви партньорство с Waymo, самоуправляемото подразделение на Alphabet. Като част от партньорството, Uber планира да стартира услуга за самоуправляеми коли в градове като Остин, Тексас и Атланта. Това е значителна стъпка за Uber в разработването на автономна технология, която възбуди ентусиазъм сред инвеститорите.

На Нюйоркската фондова борса (NYSE) огромното мнозинство от компаниите показаха печалби. Броят на акциите, които показаха положителна динамика, надвишава тези, които завършиха деня на червено в съотношение 5.54 към 1. Борсата регистрира 653 нови върхове и само 27 минимума, което индикира значителен оптимизъм сред пазарните участници.

Картината е сходна и на Nasdaq: нарастващите акции надвишиха намаляващите в съотношение 3.19 към 1, с 116 нови годишни върхове и 54 минимума. S&P 500 също регистрира 60 нови върха за 52 седмици и само едно ново дъно.

Американските фондови пазари регистрираха 10.15 милиарда сделки по време на сесията, малко под средното за последните 20 търговски дни (10.78 милиарда). Въпреки това, това индикира висока активност сред пазарните участници в очакване на най-важните икономически събития за седмицата.

След 30 месеца строга монетарна политика, насочена към сдържане на инфлацията, която ускорена след пандемията, Федералния резерв на САЩ се подготвя за дългоочаквано облекчение. Пазарът очаква намаляване на лихвените проценти тази седмица, а големият въпрос е колко драстична ще бъде тази стъпка.

Към това трябва да се добави напрежението на международната сцена: слабите икономически данни от Китай в събота и обявлението в неделя за разследване на ФБР във връзка с втори опит за атентат срещу кандидата за президент на републиканците Доналд Тръмп, задават тон за седмица, в която новините ще бъдат ключови за бъдещата икономическа политика на САЩ.

Инвеститорите нетърпеливо очакват резултата от заседанието на Фед, тъй като решението му може да има значително въздействие върху действията и настроенията на фондовия пазар.

Инвеститорите са фокусирани върху нарастващите спекулации, че Федералния резерв ще обяви намаление на лихвения процент с 50 базисни точки на заседанието си в сряда, вместо по-предпазливото 25 базисни точки. Повишеното внимание към този сценарий се дължи на медийните съобщения от миналата седмица, които намекнаха за възможен обрат в политиката. Въпреки че служителите на Фед запазват "тих режим" преди важната среща, това не е спряло пазара активно да обсъжда и прогнозира.

Глобалните пазари бяха спокойни в понеделник, отчасти защото търговските етажи в Япония и континентален Китай бяха затворени заради празници. Въпреки това, в САЩ динамиката от края на миналата седмица, когато индексите на Wall Street се доближиха до рекордните си нива, продължаваше да оказва влияние. Фючърсите на акции показаха силни печалби, като малките компании се отразиха особено силно във фючърсите на индекса Russell 2000.

Фючърсите за ставка на ФЕД в момента оценяват 40 базисни точки облекчение. Освен това, шансовете за намаляване на ставката с 50 базисни точки се оценяват на повече от 60%. Също толкова важно е, че пазарите вече оценяват допълнителни намаления на ставката, до 120 базисни точки до края на годината, което може да бъде важен сигнал за предстоящите решения на регулатора.

Доходностите на краткосрочните държавни облигации показаха забележимо намаление, падайки под 3.55% за първи път от две години. Това доведе до значително сближаване на кривата на доходност между двугодишните и десетгодишните облигации, като разликата достигна най-положителната си стойност от юни 2022 г., почти 9 базисни точки. Тази динамика също оказа натиск върху долара, който започна седмицата по-слаб, тъй като понесе бремето на спада в доходностите.

Пазарът е замръзнал в очакване на ключовото събитие на седмицата — решението на Федералния резерв. Ако ФЕД реши да облекчи политиката по-агресивно, това може да определи нова посока за по-нататъшното развитие на пазара.

Американският долар продължава да се понижава на фона на спекулациите около предстоящото решение на ФЕД. Индексът на долара (DXY) падна рязко, като отново се доближи до най-ниските си нива за година. Инвеститорите все още са съсредоточени върху възможността за значително монетарно облекчение, което оказва натиск върху американската валута.

Индексът на валутите на развиващите се пазари MSCI добави 0.25%, достигайки рекордно високо ниво. На фона на отслабващия долар, другите валути получават подкрепа. Така японската йена се укрепи до 140 за долар за първи път от юли 2022 г., на фона на очакванията за възможно увеличение на ставките от Японската банка. Този ход подчертава увеличаващите се различия в монетарните политики на водещите икономики в света.

Британският паунд също се повиши, като инвеститорите спекулират, че Bank of England може да се колебае да направи второ намаление на ставката тази година, когато се срещне в четвъртък. Неопределеността се увеличава от очакванията за първия бюджет на новото правителство на лейбъристите в Обединеното кралство, който трябва да бъде обявен следващия месец.

Икономическите данни от Китай през уикенда добавят към песимизма за икономиката на страната. Ръстът на индустриалната продукция се забави до най-ниското си ниво за пет месеца през август, докато продажбите на дребно и новите цени на жилищата също не отговориха на очакванията, укрепвайки основанията за по-агресивни стимулиращи мерки от страна на правителството, които според експертите все още са недостатъчни.

Слабите данни не само намаляват очакванията на инвеститорите, но и правят по-трудно постигането на целта за 5% растеж на Китай. Данните за банковото кредитиране, публикувани в петък, също бяха под прогнозите, което допълнително подчертава слабостта на вътрешното търсене и необходимостта от по-голяма икономическа подкрепа от страна на властите.

На фона на отслабващия долар глобалните пазари показват смесена динамика. От една страна, американската валута губи позиции, давайки възможност на други играчи да се укрепват, докато от друга страна, икономическите притеснения от Китай добавят несигурност към глобалната картина. Инвеститорите продължават да следят събитията отблизо, очаквайки решенията на централните банки на водещите икономики в света.

В понеделник индексът Hang Seng в Хонконг показа ръст въпреки общото отслабване на световните пазари. В същото време офшорният юан се укрепи спрямо по-слабия американски долар, което подкрепи положителната динамика на азиатските пазари. На фона на глобалната несигурност, Китай и Хонконг продължават да показват признаци на устойчивост, което вдъхва оптимизъм у инвеститорите, които очакват по-нататъшни действия от страна на властите за подкрепа на икономиката.

Политическото напрежение в Съединените щати се нагорещява с приближаването на президентските избори. През уикенда тайните служби осуетиха опит за покушение срещу Доналд Тръмп, докато играеше голф в Уест Палм Бийч, Флорида. ФБР заяви, че това е явен опит за убийство на бившия президент.

След последните телевизионни дебати, Тръмп значително изостана от кандидата на демократите Камала Харис на залаганията на пазарите. Харис, макар и с малка преднина, остава фаворит за спечелването на предстоящите избори през ноември, което може да има значително въздействие върху бъдещите икономически и политически перспективи на страната.

Европейските фондови пазари бяха относително стабилни в понеделник. Индексите почти не се промениха, отразявайки общото настроение на инвеститорите, които очакват важни икономически и политически решения.

Въпреки спокойствието на пазарите, новината за сделката привлече вниманието на инвеститорите. Акциите на френската компания Rexel, листвана на Парижката борса, скочиха с 12.6% след като в неделя беше обявено, че е отхвърлила предложение за поглъщане на стойност 9.4 милиарда долара от QXO, ръководена от известния милиардер Брад Джейкъбс. Сделката демонстрира висока оценка на френския бизнес, което привлече значителен интерес от страна на търговците.

Световните пазари продължават да бъдат в състояние на очакване, реагирайки на политически и икономически събития. От опити за покушение срещу Тръмп до важни корпоративни сделки, събитията се развиват бързо. Междувременно азиатските пазари показват оптимизъм на фона на по-слабия долар, а Европа остава стабилна.