Следващата седмица ще бъде наситена със събития от фундаментален характер. Първоначално - благодарение на "парада на централните банки": Федералният резерв на САЩ, Банката на Англия, Швейцарската национална банка и Банката на Япония ще проведат своите редовни заседания. Важни макроикономически отчети ще бъдат публикувани в САЩ, Канада, Великобритания и Япония.
Ако говорим специфично за двойката eur/usd, основното внимание ще бъде насочено към Федералния резерв. На 20 септември членовете на американския регулатор ще обявят своето решение. Въпреки това, формалните резултати от септемврийската среща вече са взети предвид в цените. По-точно казано, взети са предвид най-вероятните резултати от предстоящото заседание. Съгласно данните на инструмента CME FedWatch Tool, вероятността за запазване на статуквото е 98%. Следователно, вероятността за повишаване на лихвената процентна ставка е само 2%. Поради това осъществяването на базовия сценарий няма да има никакво влияние върху eur/usd: съдбата на валутната двойка ще зависи от тона на придружаващото изявление и риториката на главата на Федералния резерв Джером Пауъл.
На играе е още един кръг повишаване на лихвената процентна ставка на едно от следващите заседания, т.е. през ноември или декември. В момента вероятността за повишаване на ставката през ноември е 27%, а през декември (при запазване на статус-кво през ноември) – 34%.
Интересно е, че преди публикуването на данните за инфлацията в САЩ, вероятността за още един кръг на повишаване на лихвите беше по-висока - например, ноемврийските перспективи се оценяваха като 50/50. Въпреки това участниците интерпретираха инфлационните доклади по определен начин, акцентирайки вниманието си върху намаляването на базовите показатели, като в същото време пренебрегнаха продължаващото възходящо движение на общата инфлация.
Така, общият индекс на потребителските цени ускори до 3,7% гг. Втори месец подряд този компонент на публикацията излиза в "зелената зона", показвайки възходяща динамика след месеци от спад. Докато ключовият индекс на потребителските цени отново се понижи - този път до 4,3%. Това е най-ниската стойност на този показател от 2021 година. Базовият индекс последователно намалява пети месец подред, така че можем да говорим за установена тенденция в този конкретен случай.
Подобна ситуация се разиграва и с индекса на производителските цени. Общият индекс последователно намаляваше за 12 месеца, но лятото неочаквано нарасна, прекъсвайки намаляващата тенденция. През юли той се увеличи до 0,8% г/г, а според публикуваните миналата седмица данни, през август достигна 1,6% г/г. Въпреки това основният индекс отново спадна до 2,2% - най-ниска стойност от февруари 2021 година.
С оглед на факта, че вероятността повишение на лихвената ставка на септемврийското и ноемврийското заседание намаля след тези вече споменати публикации, можем да направим очевидният извод, че трейдърите се фокусират върху намаляването на базовите инфлационни показатели. Но дали членовете на Федералния резерв ще вземат сходна позиция - това е отворен въпрос.
Инфлационните доклади бяха публикувани по време на "режима на мълчание", така че не знаем какви ще бъдат реакциите на американските регулатори. Вероятността Централната Банка да се фокусира върху общото инфлационно нарастване е доста голяма, особено във времето след последните събития на пазара на петрол. Цената на петрола марка Brent през миналата седмица надхвърли 94 долара на барел - за първи път от 16 ноември миналата година. Според мнението на Bloomberg Economics, Саудитска Арабия се стреми към цена от 100 долара за барел, за да покрие държавните разходи. Според анализаторите, "жълто злато" ще продължи да се повишава, тъй като през следващото тримесечие световните пазари ще се сблъскат с дефицит от над 3 милиона барела на ден (това е най-големият дефицит за последните 16 години). Съкращаването на предлагането във време на рекорден спрос ще влоши кризата на петролния пазар и най-вероятно ще спровокира нов витез на инфлационното нарастване в САЩ.
Затова, според мен, пазарът направи много преждевременен извод, че Федералният резерв "ще се радва" на намаление на базовата инфлация и "няма да забележи" нарастването на общия индекс на потребителските цени и индекса на потребителските цени за инфлацията. С оглед на предишната реторика на Джеръм Пауъл (той се безпокои за инфлацията още на симпозиума в Джаксън Хоул) и няколко негови ястреба колеги, можем да предположим, че регулаторът ще засили своята реторика след заседанието през септември и може би ще обяви повишаване на лихвената ставка на заседанието през ноември.
Като цяло, динамиката на валутната двойка EUR/USD в следващата седмица ще зависи основно от движението на зеления бакшиш. Европейската централна банка ослаби еврото през миналата седмица, като даде ясно разбира, че върхът на лихвите вече е достигнат. Регулаторът, по същество, премина в "режим на защита". Реториката на главата на централната банка Кристин Лагард се отпусна - вместо обявяване на напредналите действия тя заяви, че банката ще поддържа лихвите "на високо ниво за по-продължителен период от време". Тази риторика разочарова купувачите на EUR/USD: ястребоваточакванията намаляха, а еврото загуби важната основа.
Затова цялото внимание е на Федералния резерв. Всички останали релийзи през седмицата ще играят по второстепенна роля. Между другото, ще разберем данните за издадените строителни разрешения в САЩ, производствения индекс на Федералния резерв Филаделфия, европейските PMI индекси и индексът на деловата активност в производствения сектор на САЩ.
Но всички тези доклади ще имат фоново значение: съдбата на EUR/USD е в ръцете на Федералния резерв. След срещата през септември трейдърите или ще открият петия знак, или ще се върнат в диапазона 1,0700 - 1,0850.