От разочарование до изненада и обратно. Така се променя настроението на инвеститорите на финансовите пазари. През първата половина на годината основната история беше приближаването на рецесията и рязкото забавяне на инфлацията, което би накарало Федералния резерв да направи "гълъбовски" завой и би ослабило позициите на щатския долар. През лятото виждаме промяна в инвеститорското мнение. На всяка стъпка се говори за мекото кацане, тъй като американската икономика приятно изненада, а PCE не иска да падне бързо. Интересно е как ще промени шансът за твърдо кацане разпределението на силите във валутната двойка EUR/USD?
Доларът отне значителна част от печата не само благодарение на мощта на своите пазари на труда и недвижимите имоти. Търговците дълго време считаха американската икономика за най-чистата риза в купа с пръскано бельо. Сега те дори казват, че тя няма място в пералнята. Във време, когато еврозоната и Китай последователно разочароват, "мечките" за EUR/USD не трябва да полагат особени усилия. Валутната двойка вече сигурно се движи на юг, благодарение на американската изключителност.
Динамиката на деловата активност в еврозоната и Китай
В момента е трудно представимо какво може да спре търговците на основните валутни двойки. Дори и ако икономиката на САЩ продължи да забавя, като възкреси разговорите за рецесия на пазара на Форекс, слабостта на Китай и Европа ще подкрепят долара като убежищна валута. Нека си припомним теорията за доларовата усмивка: индексът на USD расте, когато в САЩ всичко е прекрасно или когато в света всичко е лошо.
Наистина, стимулите на Пекин все още не коригират тази тъжна ситуация. Последната статистика за деловата активност и външната търговия на Китай убеждава в това. Също така продължаващото падане на ренминби го подчертава. Според MUFG, ако котировките на USD/CNY превишат миналогодишния максимум, раличето на индекса на USD ще получи нов импулс.
Динамиката на китайския ренминби и индекса на USD
Така, за да спре "мечките" по EURUSD, не е достатъчно само едно влошаване на макро-статистиката на САЩ. Необходимо е подобряване на ситуацията в еврозоната и Китай. А това за сега изглежда много проблематично. Валутният блок балансира на ръба на стагфлация и рецесия, а намерението на Европейската централна банка да повиши още повече лихвената ставка по депозити вдъхва страх във феновете на европейските активи. Пекин полага титанически усилия за спасяване на юана, но имайки слаба икономика няма каква да бъде силната валута.
Все пак EUR/USD не може да продължи безкрайно да пада, валутната двойка явно се нуждае от корекция. Заседанието на ЕЦБ в седмицата до 15 септември може да даде на "биковете" малко почивка. Не следва да се изключва както повишение на лихвените проценти до 4%, така и поддържането им с "ястреби" коментари от страна на Кристин Лагард.
Технически на седмичния график на EUR/USD продължава изпълнението на корекционния модел Три индианци в рамките на възходящата дългосрочна тенденция. Той е сформиран чрез Вулфовите вълни. Котировките се придвижват към конвергентната зона 1,0485-1,057, от където ще се случи отскок. В момента се придържаме към стратегията на нарастване на сформираните от 1,08 къси позиции.