Докато правителството и централната банка се спорят как да стабилизират рубла, Рияд и Москва с неочакваното продължаване на задълженията за намаляване и износ на петрол, повишават котировките на фючърсите на Brent. Данъчните приходи от износа на нефт и газ на Русия намаляват с 4,3% на годишна база до 622,7 млрд рубли. Това е равностойно на 6,6 млрд. Такова развитие на събитията не е добро за "мечките" на USD/RUB.
На хартията падането на курса на руската рубла и растежа на дериватите на черно злато трябва да доведат до увеличение на бюджетните приходи. Според оценките на Bloomberg, ако доларът се укрепи с една единица спрямо руската валута, това води до допълнителни данъчни приходи в размер на 100-120 млрд. рубли. През август средната стойност на USD/RUB беше 95,5, а преди една година - 60,3. Правилото не работи? Никак! Просто обемите на износа се намаляват. Едно възможно изгладяне на ситуацията може да е растежът на цените на петрола, затова продължаването на задълженията за затягане на предлагането на черно злато от Саудитска Арабия и Русия изглежда като спасителна пластина за потъналия.
Динамиката на данъчните приходи на Русия от износа на нефт и газ
Намаляването на валутния приход се дължи и на ценовата таванна на G7 за руската нефт Urals от 60 долара на барел. Вероятно някои държави не спазват тавана, но определено постигат по-ниски цени. През август Urals струваше средно 74 долара на барел, което е с 12,2 долара по-малко от Brent. Въпреки това, в сравнение с април, намалението на отстъпката е намаляло наполовина.
Намаляването на износа, валутния приход и данъчните приходи са ключовите "бичови" фактори за USD/RUB. В основата на възходящата тенденция на този анализиран валутен двойки лежи рязкото влошаване на търговията на РФ в текущата сметка. Възстановяването на вноса до нива, които възникват преди въоръжения конфликт в Украйна, на фона на намаляването на износа, показва продължаващата негативна тенденция за външната търговия и рубла.
В подобни условия естествено е официалната Москва да бъде загрижена за нестабилността на националната валута. Слабата рубла разпалва инфлацията, намалява реалния доход на населението, предизвиква негодувание срещу текущата власт и намалява вероятността за успех на идните избори през 2024 година. В същото време, правителството настоява за възстановяване на строгия контрол върху движението на капитал, включително задължителната продажба на валутни приходи, докато централната банка е против това.
По мнението на Елвира Набиуллина и нейните колеги, компаниите имат възможности да избегнат валутните ограничения. Освен това, не трябва да им пречим да работят. Най-добрият начин да се стабилизира USD/RUB е да се увеличи привлекателността на руските активи. Най-доброто лекарство за икономиката е плаващ валутен курс.
Технически не е съмнително силата на възходящата тенденция на USD/RUB. "Мечките" не губят надежда да създадат обратен патерн 1-2-3. Комбинацията му с "Трима индианци" щеше да даде основание за сериозно оттегляне. Въпреки това, докато цитатите на двойката са над 95, трябва да се акцентира върху покупките.