Колкото по-лошо става икономическата обстановка в еврозоната, толкова по-силно звучат позициите на "ястребите" в ЕЦБ. Парадокс. Въпреки това, според ОИСР, Европейската централна банка трябва да продължи да затегва парично-кредитната политика, за да не позволи инфлационните очаквания да се вкоренят. Рисковете от такова действие надвишават опасността от вреда за икономиката на валутния блок. Ще има ли повишение на лихвения процент по депозитите през септември?
На практика, съобщенията на ОИСР са препоръчителен характер. Парижката организация не носи отговорност и затова може да казва каквото и да е. Крайното решение остава за ЕЦБ, който трябва да вземе предвид как все още високата инфлация, така и сериозното забавяне на деловата активност.
Динамика на европейската инфлация
В същото време гласовете на "ястребите" от ЕЦБ се чуват все по-силно. Главата на Словашката централна банка, Питер Казимир, счита, че Европейският регулатор трябва отново да повиши цената на заемите. Така той ще може да се увери, че инфлацията ще се върне към целта от 2%. Неговият колега от Холандия, Клаас Кнот, отбелязва, че пазарите прогнозират ръст на лихвените проценти за депозити с 25 п.а. до 4% през септември. Въпреки това, те недооценяват вероятността за такъв изход.
Така че, към Германия, Австрия, Белгия и Латвия, които вече са заявили намерението си да продължат монетарната строгост, се присъединяват Словакия и Холандия. Напротив, Италия и Португалия се противопоставят, а Франция остава с всички варианти отворени.
Особено удивлява Бундесбанк, за който най-бързото спадане на производствените поръчки в Германия откакто започна пандемията можеше да бъде сдържащ фактор. Показателят за юли падна с 11,7%, което заметно надхвърля прогнозата на експертите от Bloomberg относно -4,3%. Изглежда германската икономика има още дълъг път пред себе си, за да излезе от гората.
Динамика на производствените поръчки в Германия
Нордеа разглежда три варианта за крайния резултат от септемврийското заседание на ЕЦБ. В първия случай, централната банка повишава лихвените проценти и дава намек за продължаване. Това е най-малко вероятното. Във втория случай Кристин Лагард и нейните колеги затегват парично-кредитната политика, но говорят за повишаване на горната граница за бъдещо увеличение на лихвените проценти. В такъв случай EUR/USD ще се укрепи само за кратко време.
Накрая, в основния сценарий на развитието на събитията, Европейският регулатор прави пауза, но запазва вратата отворена за бъдещи решителни стъпки. В този случай след някои спадове еврото ще започне да възстановява изгубените си позиции срещу щатския долар.
Корекцията на EUR/USD е много вероятна, въпросът е дали "биковете" ще почакат до 14-ти септември. По мнение на ING, щатският долар е преоценен спрямо валутите на G10. Най-евтините са скандинавските валути, а недооценката на лирата е около 1%. Това може да се отрази с продажби на доларови двойки в случай на влошаване на макростатистиката в САЩ.
Технически, на дневния график на EUR/USD се наблюдава разворот на "биковата" тенденция благодарение на формацията на патерна Три индианци. Пробивът на подкрепата на 1,071 ще позволи да се увеличат съкратените позиции с цели на 1,066 и 1,0595.